
Coinbase IPO ($ COIN): Pertukaran Crypto Adalah Kultus $ 100 Miliar

Coinbase memanfaatkan kegilaan cryptocurrency.
Coinbase Global Inc. berencana untuk move people di bawah daftar langsung yang menghargai pertukaran aset electronic AS terbesar di hampir $ 100 miliar. Layanan yang ditawarkan perusahaan memiliki prinsip dasar yang sama dengan pialang saham, memberikan akses kepada investor ritel ke pasar mata uang kripto, tetapi di situlah kesamaannya berakhir. Coinbase sering mengalami gangguan layanan, tidak ada layanan pelanggan, dan biaya transaksi setinggi langit. Semua kerugian ini diketahui dengan baik, namun tetap menjadi pilihan yang paling layak bagi investor individu.
Saya mulai mendapatkan bullish pada Bitcoin dua tahun lalu, dan membuka akun di Coinbase pada September 2019. Saya membeli $ 80. 000 dalam bentuk Bitcoin selama sekitar satu minggu. Saya tidak repot-repot untuk memeriksa jadwal pembayaran sebelumnya, berpikir itu akan menjadi struktur komisi yang rendah yang dapat dianalogikan dengan apa yang mungkin saya dapatkan dari Charles Schwab. Saya salah, menghabiskan sekitar $ 1. 200 untuk perdagangan itu dengan tingkat komisi 1, 2 49%. Saya sedikit terkejut karena di sini kami memiliki uang net baru yang luar biasa dan biayanya lebih tinggi daripada yang akan saya bayarkan di pasar saham pada tahun 1981. Saya mengangkat bahu, mengira biayanya akan turun seiring waktu.
Maju cepat ke Januari 2021, ketika saya siap untuk menutup perdagangan. Pada titik ini, $ 80. 000 telah berubah menjadi sekitar $ 310. 000. Tetapi biayanya tidak berubah, dan saya membayar $ 5. 000 saat keluar. Bukan bisnis yang buruk. Tidak heran Coinbase move people dengan valuasi yang begitu tinggi. Biaya yang lebih rendah tersedia untuk pedagang aktif dengan saldo besar di Coinbase Guru, tetapi saya hanya bermaksud untuk melakukan satu perdagangan, jadi menurut saya itu tidak sepadan dengan usaha.
Perbedaan utama antara Coinbase dan pialang saham diskon adalah Coinbase mendapatkan hampir semua pendapatannya – $ 1,28 miliar pada tahun 2020 – dari komisi dan biaya. Itu berbeda dengan pialang saham, yang mendapatkan sebagian besar pendapatannya dari pendapatan bunga bersih, lalu pinjaman dan perimeter sekuritas, dan terakhir, pembayaran untuk arus pesanan. Mereka tidak mendapatkan pendapatan dari bisnis berbasis biaya akhir-akhir ini. Saya kira itu bisa diartikan sebagai hal yang baik; Biaya Coinbase transparan dan mewakili biaya bisnis yang sebenarnya, sementara pembayaran untuk aliran pesanan mewakili pajak tersembunyi pada perdagangan.
Tetap saja, ini adalah bisnis yang aneh dengan banyak risiko. Salah satu risiko yang diungkapkan dalam prospektus penawaran umum perdana adalah kemungkinan identitasnya Satoshi Nakamoto, orang anonim atau orang yang membuat Bitcoin, akan terungkap. Ada sebuah “dompet” dengan 1,1 juta Bitcoin, senilai sekitar $ 50 miliar, yang diasumsikan dimiliki atau dikendalikan oleh Nakamoto. Jika koin dijual atau ditransfer dari dompet itu, itu akan memicu kekacauan — mungkin krisis kepercayaan terbesar yang pernah terjadi pada kelas aset mana pun. Seorang pria misterius adalah hal yang lucu untuk diungkapkan dalam pengajuan IPO Anda, dan itu berbicara kepada sifat investasi Bitcoin yang seperti kultus.
Saya tidak pernah benar-benar percaya bahwa Bitcoin akan merevolusi keuangan atau mengubah cara kita berpikir tentang mata uang atau alat tukar. Saya seorang pedagang, dan saya pikir ini adalah peluang bagus untuk menghasilkan uang. Saya publik tentang membeli Bitcoin pada tahun 2019, dan saya merasa bahwa untuk bertanggung jawab, saya harus mengumumkan tentang menjualnya pada bulan Januari. Saya men-tweet tentang hal itu, dan saya disambut dengan semburan kritik — tiga hari penuh penyebutan saya yang diisi dengan “bersenang-senang tetap miskin” dan hal-hal lain yang tidak dapat dicetak. Itu sedikit melampaui pembicaraan sampah taman bermain Twitter regular dan menyeberang ke wilayah yang agak menakutkan.
Orang hanya mengerti seperti ini tentang dua hal: politik dan agama. Tapi Bitcoin punya menyeberang ke wilayah agama, dengan kepercayaan pada kekuatan unnatural (Satoshi), konsep dosa, metode keselamatan, mitos dan narasi utama, ritual, dan bahkan ekspresi substance (Lamborghini). Kami tahu apa yang terjadi jika Anda mengancam agama orang — orang mati karena hal ini.
Bitcoin adalah kultus investasi, tetapi pada titik tertentu Anda harus meninggalkan kultus tersebut, membuat Anda murtad. Inti dari agama ini adalah konsep”HODL” – ini jangan pernah menjual Bitcoin Anda. Saya dapat memikirkan sejumlah alasan mengapa Bitcoin bisa turun — bahkan menjadi nol — dan saya memilih untuk tidak mengalami perjalanan itu dengan investasi saya. Tidak ada keraguan dalam pikiran saya bahwa uang electronic adalah masa depan, tetapi mungkin melibatkan atau tidak melibatkan Bitcoin. Itu akan berdampak buruk bagi banyak investor Bitcoin dan Coinbase.
Ada pepatah yang mengatakan bahwa cara terbaik untuk menghasilkan uang dalam gelembung adalah dengan menjual beliung kepada penambang emas. Itu adalah bisnis Coinbase. Tetapi Bitcoin menunjukkan lebih banyak kerapuhan daripada yang diakui atau disadari oleh orang yang percaya sejati. Bitcoin adalah tentang kepercayaan diri, dan kepercayaan memiliki cara yang lucu untuk menghilang dalam sekejap.
Kolom ini belum tentu mencerminkan pendapat dewan redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.
Untuk menghubungi editor yang bertanggung jawab atas cerita ini:
Robert Burgess di bburgess@bloomberg.net
. (tagsToTranslate) COINBASE Worldwide INC (t) IPOs (t) Client Support (t) Retail (t) Cryptocurrency (t) SCHWAB (CHARLES) CORP (t) Religion (t) Valuation (t ) ) ONE – CLASS A (t) Investasi (t) opinion

