Crypto-Mania Kembali, dan REIT Ritel Juga
General

Crypto-Mania Kembali, dan REIT Ritel Juga

PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL) baru saja bergabung Kotak (NYSE: SQ) dalam memungkinkan penggunanya untuk membeli, menjual, dan menyimpan cryptocurrency. Tapi ini hanya bisa menjadi titik awal, karena PayPal berencana mengizinkan pengguna membayar dengan mata uang digital di 26 juta mitra pedagangnya. Hari ini Fokus Industri: Keuangan, pembawa acara Jason Moser dan kontributor Idiot.com Matt Frankel, CFP membahas perkembangan terbaru. Kemudian, Matt mengunjungi kembali keranjang "Retail Isn't Useless" -nya dari awal tahun 2020, dan pasangan tersebut melihat financial institution yang berfokus pada cryptocurrency. Anda akan mendengar semua ini dan lebih banyak lagi di episode minggu ini.

Untuk melihat episode penuh dari semua podcast free of charge The Motley Idiot, lihat kami pusat podcast. Untuk mulai berinvestasi, lihat kami panduan memulai cepat untuk berinvestasi di saham. Transkrip lengkap mengikuti video.

(embed) https://www.youtube.com/watch?v=U5Recgd0SZE (/ embed)

Video ini direkam pada 30 November 2020.

Jason Moser: Ini Senin, 30 November. Saya pembawa acara Anda Jason Moser, dan minggu ini Keuangan menunjukkan bahwa kami akan membahas beberapa berita terkait kripto terbaru dari beberapa perusahaan pembayaran kami, termasuk PayPal dan Sq.. Saya akan memeriksa di Matt's Retail isn’t Useless basket baru-baru ini saat kita bersiap untuk memasuki tahun baru dengan vaksin di depan mata. Kami punya pertanyaan pendengar tentang financial institution kecil, dan kami akan menyelesaikannya dengan satu untuk diperhatikan.

Bergabung dengan saya minggu ini, dia kembali setelah libur minggu lalu karena beberapa alasan yang cukup bagus juga, saya bisa menambahkan, Mr. Matt Frankel. Matt, senang melihatmu, kawan, semoga Thanksgivingmu menyenangkan.

Matt Frankel: Oh, senang melihatmu. Saya mengambil cuti minggu lalu. Lebih mudah bagi kita untuk pergi pada hari kerja, karena, kamu tahu, anak kecil ada di sekolah, jadi, siapapun yang melihat mereka, tinggalkan saja. Jadi, maaf merindukanmu, tapi itu adalah istirahat yang sangat dibutuhkan dan sekarang aku kembali dan siap untuk pergi.

Moser: Ya, sepertinya, seperti yang saya katakan, alasan yang sangat bagus, sangat bisa dimengerti. Senang Anda dan istri Anda bisa pergi. Dan, hei, teman-teman, dengar, mereka merayakan hari jadi, jadi Anda tahu, Anda mendapat kesempatan, beri mereka sedikit cinta, beri tahu mereka selamat hari jadi. (tertawa)

Tapi Matt, mari kita bicara pertama dan terpenting minggu ini, PayPal dan Sq., beberapa perusahaan yang selalu kita sukai, anggotanya menyukainya, pendengar menyukai mereka karena banyak alasan yang jelas. CEO PayPal Dan Schulman, CEO Sq. Jack Dorsey, mereka sangat yakin bahwa mereka melihat cryptocurrency memainkan peran di dunia sampai taraf tertentu. Jadi, kami telah melihat beberapa berita dari kedua perusahaan baru-baru ini tentang bitcoin dan cryptocurrency. Mari kita bicara sedikit tentang yang terbaru, apa yang terbaru dengan apa yang dilakukan perusahaan-perusahaan ini?

Frankel: Jadi, Sq. bukanlah berita baru. Mereka baru-baru ini membeli $ 50 juta bitcoin untuk neraca mereka sendiri sebagai lebih dari investasi mereka sendiri. Tetapi sebelum kita masuk ke berita PayPal, izinkan saya memberi Anda beberapa konteks tentang betapa pentingnya bitcoin sehingga Sq. telah terjun ke dalamnya. Pada kuartal ketiga saja, lebih dari $ 1,6 miliar bitcoin masuk melalui jaringan Sq., yang berarti pelanggan Aplikasi Tunai membeli dan menjual sebanyak itu. Itu 11X lipat dari tahun lalu. Ingat Sq. telah melakukan ini selama dua tahun. Jadi, itu lonjakan popularitas yang cukup besar. $ 1,6 juta ($ 1,6 miliar) itu menghasilkan laba kotor sebesar $ 32 juta bagi Sq., yang bukan merupakan margin yang besar, tetapi tidak buruk. Maksudku, itu penggerak jarum …

Moser: … yah, dan itu perdagangan bitcoin bolak-balik, kan? Itu hanya individu yang memperdagangkan bitcoin bolak-balik, bukan?

