Hari ini saya ingin berbicara tentang kode.

Saya tahu, buletin ini ditujukan untuk investor profesional dan bukan pengembang – mengapa kita tidak membicarakan harga? Jangan khawatir, kami akan turun lebih jauh. Tapi banyak hal berkembang bersama Bitcoin teknologi yang patut diperhatikan. Sementara perubahan ini tidak ada hubungannya dengan pergerakan harga jangka pendek, mereka cenderung memainkan peran penting dalam proposisi nilai jangka panjang bitcoin.

Dua hal yang terjadi minggu ini untuk membuat top-of-mind ini: a sumber pendanaan pembangunan baru diumumkan, dan kemajuan sedang dibuat pada peningkatan protokol yang sangat ambisius.

Sebelum kita membahas lebih detail tentang mengapa ini penting, mari kita lihat mengapa pengembangan Bitcoin penting.

Evolusi konstan

Ide perubahan protokol Bitcoin akan mengejutkan banyak orang. Maksud saya, bukankah hanya, Anda tahu, kerja? Bukankah salah satu kekuatannya adalah Anda tidak bisa ubah kodenya? Ini menyoroti dua kesalahpahaman tentang teknologi dan potensinya.

Kode Bitcoin telah berkembang selama lebih dari 10 tahun sekarang, tetapi telah mengalami beberapa perubahan. Pada masa-masa awal, sering terjadi bug yang dialami pembuat nama samaran Bitcoin, Satoshi Nakamoto dan kolaborator akan diperbaiki. Dan orang tua akan mengingat “perang sipil” tahun 2017 sekitar berbagai opsi penskalaan yang sesuai dengan keinginan komunitas tentang Bitcoin. Hasilnya adalah a ubah ke kode Bitcoin untuk memperkuat kapasitas blok, sementara perbedaan pendapat bercabang untuk membentuk blockchain Bitcoin “baru”, Bitcoin Cash.

Ada juga pekerjaan yang mantap pada peningkatan fungsionalitas, seperti mengaktifkan sidechains atau memperlancar pertukaran informasi. Dan masalah kompatibilitas dan insect little lainnya membutuhkan perhatian terus-menerus. Seperti semua teknologi, jika Bitcoin tidak dipertahankan dan sering diperbarui, itu akan layu.

Adapun bagaimana perubahan terjadi, siapa pun bisa membuat perubahan ke kode Bitcoin – ini open source. Mendapatkan perubahan diterapkan, bagaimanapun, membutuhkan konsensus jaringan, dan itu saja sangat sulit untuk dicapai. Bayangkan mencoba membuat 20 orang dengan filosofi, keyakinan politik, insentif ekonomi, dan tujuan hidup berbeda untuk menyetujui perubahan sederhana. Sekarang, kalikan dengan ratusan bahkan ribuan, buat perubahan menjadi rumit, dan Anda akan mendapatkan firasat betapa sulitnya menerapkan perubahan yang berarti. Ini melindungi jaringan dari perubahan apa pun selain yang diyakini mayoritas bermanfaat bagi seluruh ekosistem.

Insentif itu penting

Pertanyaan penting adalah, siapa yang membayar pengembang yang mengerjakan kode Bitcoin?

Pada masa-masa awal jaringan Bitcoin, hampir semua pendanaan pengembang berasal dari satu sumber, Bitcoin Foundation. Dari dulu, penyandang dana lainnya telah memasuki panggung, termasuk beberapa perusahaan yang didedikasikan untuk pekerjaan Bitcoin, seperti Blockstream, Chaincode Labs dan Lightning Labs. Yang juga terlibat adalah bisnis crypto terkenal seperti Square Crypto, Coinbase, OKCoin, BitMEX dan lainnya, serta organisasi nirlaba seperti MIT Inisiatif Mata Uang Digital dan Yayasan Hak Asasi Manusia. Selain itu, banyak pengembang mengerjakan Bitcoin secara gratis, karena hasrat.

Keragaman pendukung pengembangan Bitcoin penting, karena ini memastikan bahwa jaringan tidak dapat dipengaruhi oleh satu rangkaian prioritas. Inilah mengapa inisiatif Brink diumumkan minggu ini signifikan: ini mendorong keragaman pengembangan Bitcoin lebih jauh.

