Crypto Membutuhkan Regulasi, tetapi Tidak Membutuhkan Aturan Baru
General

Crypto Membutuhkan Regulasi, tetapi Tidak Membutuhkan Aturan Baru

Karena cryptocurrency telah menjadi metode pembayaran pilihan bagi peretas dan karena harganya telah berputar melalui puncak dan lembah yang dramatis, banyak yang mempertanyakan kecukupan sistem peraturan AS untuk melindungi konsumen, memastikan integritas pasar, dan mempromosikan inovasi.

Sekretaris Perbendaharaan

Janet Yellen

telah menyarankan kerangka kerja A.S. tidak “sesuai dengan tugas” mengatur cryptocurrency. Pengawas mata uang,

Michael J.Hsu,

mencatat keterbatasan yang melekat dalam “pendekatan lembaga-demi-lembaga yang terfragmentasi,” dan Ketua

Gary Gensler

Komisi Sekuritas dan Bursa menyesalkan bahwa karena pertukaran mata uang kripto tidak memiliki pengatur pasar, “tidak ada perlindungan di sekitar penipuan atau manipulasi.” Yang lain telah menyerukan larangan cryptocurrency.

Inovasi jarang mulus atau dapat diprediksi. Dengan revolusi digital yang sedang berlangsung di industri jasa keuangan, sebuah sektor ekonomi di mana kehausan akan inovasi dan keuntungan tidak pernah dapat dipadamkan, ada juga risiko serius dari regulasi yang berlebihan dan kurang regulasi. Para pembuat kebijakan sebaiknya mendasarkan upaya mereka pada tujuan utama yang mendasari peraturan keuangan yang ada: stabilitas keuangan, pasar pendanaan yang dalam dan efisien di seluruh spektrum utang dan ekuitas, dan pencegahan penipuan dan aktivitas terlarang.

Kunci utama dari pendekatan ini adalah untuk mengidentifikasi fungsi yang dilakukan produk atau proses baru. Kita harus melihat melewati tag dangkal dan bertanya bagaimana token, dompet digital, cryptocurrency atau pertukaran kripto digunakan dan instrumen atau proses apa yang bersaing dengan teknologi baru, melengkapi atau bertujuan untuk menggantikannya–dan kemudian mengaturnya dengan tepat.

Pengusaha Crypto yang mencari modal disebut-sebut sebagai penawaran koin awal, atau ICO, sebagai cara baru yang efisien (baca tidak diatur) untuk mengumpulkan uang untuk usaha. Namun fungsi mereka bukanlah hal baru atau tidak diatur. Dalam fungsinya, ICO adalah penawaran sekuritas, dan pada tahun 2017 SEC dengan tepat melangkah untuk mengaturnya sesuai dengan undang-undang sekuritas national yang sudah lama dan dipahami dengan baik.

Banyak teknologi electronic baru dirancang untuk melakukan aktivitas keuangan lain yang dipahami dengan baik, termasuk pembayaran dan pencatatan. Regulator telah mengawasi fungsi-fungsi ini selama beberapa dekade dan memiliki pengetahuan mendalam tentang pentingnya fungsi tersebut dan cara kerjanya dalam ekosistem keuangan kita.

Kerangka peraturan yang ada menyediakan alat untuk mengatasi banyak risiko teknologi baru tanpa mengganggu janji mereka. Jika menerapkan kerangka kerja ini mengungkapkan persyaratan yang sudah ketinggalan zaman, seperti mandat untuk menggunakan catatan kertas atau teknologi usang lainnya, termasuk untuk fungsi pemerintah seperti pencatatan hipotek dan kepentingan keamanan, maka regulator harus menghapusnya. Jika analisis terkoordinasi oleh otoritas nasional dan internasional mengungkapkan kesenjangan peraturan, itu harus diisi. Tetapi kita tidak boleh memulai dengan mengasumsikan kebutuhan untuk menemukan kembali rezim regulasi.

Sebagai contoh bersejarah, “obligasi pembawa” mencerahkan. Instrumen ini menyediakan pembayaran tunai kepada pemegang setelah diserahkan kepada penerbit di luar sistem perbankan dan pialang, menyediakan lahan subur untuk pencucian uang, penghindaran pajak dan penyuapan. Koordinasi regulasi di seluruh Departemen Keuangan, Federal Reserve, SEC, dan mitra internasional mereka sebagian besar membawa pasar ini ditutup tanpa mempengaruhi pasar obligasi korporasi, yang telah berkembang pesat dalam beberapa dekade terakhir. Pendekatan yang sama dapat diterapkan pada instrumen baru yang menghadirkan risiko serupa, seperti mentransfer bitcoin menggunakan dompet anonim.

Upaya pembuat kebijakan untuk mengatasi pertanyaan tentang masa depan uang, pembayaran, dan kredit berada dalam berbagai tahap kedewasaan. Federal Reserve sedang mempelajari keinginan dan kelayakan penerbitan dolar electronic mail. RUU yang tertunda di Kongres akan mengarahkan SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas untuk berkolaborasi dalam regulasi cryptocurrency.