Frankel: Benar. Itulah pengguna Aplikasi Tunai, untuk lebih spesifik, jual-beli. Satu hal menarik yang saya lihat, hedge fund bernama Pantera Capital memperkirakan bahwa sejak Sq. diluncurkan dua tahun lalu, mereka sekarang menyumbang 40% dari quantity bitcoin di AS; 40% dari Sq.. Jadi, saya tahu saya lebih menyukai penggemar Sq. daripada penggemar PayPal, tetapi jujur ​​saja, PayPal adalah perusahaan yang lebih besar. Jadi, inilah mengapa saya ingin mengatakan ini dulu, karena berita PayPal (tertawa) bisa jadi lebih signifikan. Pada tanggal 21 Oktober, saya percaya itu, PayPal mengumumkan bahwa mereka akan meluncurkan kemampuan bagi penggunanya untuk membeli, menjual, dan menyimpan bitcoin, mirip dengan apa yang Sq. memungkinkan pengguna Aplikasi Tunai-nya lakukan. Tetapi element nyata yang penting ada dalam siaran pers yang sama dengan yang mereka katakan bahwa mereka memiliki rencana untuk membuat bitcoin dan cryptocurrency dapat digunakan sebagai metode pembayaran ke 26 juta pedagang PayPal. Itu bisa sangat besar untuk mata uangnya. Saat ini, Anda tidak bisa pergi ke sembarang pedagang dengan terminal Sq. dan membayar dengan bitcoin tanpa melakukan beberapa, seperti, langkah perantara, seperti mendapatkan kartu debit atau semacamnya. Jadi, ini bisa menjadi penggerak jarum besar untuk, satu, adopsi arus utama cryptocurrency. Saya tidak selalu melihatnya sebagai sumber pendapatan besar utama untuk PayPal, tetapi untuk cryptocurrency sebagai industri, ini bisa menjadi pengubah permainan.

Moser: Ya, dan ke poin Anda, kami berbicara banyak tentang penggerak jarum dan bagaimana perusahaan dapat memperkenalkan beberapa jenis fungsi atau kemampuan, mungkin itu bukan penggerak jarum besar, tetapi pada akhirnya yang dilakukannya adalah menciptakan keterlibatan, benar, itu membuat orang-orang di alam semesta itu menggunakan produk dan layanan mereka. Dan, maksud saya, saya pasti bisa melihat di mana itu mungkin menjadi titik fokus dalam waktu dekat untuk perusahaan, seperti, Sq. dan PayPal, mendapatkan fungsionalitas itu di sana, bagi saya, rasanya seperti taruhan yang sangat mudah , tidak terasa ada sisi negatifnya selama Anda memahami ruangnya. Tetapi juga terasa ada tantangan untuk crypto, setidaknya dalam waktu dekat. Dan Anda menyebutkannya sehubungan dengan adopsi arus utama.

Sekarang, mungkin itu menjadi jelas, mungkin seiring berjalannya waktu, mungkin adopsi itu sebagai media pertukaran, mungkin itu menjadi sedikit lebih umum. Saya tidak melihat alasan besar hari ini mengapa saya perlu pergi ke toko dan membayar sesuatu dengan bitcoin. Sepertinya tidak ada keuntungan nyata. Tetapi mengingat apa yang kita ketahui hari ini, mengingat langkah-langkah kecil yang diambil perusahaan-perusahaan ini, sepertinya adopsi arus utama itu, saat ini bahkan tidak menjadi masalah.

Frankel: Nah, sejauh adopsi arus utama sebagai mata uang, ada dua kasus penggunaan, ada adopsi sebagai mata uang dan, semacam, sebagai penyimpan nilai. Jadi, sebagai mata uang, saya melihat tiga hambatan utama untuk benar-benar mengarusutamakan adopsi bitcoin. Satu, sangat mudah berubah. Anda tidak ingin membeli jenis mata uang yang bisa lebih buruk dua kali atau setengahnya dalam seminggu. Dan jika Anda tidak berpikir bitcoin bisa melakukan itu, lihat beberapa grafik dari beberapa tahun terakhir, bitcoin bisa naik atau turun beberapa ribu dolar dalam seminggu. Jadi, itu hal lain, volatilitas membuat orang takut.

No 2, ada terlalu banyak cryptocurrency (tertawa) dan mudah untuk membuat yang baru. Jadi, ketika saya memeriksa sebelum kami tampil di acara itu, ada lebih dari 4.100 cryptocurrency aktif saat ini. Maksud saya, kebanyakan dari mereka tidak besar, tapi ada banyak yang besar. Ada lebih dari 10 yang memiliki kapitalisasi pasar $ 1 miliar atau lebih tinggi. Ada banyak mata uang kripto di luar sana, dan sangat mudah bagi institusi jika mereka mau, untuk membuatnya sendiri. Jadi, gagasan bitcoin pada awalnya adalah salah satu mata uang sentral, tetapi jika ada 4.000 dari mereka (tertawa) beredar, sebenarnya tidak … itu mengalahkan tujuan.

Dan No. 3, seperti yang Anda sebutkan, ada beberapa cara yang sangat mudah untuk membayar dengan (tertawa) dolar AS saat ini dengan banyak inovasi fintech ini. Maksud saya, saya mengetuk dompet saya pada pembaca kartu di beberapa tempat sekarang dan saya dapat melakukan pembayaran. Maksud saya, dolar AS tidak terlalu sulit untuk digunakan lagi. Jadi, dalam pikiran saya, agar bitcoin mendapatkan penerimaan arus utama, perlu melakukan sesuatu yang tidak dapat Anda lakukan dengan dolar, yang saya dapatkan bahwa ada banyak kasus penggunaan untuk switch uang internasional dan hal-hal seperti itu, tetapi antara volatilitas dan fakta bahwa ada ribuan dari mereka. Dan inovasi dalam fintech berbasis dolar, saya benar-benar tidak dapat membuat kasus penggunaan arus utama sendiri.

Tetapi ternyata banyak orang tidak setuju, karena ada bitcoin senilai $ 359 miliar di luar sana sekarang, dan sekarang lebih dari $ 19.000, jadi tampaknya beberapa orang setuju dan membelinya tetapi.