Jurang memperkenalkan version pendanaan yang menarik. Ini bertujuan untuk menyalurkan donasi ke pengembang dari berbagai sumber, termasuk individu, perusahaan, dan organisasi nirlaba. Nya pendanaan awal berasal dari donasi dari investor John Pfeffer dan kustodian kripto pendiri Xapo Wences Casares, serta Yayasan Hak Asasi Manusia dan stage kripto Kraken, Gemini, dan Square Crypto.

Bentuk sponsor ini dapat menarik bagi individu dan perusahaan yang ingin mendukung pengembangan Bitcoin tetapi tidak ingin memilih individu tertentu untuk didanai. Organisasi tersebut telah mengajukan penunjukan amal 501 (c) (3) di AS sehingga sumbangan dapat dibebaskan dari pajak.

Langkah besar lainnya adalah fokus Brink pada pelatihan pengembang baru, untuk memastikan aliran kontributor yang berkualitas dan beragam di masa mendatang. Ini menjadi pertanda baik bagi ketahanan dan pertumbuhan jangka panjang jaringan.

Peningkatan berikutnya

Thing berita penting kedua minggu ini yang menyoroti pentingnya teknologi yang mendasari menyangkut Update akar tunggang, yang akan meningkatkan fungsionalitas kontrak pintar jaringan serta memperkenalkan beberapa fitur privasi. Kumpulan penambangan Bitcoin mewakili lebih dari 54percent dari hashrate jaringan saat ini memiliki dukungan sinyal. Ini adalah langkah kuat menuju implementasi (meskipun masih ada beberapa cara untuk pergi – tidak ada perubahan pada jaringan tanpa kontroversi, tidak peduli seberapa populer perubahan yang sebenarnya.)

Ini penting bukan hanya karena perubahan spesifik yang akan diperkenalkan Taproot. Ini juga menunjukkan bahwa kasus penggunaan Bitcoin terus berkembang, dan itu sendiri adalah proposisi nilai. Dengan kata lain, jika menurut Anda Bitcoin adalah teknologi yang kuat sekarang, tunggu saja.

Sebagai contoh bagaimana Taproot dapat memengaruhi nilai bitcoin, mari kita lihat apa arti dari fungsi kontrak pintar. App Bitcoin relatif sederhana. Itu dapat melakukan beberapa hal, tetapi melakukannya dengan baik. Ethereum, di sisi lain, itu rumit, tetapi dapat mendukung pelaksanaan berbagai “kontrak pintar”, atau aplikasi terdesentralisasi.

Meskipun Bitcoin tidak akan pernah menyaingi Ethereum dalam hal fleksibilitas (juga tidak mau – mau semakin kompleks programnya, semakin besar potensi permukaan serangannya), beberapa peningkatan sederhana dapat meningkatkan kegunaannya sebagai penyimpan nilai. Misalnya, bayangkan akuntabilitas kepemilikan dapat diprogram untuk memungkinkan bitcoin digunakan secara lebih efektif sebagai jaminan.

Mereka juga bisa meningkatkan penggunaannya sebagai alat tukar. Jenis baru dari tanda tangan verifikasi dapat membuat transaksi lapisan two lebih mudah dan lebih murah. Taproot juga memperkenalkan beberapa fitur yang dapat mendorong lebih banyak penggunaan dengan menutupi jenis transaksi (bukan alamat kirim / terima), yang akan menawarkan lebih banyak privasi.

Melihat ke depan

Meskipun nyaman untuk menganggap Bitcoin sebagai mesin abadi yang terus berjalan, kita tidak boleh melupakan pekerjaan yang terlibat dalam membuatnya demikian. Semakin banyak pengembang yang bekerja untuk menjaga Bitcoin tetap bersih dan efisien, semakin tangguh protokolnya, dan semakin besar kemungkinan peningkatan utama dapat diterapkan dengan hati-hati.

Dan semakin beragam pengembang tersebut dalam hal latar belakang dan insentif, semakin kecil kemungkinan Bitcoin jatuh ke dalam perangkap sama sama seperti banyak jaringan teknologi saat ini: dibangun oleh beberapa, untuk beberapa.

Ini juga mengharukan untuk melihat begitu banyak kontributor yang terlibat dalam mempertahankan “kebaikan bersama”, meskipun jalur langsung menuju keuntungan tidak jelas. Ini lebih dari sekadar mengutak-atik sumber terbuka. Ini tentang membangun sistem baru yang diyakini semua orang yang terlibat sebagai jawaban atas pertanyaan mendasar dunia baru saja disadari dunia.

