Dana Crypto Datang Dengan Risiko Berbeda. Volatilitas Bitcoin Terbaru Menunjukkan Caranya.
General

Dana Crypto Datang Dengan Risiko Berbeda.

Volatilitas Bitcoin Terbaru Menunjukkan Caranya.

Bitcoin telah kehilangan hampir setengah nilainya sejak puncak bulan April sebelum akhirnya mengalami kenaikan kecil minggu lalu, membawa banyak investornya dalam perjalanan yang sulit. Tetapi beberapa mungkin memiliki perjalanan yang lebih bergelombang daripada yang lain, tergantung pada bagaimana mereka berinvestasi dalam mata uang digital.

Sementara banyak investor secara langsung memegang Bitcoin melalui akun PayPal atau Robinhood mereka, yang lainnya telah mencari cara untuk berkendara bersama tanpa repot mengamankan dan menyimpannya. Investor dapat melakukannya melalui dana Bitcoin, yang memungkinkan mereka untuk memperdagangkan cryptocurrency lebih murah dan mengintegrasikannya ke dalam portofolio bersama saham dan obligasi.

Tetapi dana kripto datang dalam berbagai bentuk, dan dalam pasar yang bergejolak seperti saat ini, mereka dapat membawa risiko melebihi pergerakan Bitcoin yang sudah berubah-ubah. Berikut adalah pendekatan yang berbeda:

Kepemilikan Bitcoin Langsung di ETF

Kendaraan yang paling diinginkan adalah Bitcoin ETF, dana terbuka yang diperdagangkan di bursa, didukung oleh kepemilikan Bitcoin aktual dalam tahanan yang aman. ETF dapat membuat dan menebus saham secara bebas sesuai dengan permintaan investor. Artinya, reksa dana dapat secara akurat melacak harga aset dasarnya tanpa pengaruh dari penawaran dan permintaan reksa dana itu sendiri. Investor tidak perlu menawar harga saham ketika ada pembelian yang kuat, atau melihat saham jatuh di bawah harga Bitcoin ketika lebih banyak orang yang menjual. ETF Bitcoin juga akan sangat likuid, dengan saham yang diperdagangkan di bursa utama hampir sepanjang waktu.

Kedengarannya bagus, saat ini tidak ada ETF Bitcoin di AS selusin manajer aset telah mengajukan aplikasi mereka dengan Securities and Exchange Commission dan publik tampaknya bersemangat, badan pengatur masih berhati-hati tentang volatilitas tinggi aset electronic dan potensi risiko manipulasi. Enam aplikasi ETF Bitcoin saat ini sedang dalam tinjauan resmi SEC, termasuk satu dari raksasa dana Fidelity, dengan sekitar 10 lagi menunggu keputusan.

Tetapi investor AS dapat melihat sekilas bagaimana ETF Bitcoin bekerja dengan melihat Kanada. Komisi Sekuritas Ontario telah menyetujui beberapa ETF Bitcoin dan Ethereum awal tahun ini, dan krisis crypto bulan ini telah membuktikan bahwa ETF dapat berfungsi sebagaimana mestinya.

Saat harga Bitcoin kian turun, C 875 juta

Gunakan Bitcoin

ETF (ticker: BTCC. Canada) —- ukuran terbesar di antara para pesaingnya di Kanada –bergerak hampir bersamaan. Dana tersebut juga mengalami arus keluar yang sangat kecil meskipun harga Bitcoin turun drastis. Dari puncak cryptocurrency pada 8 Mei hingga Rabu, Tujuan Bitcoin ETF memiliki arus keluar aset hanya C 27 juta –penurunan kecil dibandingkan dengan ukuran dana. Ini berarti sebagian besar pemegang saham ETF kemungkinan adalah penganut Bitcoin jangka panjang yang tidak mudah tersentak pada volatilitas jangka pendek.

Dana Bitcoin Tertutup Dengan Kesenjangan Harga

Untuk saat ini, investor AS hanya dapat menggunakan opsi kedua: dana Bitcoin tertutup yang sahamnya tidak dapat dibuat dan ditebus secara bebas tetapi diperdagangkan secara publik di bursa. Bergantung pada permintaan investor untuk dana tersebut, jumlah saham yang tetap dapat menyebabkan premi atau diskon yang signifikan relatif terhadap harga Bitcoin.

Dana Bitcoin terbesar di AS, $ 25,5 miliar

Kepercayaan Bitcoin Grayscale

(GBTC), telah diperdagangkan dengan harga premium yang substansial sejak diluncurkan pada 2013, karena harga Bitcoin melonjak secara eksponensial dan investor bersedia membayar biaya tinggi sebesar two %, berkat kurangnya opsi. Tren telah berbalik selama beberapa bulan terakhir, bagaimanapun, sebagai antisipasi untuk ETF Bitcoin berbiaya rendah dan peningkatan volatilitas cryptocurrency membuat saham Grayscale kurang diminati.

Banyak investor telah membeli saham Grayscale dengan harga superior –terkadang dengan uang pinjaman — dan beberapa terpaksa melikuidasi ketika harga jatuh. Dana tersebut telah diperdagangkan dengan potongan harga dari nilai Bitcoin yang dimilikinya sejak Februari dan kesenjangan terus melebar. Selama sebulan terakhir, harga sahamnya turun enam persen lebih banyak dari aset dasarnya. Pada satu titik, diskonnya lebih dari 20percent dan saat ini tetap di 13%.

Tetapi selisih harga untuk dana kripto tertutup tidak selalu sama. Osprey Bitcoin Trust (OBTC) senilai $ 109 juta, opsi yang jauh lebih kecil, lebih baru, dan lebih murah yang dimulai pada bulan Februari, belum mendapatkan banyak diskon atau premium belakangan ini meskipun Bitcoin sedang bergejolak.