Moser: Yah begitulah. Maksud saya, bisa dikatakan, bahwa ada banyak spekulasi di pasar itu. Saya berani bertaruh bahwa banyak orang yang berspekulasi di pasar itu, tidak benar-benar memahami cara kerjanya. Maksud saya, saya tidak bisa duduk di sana dan mengatakan bahwa saya sepenuhnya memahami bagaimana semuanya bekerja. Pemahaman dasar saya adalah, bahwa ada jumlah bitcoin yang tetap. Jadi, jika Anda memiliki sesuatu yang persediaannya terbatas, itu jelas akan membuat perbedaan. Dan sesuatu (tertawa) seperti dolar, misalnya, seperti yang telah kita lihat, tidak terbatas pada persediaan, Matt, (tertawa) mereka dapat mencetaknya begitu saja dari …

Frankel: … itulah argumen besar untuk bitcoin sebagai penyimpan nilai, dalam hal itu, pada dasarnya bukti inflasi dalam pengertian itu. Anda tahu, dolar A.S., pemerintah selalu dapat mencetak lebih banyak dari mereka, (tertawa) yang mereka lakukan secara teratur, dan dengan bitcoin bukan itu masalahnya, jumlahnya terbatas. Jadi, sebagai penyimpan nilai itu bisa masuk akal. Tetapi jika itu kasus penggunaan yang besar, lalu siapa yang peduli jika Anda dapat menggunakannya di pedagang PayPal, jika itu hanya penyimpan nilai. Jadi, bitcoin benar-benar perlu, dalam pikiran saya, memutuskan ke mana ia akan pergi.

Dan seperti yang saya katakan, saya tidak dapat menggunakan kasus penggunaan untuk memiliki bitcoin sebagai penyimpan nilai atas emas saat ini, dan saya tidak dapat menggunakan itu sebagai pembayaran atas dolar AS, jadi …

Moser: Ya, pasar yang menarik dan mempesona, dan kita akan berbicara sedikit lebih banyak tentang mata uang digital nanti di acara saat kita beralih ke pertanyaan pendengar, tapi pertama-tama mari kita bicara sedikit tentang sesuatu yang banyak kita bicarakan tahun ini, dan sesuatu yang secara khusus telah kita bicarakan berkenaan dengan artikel yang Anda tulis, beberapa perusahaan yang benar-benar Anda fokuskan di sini, kami telah berbicara banyak tentang ruang ritel, terutama ruang ritel fisik, batu bata tempat-tempat mortir di mana orang harus benar-benar pergi secara fisik.

Sepertinya 2020 tidak akan menjadi tahun yang baik untuk banyak konsep ritel ini. Hal-hal mulai mungkin berubah sedikit, kami punya beberapa knowledge menarik di sini selama akhir pekan sehubungan dengan Black Friday. Lalu lintas di toko-toko pada Black Friday turun 52,1% dibandingkan dengan tahun lalu. Sekarang itu ditambah dengan pengeluaran on-line pada Black Friday yang melonjak 21,6% mencapai rekor tertinggi. Dan saya pikir sebenarnya kita akan melihat hari ini, Anda tahu, Cyber ​​Monday Saya pikir akan menjadi hari penjualan digital terbesar yang pernah ada. Kita harus menunggu dan melihat bagaimana angka-angka itu benar-benar berguncang. Tetapi mengingat semua yang kami ketahui, kami telah melihat setidaknya beberapa tanda kehidupan di sini di ruang ritel. Dan Ritel bukan Mati, mari kita bicara sedikit tentang Ritel bukan keranjang Mati dan perusahaan spesifik yang telah Anda bicarakan di sini setahun terakhir ini.

Frankel: Ya. Dan hal pertama yang perlu disebutkan adalah bahwa tidak satupun dari ini adalah e-commerce. Intinya adalah, satu, di dunia pasca-pandemi orang akan berbelanja di toko lagi. Akan ada permintaan untuk pergi keluar. E-niaga bahkan saat ini, bahkan dalam pandemi, menghasilkan sekitar 16% dari semua penjualan eceran – ini menurut Biro Sensus. Jadi, sebagian besar penjualan eceran masih dilakukan secara langsung. Itu akan menjadi kasus setelah pandemi. Persentase e-commerce akan terus meningkat, tetapi ritel fisik tidak ke mana-mana terlepas dari apa yang mungkin dipikirkan orang. Jadi, akan ada ruang untuk pengecer berkualitas setelah ini selesai. Jadi, saya membuat keranjang ini dan kami mengadakan pertunjukan tentangnya, kami menyebutnya keranjang Ritel bukan Mati. Jason punya semua keranjang ini, jadi aku mau satu. (tertawa)

Jadi, ini adalah lima Dana Investasi Actual Estat yang semuanya terlibat dalam ritel yang saya pribadi miliki semuanya. Saya merasa seperti saya tidak akan pernah bisa ikut campur dalam keranjang Jason's Warfare on Money karena saya tidak memiliki keempatnya. Ini adalah keranjang dimana saya menaruh uang saya dimana mulut saya berada.

Moser: Anda tidak memiliki PayPal, bukan, hanya itu satu-satunya dari empat?

Frankel: Saya tidak memiliki Visa atau MasterCard.