Waktunya melayani

Minggu ini presiden terpilih AS Joe Biden mengumumkan niatnya mencalonkan mantan ketua Federal Reserve Janet Yellen untuk memimpin Departemen Keuangan AS, dan mungkin nama mantan Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Gary Gensler menjadi wakil sekretaris bendahara, menurut laporan.

Penunjukan Treasury penting untuk industri crypto karena departemen dapat membentuk bagaimana beberapa regulator keuangan utama A.S. mendekati aset crypto.

Yellen pernah mengatakan di masa lalu bahwa dia bukan penggemar bitcoin (rekan saya Nik De telah merangkumnya pandangannya di sini) tetapi mendukung inovasi blockchain dan cryptocurrency.

Gensler telah menunjukkan keahlian dan antusiasme yang lebih dalam. Dia bersaksi di depan Kongres tentang cryptocurrency dan blockchain pada beberapa kesempatan, mendorong balik terhadap perbandingan dengan skema Ponzi dan menyatakan bahwa token libra yang masih belum diluncurkan memenuhi persyaratan menjadi keamanan di bawah hukum A.S. Akhir tahun lalu, dia bahkan menulis sebuah opini untuk CoinDesk.

Gensler saat ini memimpin tim transisi pengawasan keuangan Biden, yang juga mencakup empat pakar cryptocurrency dan blockchain lainnya:

Chris Brummer adalah profesor hukum dan direktur fakultas di Institut Hukum Ekonomi Internasional Universitas Georgetown, penulis / editor pada buku penting tentang aset kripto, dan tuan rumah yang luar biasa Podcast Fintech Conquer . Dia juga bersaksi di depan Kongres AS mengenai proyek libra, dan dinominasikan untuk menjabat sebagai komisaris di CFTC di bawah Presiden Obama, meskipun nominasi itu dibatalkan setelah pemilu 2016.

Simon Johnson adalah seorang ekonom dan profesor di MIT Sloan School of Management, di mana dia mengawasi penelitian blockchain dan mengajar kursus tentang topik tersebut. Dia adalah bagian dari Panel Penasihat Ekonomi Kantor Anggaran Kongres dari April 2009 hingga April 2015. Johnson juga ikut menulis makalah tentang dampak luas teknologi blockchain terhadap dunia keuangan, dan bertugas di dewan penasihat CoinDesk, menulis opini ini di 2018.

Mehrsa Baradaran, seorang profesor University of California di Irvine School of Law, mengkhususkan diri dalam hukum perbankan dan juga bersaksi sebagai saksi ahli di Komite Perbankan Senat mendengar tentang dampak mata uang electronic tentang inklusi keuangan, dan pada Komite Jasa Keuangan DPR mendengar tentang kerangka peraturan.

Lev Menand, salah satu dari pencipta asli dari konsep dolar electronic, adalah rekan akademis dan profesor hukum di Universitas Columbia. Dia menjabat sebagai penasihat older untuk wakil sekretaris bendahara pada 2015-16, juga pernah bekerja sebagai ekonom di grup pengawasan lender Federal Reserve Bank di New York, dan dibantu dengan ketentuan yang merinci dolar electronic tagihan bantuan krisis dari DPR disusun kembali pada bulan Maret.

Memiliki pengurus regulasi mata uang A.S. pembunuhan berpengetahuan luas tentang cryptocurrency dan blockchain sangat menggembirakan, karena itu membuat regulasi pembunuhan inovasi kecil kemungkinannya. Selain itu, dukungan resmi untuk eksplorasi solusi baru terhadap hambatan keuangan, termasuk aset berbasis blockchain, kemungkinan akan mendorong kemajuan dalam kejelasan peraturan, dan investasi lebih lanjut dalam industri kripto secara keseluruhan.

Namun, pernyataan dari Menteri Keuangan AS saat ini Steve Mnuchin mengimbangi optimisme pasar yang dihasilkan, memicu kekhawatiran bahwa peraturan yang memberatkan mungkin diberlakukan dari kantornya sebelum akhir tahun. Buku terbaru Mantan Penasihat Keamanan Nasional John Bolton mengungkapkan bahwa Presiden Trump telah menginstruksikan Mnuchin “Kejar” bitcoin. Dan awal tahun ini, Mnuchin mengatakan bahwa FinCEN, pengawas kejahatan keuangan negara, sedang bersiap untuk meluncurkan beberapa “persyaratan baru yang signifikan” seputar cryptocurrency.