“Perdagangannya lumayan datar, dan ini bagus untuk investor pasar kedua,” kata Greg King, CEO Osprey. Namun, pembuatan saham baru untuk dana melalui penempatan pribadi sebagian besar terhenti karena permintaan mengering, kata King Barron's.

Keduanya dana tertutup mengatakan mereka bermaksud untuk mengubahnya menjadi ETF jika diizinkan. Jika itu terjadi, premi atau diskon apa pun akan segera hilang. Itu berarti membeli saham Grayscale yang didiskon sekarang dapat menawarkan titik masuk yang lebih rendah. Dana Grayscale juga jauh lebih likuid daripada dana Osprey, yang berarti bid / ask spread yang lebih sempit saat berdagang di bursa.

Investasi Dana di Futures Bitcoin

Apakah tertutup atau ujung terbuka, kedua jenis dana yang disebutkan di atas didukung oleh kepemilikan langsung Bitcoin dalam penyimpanan, seperti bagaimana

Saham Emas SPDR

(GLD) dan

iShares Gold Trust

(IAU) menyimpan emas batangan di lemari besi untuk pemegang saham mereka. Cara lain untuk berinvestasi dalam Bitcoin adalah melalui ETF yang memegang taruhan berjangka pada harga mata uang kripto.

Misalnya, dua ETF Kanada disetujui sebulan yang lalu, Horizons

BetaPro Bitcoin

ETF (HBIT.Canada) dan Horizons

BetaPro Inverse Bitcoin

ETF (BITI.Canada), memungkinkan investor untuk bertaruh apakah harga Bitcoin akan naik atau turun melalui posisi panjang dan pendek di masa depan. Baru-baru ini, bagaimanapun, mereka mengalami beberapa masalah ketika document

Chicago Mercantile Exchange

Menghentikan sebentar perdagangan Bitcoin berjangka setelah harga mereka turun hampir sepertiga –sebuah mekanisme yang dimaksudkan untuk membantu memperlambat perdagangan panik di pasar berjangka.

Dana Horizons mengirimkan peringatan “gangguan pasar” kepada pembuat pasar, yang memfasilitasi perdagangan ETF di bursa berjangka, memperingatkan bahwa mereka tidak akan dapat memenuhi pesanan beli dan jual jika harga berjangka tetap pada batas bawahnya pada akhir hari perdagangan. Harga stocks akhirnya mulai bergerak kembali. Tetapi ini menyoroti risiko tambahan di pasar berjangka kripto yang mungkin tidak disadari oleh sebagian besar investor ETF ritel, terutama ketika terjadi perubahan harga yang besar.

Awal bulan ini, SEC merilis sebuah pernyataan yang difokuskan pada apakah reksa dana harus menawarkan eksposur investor ke Bitcoin berjangka. Khususnya, hal itu menimbulkan kekhawatiran tentang likuiditas di reksa dana, yang membutuhkan cadangan kas yang cukup untuk membayar investor yang menjual sahamnya.

Meski masih jarang, beberapa manajer aset besar mulai mempertimbangkan untuk berinvestasi di Bitcoin berjangka di reksa dana, termasuk

Batu hitam

(BLK) dan

Morgan Stanley

(NONA). Pernyataan SEC juga menyebutkan ETF, mencatat bahwa staf SEC akan mempertimbangkan apakah “pasar berjangka Bitcoin dapat mengakomodasi ETF, yang, tidak seperti reksa dana, tidak dapat mencegah aset investor tambahan untuk masuk ke ETF jika ETF menjadi terlalu besar atau dominan di pasar, atau jika likuiditas di pasar mulai berkurang. ”

ETF Bitcoin A.S., baik didukung oleh kepemilikan langsung atau perdagangan berjangka, mungkin masih jauh.

Tulis ke evie.liu@barrons.com

. (tagsToTranslate) Trusts / Money / Fiscal Vehicle (t) Mutual Funds (t) Banking / Charge (t) Exchange Traded Funds (t) Financial Services (t) Financial Technology (t) Purchasing / Securities (t) Tech (t) Mata Uang Virtual / / Cryptocurrency (t) Peraturan / Kebijakan Pemerintah (t) Berita Korporat / Industri (t) Berita Risiko (t) Pasar Uang / Mata Uang (t) Pasar Valuta Asing (t) Komoditas / Berita Pasar Keuangan (t) Pasar Cryptocurrency ( t) Jenis Konten (t) Filter Factiva (t) Filter Pengecualian C&E (t) sind (t) Cryptocurrency (t) ETFs (t) Dana (t) Morgan Stanley (t) MS (t) Tujuan Bitcoin ETF (t) CA: BTCC (t) SPDR Gold totals (t) GLD (t) iShares Gold Trust (t) IAU (t) BetaPro Bitcoin ETF (t) CA: HBIT (t) BetaPro Inverse Bitcoin ETF (t) CA: BITI (t) regulasi (t) kebijakan pemerintah (t) berita korporat (t) industri (t) berita risiko (t) uang (t) pasar mata uang (t) pasar valuta asing (t) komoditas (t) berita pasar keuangan (t) pasar cryptocurrency (t) jenis konten (t) filter factiva (t) filter pengecualian c & e (t) cryptocurrency (t) etfs (t) dana (t) hope (t) kendaraan keuangan (t) mutua l dana (t) perbankan (t) kredit (t) pertukaran dana yang diperdagangkan (t) layanan keuangan (t) teknologi keuangan (t) investasi (t) sekuritas (t) teknologi (t) mata uang virtual reality