Moser: Oh! Matt, kamu membunuhku. Kita harus mengubah ini …

Frankel: … lihat, begitulah, keluar dari percakapan itu selamanya. (tertawa)

Moser: (tertawa) Sekarang, saya akan mendorong Anda lebih jauh ke dalam percakapan sehingga Anda merasa terdorong untuk membelinya, tapi itu untuk satu minggu lagi, mari kita lanjutkan berbicara tentang REITs …

Frankel: … izinkan saya bertanya, apakah Anda memiliki REIT retail saya?

Moser: Sayangnya saya tidak memiliki satupun dari mereka, hanya saja ini bukan ruang yang cenderung saya cari secara keseluruhan dari banyak eksposur. Nah dengan itu, saya katakan, Anda membuat argumen yang sangat meyakinkan. Jadi, saya ingin Anda melanjutkannya, karena saya tahu pendengar kita akan menyukainya.

Frankel: Baik. Jadi, ada lima perusahaan di dalam keranjang, dan saya akan membahasnya dan secara singkat memberi Anda, seperti, deskripsi satu kalimat tentang apa yang mereka lakukan. Kamu punya Simon Property Group, simbol ticker adalah SPG. Mereka adalah mall REIT terbesar di negara ini. Mereka memiliki tujuh dari 10 mal paling berharga di Amerika. Mereka berinvestasi di mal Kelas A, mereka adalah mal terkenal; ini adalah properti kelas atas.

Kamu punya Manufacturing unit Outlet Tanger, yang merupakan simbol ticker SKT. Mereka adalah satu-satunya outlet pembelian REIT di pasar. Tempat belanja outlet terbuka yang besar. Mereka kebanyakan berada di daerah turis. Saya tahu Jason berasal dari Carolina Selatan, ada satu di Pantai Myrtle yang saya tahu, dan Charleston punya satu, jadi.

Kemudian No. Three adalah Perusahaan Pendapatan Realty, yang saya sebut itu, semacam, tulang punggung keranjang. Simbol ticker adalah O. Mereka bekerja dengan baik di hampir semua jenis lingkungan ekonomi. Bahkan dalam pandemi, sebagian besar penyewa mereka adalah bisnis penting, jadi mereka bertahan dengan sangat baik.

Keempat adalah Properti EPR. Mereka menyebut diri mereka REIT pengalaman. Saya tahu banyak orang akan memutar mata ketika saya mengatakan ini, tetapi hampir setengah dari properti mereka adalah bioskop. Mereka juga memiliki Topgolf, penyewa besar milik mereka. Mereka memiliki waterpark dalam portofolionya. Mereka memiliki resor ski. Vail Resorts adalah penyewa besar mereka. Jadi, mereka adalah properti pengalaman. Bisnis jasa adalah salah satu bentuk ritel. Tahukah Anda, restoran adalah salah satu jenis bisnis retail. Apa pun yang menjual jasa biasanya merupakan jenis eceran.

Yang kelima, yang terakhir, menurut saya, adalah Properti Pertumbuhan Seritage, yang merupakan REIT yang sepenuhnya dipercayai oleh Warren Buffett. Dia sebenarnya adalah pemegang saham individu terbesar mereka; dia sendiri, bukan Berkshire Hathaway.

Moser: Dia tahu beberapa hal.

Frankel: Dan dia tahu satu atau dua hal. Ini adalah REIT yang dibuat khusus untuk membeli portofolio lama Sears properti untuk direnovasi dan mengubahnya menjadi hal lain selain Sears, karena kamu tahu, bahkan Sears tidak ingin memiliki Sears, itulah mengapa mereka menciptakan Seritage. Jadi, mereka secara bertahap mengembangkan portofolio ini ke pusat-pusat ritel terkemuka. Karena jika Anda ingat, ketika Sears dibangun, dahulu kala itu adalah beberapa tujuan belanja paling utama di kota. Mereka kebanyakan berada di lokasi yang bagus. Bangunan kumuh, tapi di lokasi yang bagus. Jadi, teorinya adalah, jika Anda mengubahnya menjadi aset ritel yang hebat maka Anda akan memiliki aset utama di lokasi utama, dan ini adalah kombinasi yang unggul.

Jadi, itulah lima. Sejak saya menerbitkan artikel itu pada bulan Juni, banyak yang telah terjadi, jelas. (tertawa) Ketika kami pertama kali memulai keranjang Ritel bukan Mati, sepertinya kami akan membuka kembali tanpa masalah di bulan Juni, saat itulah gelombang besar kedua melanda. Jadi, gelombang besar kedua menghantam tepat setelah saya mengeluarkan artikel ini, itu membuat saya terlihat seperti orang fool.

Moser: (tertawa) Hanya waktu yang buruk, itu saja.

Frankel: (tertawa) Itu adalah waktu yang buruk. Tapi sejak itu kami mendapat, Anda tahu, berita vaksin menjadi positif. Orang-orang mulai menyadari bahwa perusahaan-perusahaan ini tidak akan bangkrut, mereka semua dalam posisi keuangan yang baik sekarang. Sejak saat itu, S&P naik 22%. Jadi, letakkan itu dalam konteks, sehingga pasar telah bekerja dengan cukup baik, jadi itu juga menjadi kekuatan pendorong.

Hanya menjalankan beberapa nomor ini. Simon naik 44% sejak saat itu. Di tengah berita vaksin yang baik, mereka telah mengubah perjanjian merger mereka Pusat Taubman, jika Anda ingat, dengan harga yang lebih murah dari yang semula akan mereka dapatkan. Jadi, mereka memperoleh salah satu pesaing terbesar mereka dengan harga pandemi; yang merupakan hal yang baik.