Jadi, beberapa regulasi penghilang inovasi mungkin dilalui dengan terburu-buru sebelum transisi. CEO pertukaran Crypto Coinbase Brian Armstrong tweet minggu ini bahwa dia mendengar desas-desus bahwa Departemen Keuangan berencana untuk bergegas keluar regulasi yang membatasi penggunaan dompet cryptocurrency yang dihosting sendiri.

Ini akan menjadi berita buruk untuk kasus penggunaan aset kripto seperti aplikasi keuangan dan pedagang yang terdesentralisasi, dan akan menempatkan pengguna mata uang kripto AS di “taman bertembok”, yang secara efektif meniadakan nilai intinya dari resistensi terhadap penyensoran dan penyitaan. Ini juga akan memaksa banyak pengguna untuk “lepas pantai” untuk layanan semacam itu, melemahkan pengawasan perlindungan dari regulator AS dan peran AS sebagai pusat inovasi keuangan.

Ada yang tahu apa yang terjadi? )

S&P 500, Nasdaq dan bahkan FTSE 100 melihat kenaikan lebih lanjut minggu ini, yang menurut saya masih membingungkan.

Sepertinya saya bukan satu-satunya: the ECB, IMF dan Federal Reserve semua telah memperingatkan bulan ini tentang guncangan pada pasar jika situasi virus korona terus memburuk. Dan sepertinya memang begitu, mengingat statistik kasus terbaru yang dikonfirmasi. Berita terbaru tentang kemajuan vaksinasi penuh harapan, namun ekspektasi cenderung kecewa dengan komplikasi logistik dan perkiraan kemanjuran yang direvisi, dan pasar tampaknya memperkirakan pemulihan ekonomi yang kuat dalam jangka pendek. Banyak yang bisa terjadi untuk menunda pemulihan itu, dan tidak hanya lonjakan lebih lanjut karena Thanksgiving dan Natal menyatukan kita dan suhu musim dingin mendorong kita ke dalam ruangan. Ada juga kemungkinan Brexit yang membayangi, yang akan melanda Inggris dan Eropa.

Namun, itu tidak berarti bahwa pasar tidak akan terus tertawa. Jika ada kabar buruk, tampaknya ada keyakinan bahwa pemerintah akan mendukung pasar. Jika ada kabar baik, jelas tidak didiskon. Jelas sekali.

Emas juga menentang ekspektasi minggu ini, turun ke titik terendah sejak Juli karena (menurut analis) investor memutuskan sekarang adalah saat yang tepat untuk pindah ke aset berisiko dan menggandakan taruhan pemulihan ekonomi. Ya, Anda membacanya dengan benar.

Bitcoin, crypto kadang-kadang diperdagangkan dengan emas dan kadang-kadang diperdagangkan sebagai aset berisiko, terus melonjak, mencapai tertinggi tahunan hampir $ 19,375 dan hanya menghilangkan komunitas crypto yang diharapkan dari perayaan all-time-high (ATH) baru. (Menurut Indeks Harga Bitcoin CoinDesk, ATH adalah $ 19. 783. Ini penjelasan yang bagus mengapa ada kebingungan tentang apa sebenarnya ATH itu.)

grafik kinerja-nl-nov-27-wide

Harga bitcoin mulai terkoreksi pada pagi hari Rabu, dan begitu pasar AS tutup untuk liburan Thanksgiving, koreksi terjadi berubah menjadi kekalahan, melepas keuntungannya selama 10 hari terakhir (pada saat penulisan – dengan kecepatan ini, banyak hal bisa berubah drastis pada saat Anda membaca ini).

coindesk-btc-chart-2020-11-27

TAUTAN RANTAI

Dalam mencari alasan di balik kenaikan bitcoin baru-baru ini (sebelum kemerosotan minggu ini), banyak pihak menunjuk ke institusi tersebut. Sementara kita telah mendengar selama bertahun-tahun sekarang tentang “dinding uang” institusional dongeng yang siap untuk masuk dan mendorong harga BTC ke tingkat stratosfer, ada beberapa tanda bahwa minat institusional tumbuh.

