Coinbase membawa crypto ke Wall Street
General

Coinbase membawa crypto ke Wall Street

Coinbase telah membangun bisnisnya berdasarkan gagasan untuk mengubah sistem keuangan. Ia percaya bitcoin dan cryptocurrency lainnya dapat berubah menjadi alternatif yang sah untuk uang tradisional. Dan perusahaan mengira platformnya dapat berubah menjadi semacam alternatif untuk pasar saham tradisional, di mana aset yang dibeli dan dijual dalam jumlah besar adalah saham adalah electronic, bukan saham perusahaan.

Sembilan tahun setelah Coinbase didirikan, semuanya masih agak revolusioner. Tetapi ada ironi yang agak kaya yang dimainkan: Untuk mewujudkan impian itu, Coinbase pertama-tama harus berkembang di dunia lama uang tradisional dan pasar saham tradisional. Sebelum dapat menciptakan masa depan baru, perusahaan mungkin harus mengalahkan masa lalu dengan permainannya sendiri.

Sejauh ini bagus.

Coinbase mengajukan daftar langsung minggu ini di Nasdaq, acara persilangan besar antara pasar crypto dan pasar saham yang dapat menilai perusahaan lebih dari $ 100 miliar. Dan itu adalah satu dari sembilan hal yang perlu Anda ketahui dari minggu lalu:
Tidak, tidak ada koin fisik apa pun dari bitcoin. (Dan Kitwood / / Getty Images) 1. Koin alam. Maafkan filosofi kamar asrama pada hari Minggu pagi, tetapi uang adalah konstruksi sosial. Dalam kenyataan yang sedikit berbeda, tidak ada orang yang berakal sehat yang akan menukar hamburger dan kentang goreng yang lezat dengan selembar kertas yang dihias aneh dengan wajah Alexander Hamilton di atasnya. Mata uang fiat tidak berharga secara intrinsik. Tetapi karena masyarakat kita telah sepakat bahwa selembar kertas itu didekorasi dengan aneh memiliki nilai tertentu, perdagangan itu berhasil. Sejak ditinggalkannya standar emas, itulah kesepakatan yang menjadi sandaran seluruh perekonomian kita.

Di satu sisi, tampaknya agak konyol untuk mencoba membuat tawar-menawar besar yang sama lagi dari awal, sepenuhnya secara electronic, seluruh sistem pembayaran dan perdagangan yang hanya didasarkan pada garis satu dan nol di layar. Tapi di sisi lain, kenapa tidak?

Saya tidak bisa duduk di sini dan menjelaskan seluk-beluk cryptocurrency dan blockchain, sama seperti saya tidak dapat memberikan perincian rinci dari banyak menit proses yang terjadi di dalam notebook saya yang memungkinkan saya untuk menekan tombol pada computer keyboard dan melihat ini kata-kata muncul di layar. Saya bukan ahli teknologi. Tapi seperti terobosan teknologi lainnya, saya pasti bisa melihat daya tariknya. Visi perfect bitcoin dan mata uang kripto lainnya dapat memberi orang di seluruh dunia cara yang aman untuk beroperasi secara finansial tanpa memperhatikan batas negara atau lembaga keuangan, memotong perantara dan bankir untuk menciptakan kebebasan ekonomi jenis baru.

Ketika Coinbase didirikan pada tahun 2012, ide itu masih dalam tahap awal. Kapitalisasi pasar keseluruhan dari semua cryptocurrency kurang dari $ 500 juta. Perlahan tapi pasti, hal itu mulai terjadi. Ledakan nyata pertama terjadi pada 2017 dan 2018, ketika harga bitcoin, yang sejauh ini merupakan cryptocurrency paling populer, melonjak dari kurang dari $ 1. 000 menjadi lebih dari $ 19. 000. Tetapi ledakan itu berakhir, dan selama dua tahun berikutnya atau lebih, cryptocurrency surut dari kesadaran arus utama.

Kemudian, tahun lalu, selama bulan-bulan pertama pandemi, ledakan baru yang lebih besar dimulai. Harga bitcoin naik lagi melewati $ 10. 000, melewati $ 20. 000, melewati $ 30. 000. Harga cryptocurrency lainnya juga meroket. Pada akhir tahun lalu, kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan mencapai tiga perempat dari satu triliun dolar.

Dan pada saat bitcoin naik di atas $ 50. 000 untuk pertama kalinya awal bulan ini, semakin banyak investor institusional besar yang berpikir tentang cryptocurrency sebagai kelas aset yang sah yang layak mendapatkan perhatian jangka panjang mereka.

