Bagaimana Biden Akan Mengatur Bitcoin?

Ukuran teks

Investor telah menyaksikan aset kripto seperti Bitcoin, Ethereum, dan Ripple mencapai titik tertinggi dan terendah yang memusingkan selama beberapa tahun terakhir. Terlepas dari volatilitas, beberapa investor mungkin merasa mereka ketinggalan: Bitcoin sendiri terapresiasi lebih dari 1. 000percent dalam dua belas bulan terakhir dan lebih dari 11. 000percent dalam lima tahun terakhir. Kemungkinan pengembalian semacam itu menjelaskan mengapa, hari ini, satu dari empat investor AS memiliki eksposur ke aset kripto, menurut a survei terbaru.

Salah satu kekhawatiran investor adalah kurangnya pengawasan regulasi. Untuk mengatasinya, regulator harus menjawab pertanyaan kunci: Bagaimana seharusnya aset kripto diklasifikasikan, dan aktor pemerintah mana yang paling baik dapat memberikan pengawasan? Karena regulator bingung dengan masalah ini, banyak komunitas crypto menunjukkan permusuhan aktif terhadap pengawasan, khawatir itu akan merusak etos desentralisasi yang menarik buyer crypto awal.

Sekarang, age kripto yang tidak diatur tampaknya akan segera berakhir. Regulator fokus pada pasar crypto, dan investor harus mengharapkan peningkatan pengawasan. Ini adalah kabar baik: Regulator tampaknya mengenali karakteristik unik aset kripto dan kebutuhan untuk menyeimbangkan inovasi dan perlindungan investor.

Itu Komisi Sekuritas dan Bursa mulai mengatur sekuritas kripto dengan Kerangka 2019 untuk Analisis “Kontrak Investasi” dari Aset Digital, yang memberikan panduan tentang aset kripto mana yang merupakan sekuritas. SEC tidak segan-segan bertindak berdasarkan panduan ini, membawa tindakan penegakan hukum terhadap sekuritas kripto yang diduga tidak terdaftar seperti XRP, Kik, dan Gram.

Pertanda baik bahwa hubungan SEC dengan crypto akan mencakup beberapa kolaborasi ke depan. Keterbukaan Komisaris SEC Hester Pierce terhadap investasi berbasis blockchain membuatnya mendapat julukan “Crypto-Mom. ” Apakah suggestion awalnya tentang protected harbour tiga tahun sebelum sekuritas kripto didaftarkan pada akhirnya diimplementasikan, Pierce adalah version bagi regulator yang prihatin tentang penghentian inovasi. Dia memiliki dikritik fokus SEC pada penegakan hukum, membandingkannya dengan penemuan sepatu roda. “Daripada memberikan panduan yang berguna tentang standar keselamatan dan teknologi pengereman fungsional, kami hanya menuntut skater karena memecahkan kaca spion,” katanya.

Presiden
Joe Biden
calon ketua SEC,
Gary Gensler,
tampak berpikiran terbuka serupa. Gensler telah mengajar kursus di MIT tentang teknologi blockchain, menyebutnya sebagai “katalis perubahan”. Dalam masa jabatan sebelumnya sebagai ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, Gensler mereformasi pasar derivatif over-the-counter tanpa merusak vitalitasnya. Dia sekarang juga diposisikan untuk memimpin industri blockchain yang lebih matang.

Agen national lainnya telah berusaha untuk melindungi investor dengan mengejar aktor jahat. CFTC, yang memiliki otoritas pengaturan atas komoditas kripto seperti Bitcoin dan Ethereum, telah membawa tindakan penegakan kripto di bawah Undang-Undang Pertukaran Komoditas. Dalam keluhannya baru-baru ini terhadap pengusaha teknologi John McAfee dan pengawalnya Jimmy Gale Watson Jr., CFTC menuduh skema pump-and-dump nilai mengeksploitasi ketenaran McAfee untuk meningkatkan nilai aset kripto seperti dogecoin. Tindakan penegakan hukum ini tidak akan menjadi terobosan di pasar tradisional. Tetapi di dunia crypto, ini menandakan bahwa CFTC siap untuk mengambil tindakan terhadap mereka yang diyakini terlibat dalam manipulasi pasar.