  • CIO Pendapatan Tetap Batu hitam, manajer investasi terbesar di dunia, kata di CNBC minggu lalu bahwa bitcoin dapat menggantikan sebagian besar emas, karena crypto “jauh lebih fungsional daripada melewatkan sebatang emas.”
  • Menurut dua pengajuan Formulir D, Galaxy DigitalDana bitcoin mengumpulkan $ 58,7 juta di tahun pertama mereka, dengan $ 55 juta mengalir ke dana yang berfokus pada institusi.
  • Analis menunjukkan bahwa sebagian besar quantity perdagangan terjadi dalam dip AS.
  • Tiga pengajuan 8-K terakhir untuk Investasi Grayscale (dimiliki oleh DCG, juga induk dari CoinDesk) menunjukkan arus masuk investor terakreditasi baru lebih dari $ 823 juta. (Sumber: FactSet)
  • Dalam catatan investasi baru-baru ini, JP Morgan berspekulasi itu Kegagalan bitcoin untuk kembali ke harga rata-rata dalam beberapa minggu terakhir adalah tanda bahwa pedagang momentum seperti penasihat perdagangan komoditas (CTA) memiliki peran menyusut di pasar relatif terhadap institusi.
  • Zerohedge membagikan bagan yang menunjukkan hal itu Bank Jerman termasuk bitcoin dalam kelompok aset, tim peneliti mengikuti investor.

Pertumbuhan permintaan tidak hanya datang dari institusi:

Dalam sebuah wawancara di CNBC, PayPal CEO Dan Schulman kata dia percaya kegunaan bitcoin sebagai mata uang pada akhirnya akan menang atas etos beli-dan-tahan. BAWA PULANG: Dia telah menginvestasikan uang perusahaannya dalam keyakinan ini, menjanjikan pengguna PayPal kemampuan untuk menggunakan cryptocurrency di sekitar 28 juta bisnis pada awal tahun depan. Meskipun banyak dari kita akan terbata-bata dan berkata “tetapi siapa yang ingin menghabiskan penyimpan nilai?! ,” Kita harus ingat bahwa beberapa daerah tidak memiliki akses ke jalur pembayaran yang nyaman. Bagi banyak orang, cryptocurrency mungkin merupakan metode pembayaran online yang lebih nyaman daripada fiat. Dan aplikasi yang dapat dibangun di atas blockchain publik untuk meningkatkan hal ini pada akhirnya dapat mendukung inovasi dan nilai keseluruhan mata uang kripto.

Pertukaran crypto yang berbasis di AS Coinbase tidak lagi mengizinkan perdagangan perimeter, sebagai tanggapan atas peraturan terbaru oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas. BAWA PULANG: Ini adalah kemunduran untuk partisipasi institusional di Coinbase – institusi menginginkan leverage, dan akan pindah ke tempat mereka bisa mendapatkannya.

Dalam artikel yang menarik ini, rekan saya Ian Allison mengulas munculnya kuat industri pertambangan di Amerika Utara, didorong oleh akses ke pasar modal, stabilitas peraturan, dan biaya energi dan hosting yang relatif rendah. BAWA PULANG: Ini penting karena dua alasan utama: 1) diversifikasi foundation penambangan memperkuat ketahanan protokol terhadap campur tangan politik, dan two ) peningkatan akses ke pasar modal kemungkinan akan mendorong lebih banyak investasi dalam pemeliharaan jaringan. Semakin besar jumlah penambang yang bekerja untuk memelihara jaringan, semakin besar keamanannya.

Perusahaan manajemen investasi yang berbasis di New York VanEck telah meluncurkan bitcoin yang diperdagangkan di bursa di Deutsche Boerse Xetra. BAWA PULANG: Ini akan menjadi ETP ketiga yang terdaftar di Xetra, salah satu stage perdagangan elektronik terbesar di Eropa, dengan jangkauan internasional yang luas (sekitar 50percent peserta perdagangannya berasal dari luar Jerman). Keragaman pilihan baik bagi investor dan kematangan pasar.

Perusahaan investasi yang berbasis di Kanada Cypherpunk Gamble (terdaftar di Bursa Sekuritas Kanada dengan simbol”HODL” yang sangat cypherpunk-ish) telah menjual posisinya di monero dan Ether dan meningkatkan kepemilikan bitcoin-nya hampir 280%. BAWA PULANG: Saya tidak memiliki wawasan tentang alasan mereka; Saya membagikan berita ini kepada Anda karena keyakinan kuat terhadap bitcoin yang ditunjukkan oleh perubahan ini, dikombinasikan dengan petunjuk dalam simbol ticker mereka, sangatlah menarik.