Semuanya sangat bagus untuk bisnis di Coinbase, yang telah muncul sebagai portal site paling populer bagi mereka yang ingin mendapatkan uang dari demam emas crypto. Antara 2016 dan 2018, penilaian perusahaan tumbuh dari $ 500 juta menjadi $ 8 miliar, menurut information PitchBook. Dan awal bulan ini, Axios melaporkan bahwa investor swasta baru-baru ini menilai perusahaan lebih dari $ 100 miliar. Jumlah yang mengejutkan itu bisa menjadi penilaian goal kasar untuk pencatatan langsung perusahaan yang akan datang, yang akan membuat langkah tersebut menjadi salah satu introduction pasar saham terbesar sepanjang masa oleh perusahaan yang didukung VC.

Ada banyak metrik lain dari pengarsipan S-1 baru Coinbase yang menunjukkan betapa cepatnya pertumbuhan perusahaan baru-baru ini. Volume perdagangan kuartalan rata-rata pada platformnya meningkat dari aset senilai $ 17 miliar pada tahun 2018 menjadi $ 38 miliar pada tahun 2020. Sementara itu, nilai aset yang disimpan di platformnya telah tumbuh dari $1 miliar menjadi $ 90 miliar dalam rentang waktu yang sama. Complete pendapatan pada tahun 2020 hampir $ 1,3 miliar, naik hampir 140percent dari tahun ke tahun.

Setelah tahun spanduk pada tahun 2020, perusahaan memperoleh $ 1,1 miliar dalam bentuk tunai dan setara pada akhir Desember, kemungkinan merupakan faktor dalam pilihannya untuk move populace melalui daftar langsung yang tidak akan meningkatkan modal baru, daripada memilih sebuah IPO.

Tetapi pengajuan perusahaan juga menunjukkan alasan kewaspadaan. Coinbase dengan mudah mengakui bahwa crash cryptocurrency lain bisa berdampak buruk bagi bisnis, mengurangi nilai aset pada platformnya dan quantity perdagangan di antara penggunanya. Dan quantity itu adalah kunci version Coinbase. Pada tahun 2020, lebih dari 96percent pendapatan bersihnya berasal dari biaya transaksi.

Dalam prospektus, CEO Brian Armstrong mengatakan saat-saat indah saat ini sepertinya tidak akan bertahan lama. “Kita mungkin mendapat untung saat pendapatan tinggi,” tulisnya, “dan kita mungkin kehilangan uang saat pendapatan rendah, tetapi tujuan kita adalah mengoperasikan perusahaan secara kasar pada titik impas, merapikan seiring waktu, untuk saat ini.” Bahkan di age ketika profitabilitas adalah opsional untuk IPO startup besar-besaran,”impas” mungkin bukanlah yang dicari sebagian besar investor di perusahaan senilai $ 100 miliar.

Tetapi sekali lagi, Coinbase bukanlah sebagian besar perusahaan, dan pasar crypto bukanlah sebagian besar industri. Segmen itu memiliki keraguan, pastinya. Tetapi ia juga memiliki populasi penganut sejati yang signifikan, orang-orang dari berinvestasi dalam cryptocurrency tidak lebih atau kurang dari taruhan untuk mencoba menciptakan sistem keuangan baru yang lebih adil. Ini juga memiliki populasi spekulan murni yang signifikan yang mencoba menghasilkan uang dengan cepat dari investasi yang sangat berisiko dengan potensi pengembalian besar besar. Dalam dua hal terakhir itu, beberapa kesamaan pasti bisa ditarik ke saga GameStop.

Dan waktu untuk daftar tidak bisa lebih baik. Operator lain dari pertukaran mata uang kripto, Kraken, mengumpulkan dana baru yang bisa datang dengan penilaian lebih dari $ 10 miliar, Bloomberg melaporkan minggu ini, tanda lain dari melonjaknya minat investor terhadap ruang angkasa.