Jaksa national juga telah mengungkap tindakan penegakan hukum di bidang crypto. CFTC dan Pengacara Amerika Serikat untuk Distrik Selatan New York baru-baru ini melakukan tindakan terkoordinasi terhadap BitMEX. CFTC mengajukan keluhan dengan tuduhan bahwa BitMEX telah mengeksekusi transaksi berjangka tanpa mendaftarkan secara tepat dan mengabaikan kewajiban mengetahui-pelanggan-Anda. Pada saat yang sama, jaksa national mendakwa eksekutif BitMEX atas dugaan pelanggaran Undang-Undang Kerahasiaan Bank. Beberapa hari setelah memulai penuntutan ini, Departemen Kehakiman diterbitkan“Cryptocurrency: A Enforcement Framework,” menekankan lebih dari selusin undang-undang berbeda yang dapat digunakan DOJ untuk menuntut kejahatan terkait crypto. DOJ menjelaskan bahwa mereka bermaksud mengawasi ruang aset electronic, dan tidak ada alasan untuk percaya bahwa pemerintahan baru akan meninggalkan dorongan ini.

Tindakan penegakan hukum ini harus dipandang investor sebagai langkah positif. Penegakan menghalangi manipulasi, yang menguntungkan manipulator dengan mengorbankan pedagang yang jujur; Oleh karena itu, penegakan hukum yang lebih besar akan meningkatkan kepercayaan investor. Yang terpenting, baik CFTC maupun DOJ tidak menyerang crypto itu sendiri. Sebaliknya, masing-masing berfokus pada dugaan tindakan ilegal yang mengancam integritas pasar kripto.

Karena pemerintah national terus memperluas profil crypto-nya, regulator dan penuntut negara bagian perlu menentukan tempat mereka dalam paradigma yang muncul. Jaksa penuntut negara bagian telah menggunakan otoritas penegakan yang ada untuk menangani dugaan ilegalitas di ruang kripto. Penyelidikan jaksa agung New York terhadap Tether dan Bitfinex diselesaikan dengan denda $ 18,5 juta. Di luar penegakan, ada peluang bagi pemerintah negara bagian untuk menciptakan rezim regulasi ramah kripto mereka sendiri untuk mendorong investasi di area yang berkembang ini. Wyoming, misalnya, mengeluarkan undang-undang yang mengklarifikasi perlakuan yang tepat atas aset electronic dan mengizinkan bisnis untuk memegang aset electronic dengan aman dan legal. Upaya membangun lingkungan yang bersahabat untuk industri khusus bukanlah hal baru. Ingat promosi hukum perusahaan Delaware, South Dakota fokus pada operator kartu kredit, dan langkah terbaru di beberapa negara bagian untuk merangkul ganja dilegalkan dilegalkan.

Perkembangan baru dalam crypto akan terus menantang regulator negara bagian dan federal. Tahun lalu telah terlihat adopsi token nonfungible, yang memungkinkan move barang dunia nyata berbasis blockchain seperti tanah, seni, atau sekuritas tradisional. Dan kebangkitan “keuangan terdesentralisasi” telah menyebabkan pertukaran baru yang memberikan sentralisasi yang lebih sedikit daripada pertukaran crypto tradisional, mentransfer aset secara langsung antar pengguna. Teknologi ini akan menuntut tanggapan dari regulator, tetapi bentuk tanggapan ini masih belum jelas.

Meskipun investor mungkin mengajukan pertanyaan tentang bagaimana pagar pembatas baru ini akan berdampak pada ruang yang sebelumnya tidak diatur yang telah ditempati oleh kripto, perkembangan ini menandakan kedewasaan. Mereka menerapkan pola serupa dari hampir 90 tahun yang lalu, ketika Kongres mengesahkan Securities Act. Penentang undang-undang tersebut berpendapat bahwa hal itu akan menghambat penciptaan sekuritas baru. Namun jika dipikir-pikir, persyaratan pendaftaran tidak menghambat pertumbuhan melainkan membantu menumbuhkan pasar publik yang likuid dan jujur ​​saat saat ini membuat iri dunia keuangan. Demikian pula, memberikan aturan dasar untuk pasar kripto harus menarik, bukan menyurutkan, investasi dalam aset kripto baru. Dan penargetan aktor jahat harus meyakinkan investor tentang potensi manipulasi. Sementara crypto mungkin kehilangan sesuatu dari reputasi Wild West-nya, crypto harus mendapatkan legitimasi dan daya tariknya secara substansial bagi investor tradisional.

Oscar Shine adalah spouse dan Mitchell Nobel adalah partner di firma litigasi Selendy & di PLLC.