Upaya ini belum terkoordinasi atau cukup proaktif untuk menghadapi tantangan. Regulator keuangan dan pembuat kebijakan ekonomi perlu menetapkan rencana yang disepakati untuk menangani digitalisasi aset dan teknologi keuangan yang didasarkan pada kerangka peraturan saat ini. Upaya ini harus mengatasi setidaknya tiga masalah mendesak:

Pertama, regulator mana yang akan mengatur jenis aset electronic dan teknologi keuangan apa? Peran dan yurisdiksi akan tumpang tindih, seperti yang terjadi sekarang ketika, misalnya, sekuritas yang disimpan di rekening perantara digunakan untuk memfasilitasi pembayaran internasional di mana SEC, The Fed, dan Departemen Keuangan memiliki berbagai kepentingan penting. Namun kejelasan akan membuat pasar lebih efisien sambil menghalangi upaya untuk menghindari regulasi.

Kedua, persyaratan apa yang harus dipenuhi oleh aset atau teknologi electronic agar dapat beroperasi secara lawful di AS? Landasan regulasi keuangan adalah pencegahan penipuan, manipulasi, pencucian uang, dan penghindaran pajak. Di sini, kita harus menggunakan digitalisasi, termasuk kemampuan audit dan penelusurannya, untuk mengurangi risiko ini. Kita juga harus mengingat aturan baku dalam sistem Amerika: Inovasi diterima tanpa alasan hukum untuk menentangnya.

Ketiga, haruskah AS mengeluarkan dolar electronic, atau sebaliknya memfasilitasi digitalisasi melalui cara lain seperti stablecoin–mata uang digital yang harganya terikat dengan aset cadangan, seperti mata uang fiat? The Fed akan memiliki masukan penting tentang pertanyaan ini, tetapi mengeluarkan mata uang electronic lender sentral dapat memiliki konsekuensi luas yang melampaui lingkup Fed. Melakukan hal itu akan berimplikasi pada peran lender komersial dalam perekonomian dan dapat memiliki konsekuensi selama krisis jika keberadaan dolar electronic mendorong kehabisan aset lainnya. Kemungkinan juga akan ada pertanyaan pelik tentang akses pemerintah ke information keuangan pengguna dan tentang pencegahan inovasi keuangan di sektor swasta.

Pendekatan yang cepat dan terkoordinasi untuk kejelasan peraturan yang dibangun di atas foundation pengetahuan kami yang ada akan memberdayakan inovasi yang bertanggung jawab dan memastikan bahwa sistem keuangan AS melanjutkan peran kepemimpinannya dalam pembentukan modal, penyediaan kredit, dan pemeliharaan stabilitas di mana dunia international contemporary ekonomi tergantung.

Tuan Clayton menjabat sebagai ketua SEC, 2017-20. Mr McIntosh menjabat sebagai wakil menteri Keuangan, 2019-21 dan memimpin musyawarah multilateral Dewan Stabilitas Keuangan tentang regulasi aset digital.

Laporan Editorial Jurnal: Paul Gigot mewawancarai Jenderal Jack Keane sebagai tanggapan. Gambar: Sean Gallup/Getty Pictures

Hak Cipta ©2020 Dow Jones & Company, Inc.. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

. (tagsToTranslate)cryptocurrency(t)bitcoin(t)regulasi keuangan(t)wall road (t)sekretaris keuangan(t)keuangan(t)Perbankan/Kredit(t)Layanan Keuangan(t)Teknologi Keuangan(t ) )Teknologi(t )Mata Uang Virtual/Mata Uang Kripto(t)Peraturan/Kebijakan Pemerintah(t)Berita Perusahaan/Industri(t)Berita Ekonomi(t)Berita Politik/Umum(t)Kejahatan/Tindakan Hukum(t)Kejahatan Keuangan(t)Penipuan(t) Politik/Hubungan Internasional(t)Politik Domestik(t)Badan Pemerintah(t)Cabang Eksekutif(t)Departemen Keuangan/Perbendaharaan(t)Pasar Utang/Obligasi(t)Pasar Uang/Mata Uang(t)Pasar Valuta Asing(t)Komoditas /Berita Pasar Keuangan(t)Pasar Hutang/Obligasi Perusahaan(t)Pasar Mata Uang Kripto(t)Jenis Konten(t)Komentar/Opini(t)Filter Fakta(t)Filter Pengecualian C&E(t)C&E Filter Berita Eksekutif(t)C&E Filter Berita Industri(t)CRYPTOCURRENCY(t)BITCOIN(t)PERATURAN KEUANGAN(t)WALL STREET(t)SEKRETARIS PERbendaharaan(t)FINANCE(t)SYND(t)WSJ-PRO-WSJ. Com (t)Opini(t )Federal Reserve(t)Securities and Exchange Commission(t)law (t)governmen t kebijakan(t)perusahaan(t)berita industri(t)berita ekonomi(t)politik(t)berita umum(t)kejahatan(t)tindakan hukum(t)kejahatan keuangan(t)penipuan(t)politik(t) hubungan internasional(t)politik dalam negeri(t)badan pemerintah(t)cabang eksekutif(t)departemen keuangan(t)utang(t)pasar obligasi(t)uang(t)pasar mata uang(t)pasar valuta asing(t)komoditas (t)berita pasar keuangan(t)utang perusahaan(t)pasar mata uang kripto(t)jenis konten(t)komentar(t)opini(t)filter fakta(t)call &e filter pengecualian(t)call &e filter berita eksekutif(t) filter berita industri c&e(t)opini(t)perbankan(t)kredit(t)jasa keuangan(t)teknologi keuangan(t)teknologi(t)mata uang virtual(t)mata uang kripto