Selama sembilan tahun terakhir, nilai Coinbase telah ditentukan hanya oleh sekelompok kecil pemodal ventura. Apa yang akan terjadi ketika saham perusahaan akhirnya tersedia untuk foundation yang lebih luas? Kami akan mencari tahu. 2. SPAC Terpasang Untuk minggu kesekian berturut-turut, kami melihat beberapa kendaraan besar berbaris antara SPAC dan perusahaan yang beroperasi di beberapa bagian pasar kendaraan listrik. Produsen mobil listrik Lucid Motors setuju untuk bergabung dengan Churchill Capital Corp.. IV dalam kesepakatan yang menghargai bisnis Lucid saat ini sebesar $ 11,75 miliar. Xos, yang mengembangkan truk pengantar listrik, setuju untuk bergabung dengan SPAC yang menilai entitas gabungan tersebut sebesar $ two miliar. Dan Enovix, yang membuat baterai lithium-ion untuk EV, mencapai kesepakatan SPAC sendiri dengan nilai perusahaan lebih dari $ 1,1 miliar. 3. Unicorn raksasa Coinbase ditemani oleh unicorn terkenal lainnya yang menjadi berita utama minggu ini. SpaceX melaporkan $ 850 juta dalam pendanaan baru dalam pengajuan SEC, mengkonfirmasikan laporan sebelumnya dari CNBC. Laporan lain muncul yang menunjukkan bahwa penyedia pinjaman point-of-sale Klarna sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan $ 1 miliar dalam pendanaan baru dengan penilaian $ 31 miliar. Akhirnya, Roblox mengungkapkan tanggal 10 Maret yang diantisipasi untuk daftar langsung yang akan datang setelah menyelesaikan masalah dengan SEC yang dilaporkan terkait dengan bagaimana perusahaan sport sosial melaporkan pendapatan dari mata uang electronic miliknya. 4. Politicos Pada tahun 2012, Mitt Romney memilih Paul Ryan sebagai pasangannya dalam upaya senator Utah untuk Gedung Putih. Sekarang, keduanya bersatu kembali, karena Ryan (yang kemudian menjadi ketua DPR) telah setuju untuk menjadi mitra di Solamere Capital, sebuah firma ekuitas swasta yang didirikan oleh Romney. Sementara itu, The Washington Post melaporkan bahwa mantan Menteri Keuangan Steven Mnuchin, mantan eksekutif Goldman Sachs, memulai dana investasi baru yang akan berupaya mengumpulkan modal dari dana kekayaan kedaulatan di Teluk Persia untuk berinvestasi di sektor-sektor seperti fintech dan hiburan.
Paul Ryan dan Mitt Romney bersatu kembali dalam ekuitas swasta. (John Gress / / Getty Images) 5. ) Hal-hal besar berikutnya Nostalgia menghantam generasi Instagram. Sebuah startup yang sangat populer bernama Dispo mengumpulkan $ 20 juta dengan penilaian $ 200 juta untuk mendanai stage berbagi foto retro, yang mencoba untuk membuat ulang kamera sekali pakai untuk zaman virtual kita — pengguna tidak dapat melihat foto yang mereka ambil sampai hari berikutnya. Tren yang meningkat dari token yang tidak dapat dipertukarkan juga terus meningkat, karena Benchmark dilaporkan memimpin investasi $ 50 juta di Sorare, pencipta stage berbasis blockchain untuk kartu sepak bola virtual, membangun ledakan NBA Top Shot. 6. Transaksi telekomunikasi AT&T mencapai kesepakatan untuk meluncurkan device DirecTV, AT&T TV dan U-Verse, dengan TPG Capital membayar $ 1,8 miliar untuk 30percent kepemilikan di entitas baru tersebut. Kesepakatan itu menyiratkan nilai perusahaan untuk bisnis sebesar $ 16,25 miliar, dibandingkan dengan $ 48,5 miliar yang dibayarkan AT&T untuk DirecTV pada tahun 2015. Nama besar lain di PE aktif di sisi lain ekuator, karena KKR mencapai kesepakatan $ 1 miliar untuk mengambil kendali jaringan serat Telefonica Chile di negara itu. 7. Silsilah keluarga Tahun lalu, Blackstone bertaruh pada silsilah ketika ia mengakuisisi Ancestry sebesar $ 4,7 miliar. Sekarang, Francisco Partners ikut serta: Investor teknologi minggu ini setuju untuk membeli perusahaan silsilah yang berbasis di Israel, MyHeritage, dengan TechCrunch melaporkan tag harga $ 600 juta. 8. Miliaran Bessemer Bessemer Venture Partners menjadi firma VC terbaru yang mendatangkan pendanaan baru dan sangat besar, menutup dana andalan terbarunya dengan hampir $ 2,5 miliar dan mengumpulkan $ 825 juta lagi untuk dana peluang keduanya. Bessemer juga mempromosikan empat investor saat ini untuk bermitra, dan itu membawa mantan eksekutif Amazon Jeff Blackburn sebagai mitra baru lainnya setelah dia baru-baru ini mengakhiri tugas 22 tahun di pembangkit tenaga listrik e-niaga. 9. Tes darah Benchtop Sebuah perusahaan rintisan yang berbasis di California sedang mengembangkan stage pengujian darah baru yang, dalam rentang waktu hanya beberapa menit, dapat melakukan beragam tes yang akurat di laboratorium hanya dari beberapa tetes darah. Dan tidak, kita tidak sedang membicarakan tentang Theranos. Minggu ini, San Diego's Truvian Sciences menutup Seri C senilai $ 105 juta untuk terus mendanai pengejarannya atas alat diagnostik yang mengubah permainan, yang dapat dengan sangat baik mencapai apa yang pernah dijanjikan Theranos. Dan Truvian tampaknya ingin menghindari jenis jebakan yang menimpa Theranos: Dikatakan bahwa pendanaan baru membuka jalan bagi perusahaan untuk mengajukan perangkatnya untuk mendapatkan persetujuan Food and Drug Administration.