Crypto Long & Short: Pasar Beruang Tidak Mengeja Doom
General

Crypto Lengthy & Brief: Pasar Beruang Tidak Mengeja Doom

Di Q2, bitcoin mencapai tertinggi sepanjang masa (ATH) $64.888,99 dan mengakhiri kuartal turun 46% dari ATH-nya di $35.046.22. Penurunan tersebut, di antara faktor-faktor lain, mendorong tim kami untuk membuat klaim yang berani dalam a edisi sebelumnya Crypto Lengthy & Brief bahwa cryptocurrency secara resmi berada di pasar beruang.

Penurunan harga mengundang orang-orang sinis berbondong-bondong dan pedagang harian yang dulu sombong dan kaya kertas tiba-tiba "di dalamnya untuk teknologi," tetapi pasar beruang tidak perlu berarti malapetaka bagi investor institusional. Bagi investor yang percaya pada nilai intrinsik bitcoin, eter dan cryptocurrency lainnya, pasar beruang menyoroti alat dan metrik yang berguna untuk mengukur sentimen pasar dan membentuk strategi investasi jangka panjang.

Kolom ini awalnya muncul di Crypto Panjang & Pendek &, Buletin mingguan CoinDesk untuk investor profesional.

Salah satu metrik ini, MVRV, atau Nilai Pasar hingga Nilai yang Direalisasi, belum mencapai degree tertinggi yang dicapai secara historis sebelum pengambilan keuntungan, yang menunjukkan bahwa masih ada keuntungan yang belum direalisasi di pasar kripto yang dapat dimanfaatkan oleh para pedagang. Selain itu, metrik kedua yang dikenal sebagai Puell A number of, yang dihitung dengan membagi whole nilai dolar bitcoin yang ditambang dalam satu hari dengan rata-rata pergerakan 365 hari, turun ke degree terendah satu tahun baru-baru ini, menandakan undervaluation BTC dan potensi melemahnya momentum pasar bearish.

Rasio Bitcoin MVRV
Sumber: Metrik Koin, Indeks Harga Bitcoin CoinDesk (XBX)

Untuk melihat lebih dalam tentang metrik ini dan cara penghitungannya, lihat selengkapnya Ulasan Triwulanan CoinDesk 2021 Q2 di Pusat Riset.

Poin singkat yang harus saya sebutkan sebelum beralih dari diskusi harga adalah fakta bahwa harga eter meningkat 20% di Q2, sementara bitcoin turun 40%. Ini hanya keempat kalinya sejak dimulainya Indeks Harga Eter (ETX) CoinDesk pada tahun 2016 bahwa kedua aset tersebut mencatat kuartal yang beragam. Terlepas dari perbedaan yang unik, korelasi 90 hari dari pengembalian log harian untuk BTC dan ETH tetap kuat dan tidak terpengaruh, dengan tren sekitar 0,75 sepanjang kuartal.

Cina vs. Bitcoin

Dalam berita penting lainnya dari kuartal terakhir ini, pemerintah China menindak penambangan bitcoin di negara tersebut. Lagi. Namun kali ini terasa berbeda. Ada desas-desus tentang potensi migrasi penambangan bitcoin "timur ke barat" untuk beberapa waktu sekarang, tetapi ini adalah indikasi pertama bahwa itu benar-benar terjadi.

Tindakan keras regulasi antara Mei dan Juni di Qinghai, Mongolia Dalam, Yunnan dan Sichuan memaksa beberapa kolam penambangan China untuk menutup atau mengurangi operasi. Setelah setiap peristiwa, hashrate Bitcoin – ukuran berapa banyak daya komputasi yang dikeluarkan penambang – terpengaruh secara negatif. Hashrate menyentuh 200 juta terahash per detik di Q2, dan mengakhiri kuartal tepat di bawah 90 juta.

Rata-rata hashrate harian pada Bitcoin
Sumber: Metrik Koin, Indeks Harga Bitcoin CoinDesk (XBX)

Hashrate kemungkinan akan naik kembali pada akhirnya karena penambang yang berbasis di China merelokasi operasi mereka. Di situlah letak takeaway yang sebenarnya. Ke mana para penambang ini pergi? Apakah mereka menerbangkan rig mereka ke Maryland? Atau apakah mereka? memindahkan operasi ke Kazakhstan? Apakah mereka berharap bahwa sikap pemerintah saat ini tentang penambangan bitcoin akan berumur pendek? Kami tidak tahu pasti sekarang, tetapi di mana para penambang ini berakhir akan memiliki dampak yang berarti pada bauran energi penambangan bitcoin dan akan menjadi narasi penting untuk terus diwaspadai di bulan-bulan mendatang.

Bitcoin bukan 'koin boomer'

Volatilitas pasar dan tindakan keras peraturan pada penambangan bitcoin, Bitcoin membuktikan dirinya sebagai teknologi yang layak untuk diulang dan berinovasi di Q2.

Pada 12 Juni 2021, para penambang mengisyaratkan dukungan mereka untuk peningkatan teknologi ke Bitcoin yang dikenal sebagai Akar tunggang. Taproot adalah bundel dari tiga peningkatan yang ditujukan untuk meningkatkan keamanan jaringan, privasi, dan skalabilitas. Taproot adalah peningkatan paling signifikan ke jaringan Bitcoin sejak aktivasi peningkatan kapasitas blok Saksi Terpisah pada tahun 2017.

Ada beberapa sudut Twitter yang mencirikan bitcoin sebagai “koin boomer” karena ini adalah “teknologi lama, besar dan lambat.” Memang benar bahwa selama bertahun-tahun narasi “emas digital” bitcoin telah bergeser lebih ke arah “emas” daripada “digital,” tetapi dengan Taproot secara resmi dikunci untuk aktivasi November ini, bitcoin tidak lagi menjadi koin boomer. Bitcoin sekarang menjadi teknologi yang menyenangkan dan mengasyikkan!

Terlepas dari lelucon, kemampuan Bitcoin untuk berubah dalam batas-batas luas, konsensus terdesentralisasi signifikan. Perubahan besar pada Bitcoin tidak sering terjadi, dan beberapa yang berhasil melewati proses tata kelola jaringan yang melelahkan dan lambat patut meluangkan waktu untuk dipahami. (Baca lebih lanjut tentang Taproot.)

Untuk saat ini, bitcoin mempertahankan statusnya sebagai emas digital sambil memperluas kasus penggunaannya melampaui apa pun yang dapat dibayangkan oleh emas. Begitu juga yang optimis.