Tanger Retailers naik 47%. Mereka baru-baru ini mengatakan bahwa lalu lintas melalui properti mereka, tidak harus penjualan di pengecer, tetapi lalu lintas melalui properti mereka adalah 99% dari tingkat tahun lalu. Itu cukup mengesankan untuk REIT ritel sekarang. Dan musim belanja liburan adalah waktu yang tepat untuk outlet, secara historis. Dan Tanger berada dalam posisi yang baik, karena sebagian besar properti mereka berada di luar ruangan. Mereka sangat kondusif untuk jarak sosial, Anda tahu, ini bukan suasana mal yang ramai, Anda bisa mendapatkan ruang sendiri, Anda memiliki ventilasi, hal-hal seperti itu, sehingga orang lebih nyaman pergi, dan angka-angka menunjukkan itu. Mereka juga memiliki banyak uang tunai untuk tidak hanya melewati masa-masa sulit, tetapi untuk mengejar peluang saat mereka datang, toko belanja mana yang masih merupakan industri yang cukup kecil, sehingga mereka memiliki ruang untuk tumbuh.

Pendapatan Nyata, yaitu, jika Anda akan membeli salah satunya, itulah yang akan saya katakan, hanya karena, seperti yang saya katakan, mereka memiliki sebagian besar bisnis penting. Toko dolar adalah bagian besar dari portofolio mereka, toko obat, seperti, CVS dan Walgreens adalah penyewa besar mereka. Toserba, klub gudang – siapa saja yang pernah ke a Costco akhir-akhir ini tahu bahwa mereka tidak terluka.

Moser: (tertawa) Tidak.

Frankel: Ngomong-ngomong, di Kolombia, itulah satu-satunya tempat di mana Anda dapat menemukan kertas bathroom saat ini.

Moser: Oh tidak! Apakah kita kembali ke hari-hari menimbun kertas bathroom?

Frankel: Oh, Tn. Moser belum ke toko belakangan ini. Ya, mereka habis.

Moser: (tertawa) Baiklah, maksud saya, katakanlah, saya mulai memikirkannya mungkin beberapa bulan yang lalu. Anda tahu, saya menyebutkan sesuatu kepada istri saya dan saya berkata, saya akan memesan dua kotak besar dari Amazon, karena saya hanya tidak percaya bahwa orang tidak akan mulai panik lagi dan mengambil semua hal itu dari rak.

Frankel: Lihat, itu sebabnya toko-toko tutup, karena semuanya ada di rumah Jason. (tertawa)

Moser: Ya, sekarang saya akan menjualnya kembali; apa keuntungan perang itu? (tertawa)

Frankel: (tertawa) Jadi, Costco telah melakukan pekerjaan yang baik dalam menyimpan barang-barang seperti itu dalam persediaan, itulah sebabnya mereka melakukannya dengan sangat baik. Pendapatan Realty hanya naik 8% sejak saya menulisnya, hanya karena mereka tidak kalah banyak pada awalnya.

Moser: Mungkin sedikit posisi kompetitif yang lebih kuat, kedengarannya seperti, dari awal.

Frankel: Baik. Jadi, mereka berada dalam posisi yang baik untuk melakukan ini. Mereka memang memiliki beberapa bioskop, tapi tidak banyak. Sebagian besar properti mereka bekerja dengan sangat baik. Properti EPR, properti mereka tidak berjalan dengan baik, tetapi saham itu naik 20% sejak saya menulisnya. Mereka berhasil mengubah sewa mereka dengan AMC, penyewa terbesar mereka, dengan cara yang saling menguntungkan. Ini memberi AMC waktu istirahat yang sangat dibutuhkan untuk sewa dan menguncinya menjadi jangka waktu sewa yang lebih lama. Jadi, properti akan bertahan lebih lama. Jadi, tahukah Anda, itu saling menguntungkan untuk keduanya.

Moser: Saya punya pertanyaan untuk Anda tentang EPR dengan sangat cepat. Hanya pertanyaan untuk pendengar juga, saya tahu EPR membayar atau membayar dividen bulanan dan mereka menangguhkan dividen itu untuk sementara waktu, masih membayar dividen preferen, begitu. Sekarang, ketika REIT, dalam posisi apapun, ketika REIT menangguhkan dividen mereka, apa fungsinya. Apakah ada jangka waktu di mana mereka harus mengembalikan dividen itu agar dapat mempertahankan standing REIT atau apakah itu sesuatu di mana jika mereka mempertahankan yang disukai maka mereka masih mempertahankan standing REIT itu?

Frankel: Nah, dividen yang disukai, umumnya harus dipertahankan atau diakumulasikan dan pada akhirnya harus dibayar dengan tunggakan. Dengan dividen umum Anda, itu tergantung pada keuntungan Anda, khususnya, REIT harus membayar 90% dari laba bersih kena pajak mereka. Jadi, jika REIT tidak memiliki pendapatan bersih kena pajak, yang saat ini tidak dimiliki EPR – yang mengejutkan, EPR menguntungkan pada kuartal ketiga (tertawa). Itu mengejutkan saya, dan saya mengikuti perusahaan dengan sangat dekat. Tapi perusahaan yang setengah bioskop itu menguntungkan. Tapi saya pikir mereka menghasilkan, seperti, $ 0,04 / saham. Dividen yang mereka bayarkan, seperti, Januari dan Februari akan menutupi kewajiban mereka untuk tahun itu.

Tetapi pada tahun 2021, katakanlah mereka memiliki $ 1 / bagian dari penghasilan kena pajak untuk tahun tersebut, mereka harus membayar setidaknya $ 0,90 / saham untuk dividen. Jadi, itu ada hubungannya dengan apakah mereka menguntungkan. Tidak ada batasan waktu jika tidak menguntungkan. Seritage, yang berikutnya akan saya bicarakan, mereka berhenti membayar dividen jauh sebelum pandemi dan mereka bukan REIT yang menguntungkan sekarang, karena mereka fokus pada pembangunan. Jadi, mereka tidak perlu membayar dividen sampai menguntungkan. Jadi, pengaturan yang menarik.

Jadi, EPR naik 20%, pengaturan yang menguntungkan dengan bioskop mereka. Saya tahu ketika mereka pertama kali membuka kembali banyak properti mereka, mereka mengatakan lalu lintas Topgolf sebenarnya naik dari tahun ke tahun, karena orang-orang hanya ingin keluar dari rumah mereka. Ketika penguncian berakhir, saya harus mengatakan, dan hal-hal diizinkan untuk dibuka kembali di awal musim panas, Anda tahu, orang-orang hanya ingin keluar. Dan itu adalah jenis tempat yang ingin mereka kunjungi. (tertawa)

Moser: Jarak mengemudi di ujung jalan dari rumah kami di sini, terus menerus, terus menerus dibanting. Dua cerita. Itu dimiliki oleh Fairfax County. Tapi itu sangat, sangat sibuk sepanjang hari.

Frankel: Baik. Maksud saya, properti mereka sekarang terpengaruh dengan lonjakan kasus COVID baru, Anda tahu, beberapa tempat melakukan lockdown lagi, hal-hal seperti itu, tetapi banyak dari properti mereka – ini adalah waktu yang lambat, seperti, waterpark , tidak ada yang akan pergi ke taman air sekarang. Resor ski baik-baik saja, karena kondusif untuk jarak sosial dan hal-hal seperti itu. Anda tahu, Topgolf, mereka adalah atraksi golf luar ruangan, mereka tidak akan mendapatkan banyak bisnis sekarang juga.

Jadi, selama klien atau penyewa bioskop mereka mampu melewati masa-masa sulit, mereka akan baik-baik saja. Dan mereka memiliki lebih dari $ 1 miliar dalam bentuk tunai, itu juga berharga, dan mereka tidak menghabiskan banyak uang sama sekali, seperti yang saya katakan, mereka menguntungkan sekarang. Jadi, mereka melakukannya dengan cukup baik. Maksud saya, itu, dalam pikiran saya, salah satu penawaran terbaik dalam keadaan nyata saat ini.

Dan akhirnya, Seritage. Seritage telah naik lebih dari dua kali lipat dari posisi terendah. Seperti saya katakan, naik 65% sejak – itu sudah naik pada bulan Juni untuk pembukaan kembali. Seritage, pertanyaan terbesarnya adalah, apakah mereka punya uang untuk melewatinya? Tidak seperti semua yang saya sebutkan, mereka tidak memiliki milyaran dolar pada mereka – Anda tahu, fasilitas kredit besar atau hal-hal seperti itu. Mereka mengandalkan pendapatan sewa dan pendapatan dari beberapa penjualan aset untuk mendanai operasi mereka.

Dan pada awal pandemi, semua orang berpikir, oh, tidak ada yang akan membeli properti eceran lagi, jadi mereka tidak akan bisa menjual apa pun, penyewa mereka tidak membayar sewa. Tapi sekarang, ternyata, bukan itu masalahnya dan mereka memiliki buffer kecil yang bagus, jadi itulah mengapa mereka bagus. Selama mereka punya uang untuk membangun kembali properti mereka, ada banyak sekali potensi penciptaan nilai. Tapi seperti yang saya katakan, mereka adalah yang paling cair dari lima REIT yang saya sebutkan.

Tapi secara keseluruhan, Anda tahu, melihat keuntungannya, tiga dari lima naik lebih dari 40% sejak saya membuat keranjang. Saya puas dengan itu, ini sama sekali bukan Warfare on Money basket, saya belum mengklaim judulnya.

Moser: (tertawa) Tidak ada judul, tidak ada judul, Anda tahu, kami hanya melakukan pekerjaan kami, sobat. Kami hanya melakukan pekerjaan kami. Baiklah, Matt, terima kasih atas pembaruannya, saya sangat menghargainya, saya tahu pendengar kita juga.

Selanjutnya, kami mendapat pertanyaan dari pendengar baru-baru ini, Matt. Ben Indonesia bertanya, "Hai, Jason, ada kesempatan untuk Fokus Industri episode aktif Silvergate Capital. Ini adalah financial institution yang memiliki platform untuk cryptocurrency yang disebut Silvergate Alternate Community, SEN, dengan banyak transaksi institusional. Terima kasih. Anda dan Matt membuat diskusi keuangan menjadi menarik. "

Dan saya akan berkata, dia juga, dia menyimpulkan bahwa, "Anda dan Matt membuat diskusi keuangan menjadi menarik," dengan wajah tertawa, benar, dengan sedikit air mata tawa. Jadi, maksud saya, Anda tahu, mungkin itu LOL. Dengar, itu adalah sentimen yang sangat, sangat bijaksana, dan sepertinya setidaknya kita melakukan pekerjaan kita dengan cukup baik (tertawa), jadi mari terus lakukan apa yang kita lakukan, Matt. Tapi, Ben, terima kasih banyak atas pertanyaannya.

Ini bukan perusahaan yang – saya belum pernah benar-benar menggali Silvergate sebelumnya. Saya pernah mendengarnya. Maksud saya, financial institution yang sangat kecil, kecil, tentu saja, tetapi tidak terlalu kecil. Maksud saya, ini hanya financial institution kecil, tapi tetap menarik. Dan melihat sedikit lebih jauh ke dalam Silvergate Alternate Community, khususnya di period mata uang digital ini, sepertinya ini adalah financial institution yang mungkin menjadi sedikit lebih relevan seiring berjalannya waktu.

Apa pendapat Anda tentang Silvergate, Matt?

Frankel: Jadi, seperti yang Anda katakan, mereka bukanlah financial institution yang sangat besar. Mereka cukup besar sehingga kami diizinkan untuk membicarakannya, (tertawa) tapi saya tidak terlalu yakin dari itu …

Moser: Tentu. Ya, dan sekitar $ 600 juta kapitalisasi pasar, benar, seperti itu.

Frankel: Ya. Jadi, Jaringan Pertukaran Silvergate, yang merupakan bagian paling menarik dari bisnis saat ini, saya membaca bahwa ini adalah perantara yang, semacam, memfasilitasi switch uang dari satu pemain cryptocurrency ke yang lain. Kedengarannya cukup menarik, tetapi kemudian saya mulai membaca daftar pelanggan mereka, dan Coinbase adalah salah satu pelanggan mereka, Gemini adalah salah satu pelanggan mereka. Jadi, kasus penggunaannya biasanya jika pelanggan membeli bitcoin dalam dolar AS, karena ketika Anda membeli bitcoin, Anda menggunakan uang. Pertukaran harus mentransfernya ke suatu tempat, lalu butuh beberapa hari, lalu akan ditransfer ke pertukaran lain untuk membeli crypto atau semacamnya.

Jadi, apa yang dilakukan Silvergate Alternate adalah memfasilitasi ini, semacam, switch uang waktu nyata 24/7 antara pertukaran cryptocurrency dan dana lindung nilai utama dan pemain mata uang digital lainnya. Anda tahu, ada operasi penambangan yang menjadi pelanggan financial institution. Jadi, ini kasus yang menarik. Mereka memiliki lebih dari $ 2 miliar setoran cryptocurrency. Jadi, sebagian besar simpanan mereka dalam cryptocurrency, bukan dalam dolar AS, yang merupakan kasus yang menarik.

Moser: Ya, dan Anda menyamakannya dengan neraca Sq. dengan $ 50 juta dalam bitcoin. Maksud saya, itu dapat memberi Anda setidaknya beberapa konteks di sana tentang seberapa besar peran kripto yang dimainkan untuk perusahaan seperti ini.

Frankel: Anda tahu, ini tidak selalu financial institution crypto, di situs internet mereka dikatakan, mereka telah menguntungkan selama 21 tahun, jadi mereka sudah ada setidaknya selama itu. Mereka beralih ke crypto – maksud saya, CEO mereka telah ada sejak tahun 2008. Mereka beralih ke crypto pada tahun 2013, yang, waktu yang tepat, mereka, Anda tahu, pertama kali ke pesta itu terdengar seperti, itulah mengapa mereka – saya maksudnya, Coinbase, Gemini, itu adalah beberapa pemain terbesar di industri yang menjadi pelanggan mereka yang mereka gunakan untuk switch uang mereka.

Jadi, ini industri yang menarik sekarang. Perlu disebutkan bahwa sebagai financial institution, bisnis memiliki dua sisi, yaitu simpanan dan pinjaman. Jadi, cukup banyak jaringan pertukaran dan setoran kripto, itulah sisi setoran. Di sisi pemberi pinjaman, (tertawa) mereka adalah pemberi pinjaman hipotek. Jadi, itu menarik.

Sepertinya sebagian besar aset mereka adalah sekuritas berbasis hipotek atau yang disebut hipotek gudang, yang berarti jalur kredit ke pialang hipotek. Mereka adalah pemberi pinjaman hipotek, jadi portofolio pinjaman mereka sebenarnya cukup berkualitas. Saya melihat suku bunga kredit bermasalah mereka saat ini adalah 0,16%, yang sangat rendah jika Anda melihat beberapa financial institution lain saat ini. Jadi, ini menarik. Begitulah cara mereka menghasilkan uang, kombinasi pendapatan dari portofolio pinjaman mereka, yang sebagian besar berupa hipotek yang bersifat komersial. Jadi, hipotek komersial, dan mereka menghasilkan pendapatan payment dari aktivitas cryptocurrency mereka.

Financial institution yang menarik, ini bukan investasi Financial institution Amerika atau bahkan salah satu financial institution yang lebih kecil dan lebih berfokus pada teknologi seperti yang telah kita bicarakan di acara itu, ini semacam – Anda tahu, ini adalah permainan di industri cryptocurrency. Semakin banyak uang yang mengalir melalui pertukaran cryptocurrency, semakin banyak yang akan mereka hasilkan.

Moser: Dan saya pikir Anda menyimpulkannya dengan baik di sana, maksud saya, jika Anda melihat kinerja saham di sini dari tahun ke tahun, kurang lebih melacak pasar hingga Oktober, tetapi mulai bulan Oktober, tak lama setelah mereka telah merilis hasil kuartalan mereka, saham pergi begitu saja, seperti yang mereka katakan, parabola, Matt, (tertawa) langsung naik. Dan tahun ini, saham telah kembali sekitar 125% versus pasar mendekati 12% atau sesuatu, jadi jelas Silvergate mengalami tahun yang sangat bagus.

Dan saya bisa mengerti, setidaknya, saat Anda melihat transkrip dari kuartal terakhir. Pelanggan menyelesaikan lebih dari $ 36 miliar switch Silvergate Alternate Community selama kuartal ketiga saja. Sekarang, itu melebihi $ 32 miliar yang dilakukan bersama sepanjang tahun 2019. Jadi, jelas, bahwa Silvergate Alternate Community mendapatkan banyak daya tarik, dan mungkin itulah antusiasme di sana. Maksud saya, saya pasti bisa memahaminya, berdasarkan uraian Anda tentang bagaimana perusahaan menghasilkan uang.

Anda tahu, saya akan tegaskan, ini adalah financial institution kecil, maksud saya, bundaran kapitalisasi pasar $ 600 juta. Juga perlu dicatat bahwa itu memiliki pelampung yang sangat rendah. Maksud saya, ada sejumlah kecil saham yang beredar, hanya di bawah 19 juta, sepertinya. Setengah dari itu pada dasarnya adalah float di pasar terbuka. Jadi, maksud saya adalah, kapan pun Anda melihat financial institution berkapitalisasi kecil seperti itu dengan float rendah, Anda biasanya akan melihat beberapa bid dan ask yang lumayan menyebar, benar, dan Anda akan melihat beberapa pergerakan yang cukup tidak stabil dari waktu ke waktu- untuk waktu.

Bisa dikatakan, jika itu adalah financial institution yang Anda minati, ini adalah jenis financial institution yang menurut saya restrict order mungkin lebih masuk akal jika Anda tertarik untuk memilikinya.

Frankel: Ya, pasti. Maksud saya, saya akan berjinjit ke yang ini jika Anda tertarik. Saya lebih suka memiliki bitcoin aktual sebagai investasi, hanya karena, bisnis hipotek seperti itu harus memberikan pendapatan yang bagus dan tetap. Dan kemudian sisi pendapatan payment dari bisnis adalah jalur pertumbuhan. Jadi, Anda tahu, ini seperti kombinasi yang bagus dari pendapatan berulang yang stabil dan dapat diprediksi serta potensi pertumbuhan.

Tapi seperti yang saya katakan, saya lebih suka daripada berinvestasi dalam cryptocurrency yang sebenarnya, tetapi seperti yang saya katakan, ini bukan Financial institution of America atau JPMorgan Chase, jadi aku akan berjingkat-jingkat dengan hati-hati.

Moser: Masuk akal. Baiklah, Ben, terima kasih atas pertanyaannya, kami menghargainya. Matt, earlier than we wrap issues up this week, let's give our listeners one to look at. What's a inventory that you just'll be watching this coming week?

Frankel: I’m watching Slack Applied sciences. I simply slacked with Jason earlier than this broadcast. Slack is — it's not that definitely confirmed but, nevertheless it's basically reported that they will be purchased out by Salesforce. The newest rumblings is that it's going to be about half money, half inventory. I'm curious to see the precise phrases. The unnamed supply that spoke this morning stated that it might be increased than the present worth, which I'm questioning, if which means now or earlier than the merger rumblings, as a result of I'm a Slack shareholder, so.

After which as soon as the precise phrases are introduced, you must resolve whether or not you wish to be a Salesforce shareholder or if you wish to head for the exits. So, it's going to be an fascinating dynamic. I feel an acquisition by Salesforce would do wonders for Slack as a platform and make it a way more invaluable platform, it'll assist it compete with Microsoft much more on that office collaboration entrance.

So, that's what I'm watching this week. What do you could have your eye on?

Moser: Yeah. I'm going to be maintaining my eye on LivePerson, ticker LPSN. And LivePerson is one thing, you might bear in mind, the expertise permits customers and companies to attach by means of cellular messaging and it finally helps combine chat and messaging capabilities right into a seamless expertise. So, whether or not you're utilizing Fb or Amazon or WhatsApp or no matter it might be, they're actually serving to customers and companies join in a extra seamless vogue from begin to end.

However we're going to have, truly subsequent week, Matt, I do know this, we'll be having the Founder and CEO of LivePerson, Rob Locascio again on the present subsequent Monday, and he's going to speak about an fascinating new relationship that LivePerson has fashioned with BELLA. This can be a new digital banking start-up which truly launches immediately, and LivePerson has partnered with BELLA to make use of its expertise to attach with customers. And so, in case you take a look at the final thought of what BELLA relies on. And bringing LivePerson's expertise into the fold there, I feel it's going to be a extremely enjoyable dialog to have. Wanting ahead to talking with Rob subsequent week, and that'll be the interview for subsequent Monday's present. And so, undoubtedly wanting ahead to having Rob again on, speaking extra about what they're doing at LivePerson, what he sees the longer term as with BELLA and in the way forward for banking, usually.

That'll be my one to look at for the approaching week.

However Matt, I feel that's going to do it for us this week. Hear, man, I'm glad that you just're ready take final week off, get a bit of outing together with your spouse and chill out, however hey, I'm actually glad to have you ever again too. Thanks for spending the time with us this week.

Frankel: After all, I assume I’ll see you in two weeks.

Moser: Sure, you’ll. And bear in mind, people, you’ll be able to all the time attain out to us on Twitter @MFIndustryFocus or drop us an e mail at IndustryFocus@Idiot.com.

As all the time, individuals on this system could have curiosity within the shares they speak about, and The Motley Idiot could have formal suggestions for or in opposition to, so don't purchase or promote shares based mostly solely on what you hear.

Thanks, as all the time, to Tim Sparks for placing the present collectively for us. For Matt Frankel, I'm Jason Moser, thanks for listening and we'll see you subsequent week.