Frances Coppola, kolumnis CoinDesk, adalah penulis lepas dan pembicara di bidang perbankan, keuangan, dan ekonomi. Bukunya "Kasus Pelonggaran Kuantitatif RakyatMenjelaskan bagaimana penciptaan uang trendy dan pelonggaran kuantitatif bekerja, dan mendukung "uang helikopter" untuk membantu perekonomian keluar dari resesi.

Krisis keuangan 2008 menciptakan peleburan keuangan yang luar biasa. Sistem warisan masuk ke dalam sup, yang sekarang terbukti tidak cocok untuk tujuan ini: cara baru bertransaksi dengan mata uang lama dan jenis uang baru. Minuman penyihir ini sekarang telah direbus selama lebih dari satu dekade, tetapi jenis ramuan yang pada akhirnya akan dihasilkannya masih belum diketahui. Apakah ini akan menjadi sistem keuangan yang cocok untuk period digital? Atau akankah itu hanya menjadi versi supernatural dari sistem lama, dengan segala kekurangan dan toksisitasnya?

Tanggapan langsung terhadap krisis 2008 adalah dengan mengikat bank-bank yang hampir meledakkan dunia. Aturan baru dibuat untuk membatasi aktivitas mereka. Regulator baru diciptakan untuk mengawasi aktivitas mereka dan mencegah mereka melakukan apa pun yang tampak terlalu berisiko. Persyaratan modal dan likuiditas baru diberlakukan pada mereka sehingga mereka cenderung tidak kehabisan uang dalam krisis dan, jika mereka melakukannya, lebih kecil kemungkinannya untuk ditalangi oleh pembayar pajak.

Lihat juga: Frances Coppola – Tuan Powell, Jika Anda Ingin Inflasi Lebih Tinggi, Beri Orang Uang

Namun mencegah financial institution agar tidak merusak sistem keuangan dan merusak keuangan negara tidak selalu berarti membuat mereka lebih aman bagi pelanggan mereka. Pada tahun 2014, pemerintah Siprus, yang didorong oleh Dana Moneter Internasional dan Financial institution Sentral Eropa, menjatuhkan kerugian lebih dari 50% pada simpanan financial institution yang tidak diasuransikan di dua financial institution terbesar di pulau itu. Gelombang kejut dari ini bergema di seluruh dunia hingga hari ini.

Krisis keuangan telah merusak, ya, tetapi para deposan telah dilindungi: Pemerintah AS telah menghapus sementara batas asuransi deposito FDIC, dan pemerintah di negara lain telah menjamin semua deposito di bank-bank yang gagal. Tetapi setelah pemotongan rambut Siprus, simpanan financial institution tidak lagi aman. Dan bukan hanya simpanan besar yang tiba-tiba berisiko. Pemerintah Siprus awalnya bermaksud untuk membebankan kerugian pada simpanan yang lebih kecil – simpanan yang seharusnya dijamin 100%. Untungnya, Parlemen Siprus memiliki alasan untuk menolak mengesahkan undang-undang tersebut. Tapi apa yang bisa menghentikan pemerintah negara lain, negara dengan legislatif yang lebih patuh, untuk mengingkari asuransi simpanan?

Sementara pemerintah Eropa sibuk membuat simpanan financial institution menjadi kurang aman, financial institution sentral mencegah deposan mendapatkan apa pun. Suku bunga dipotong hingga hampir nol pada saat krisis keuangan. Dua belas tahun kemudian, mereka masih mendekati nol. Pada saat penulisan, suku bunga rata-rata pada rekening tabungan financial institution AS adalah 0,06%. Jadi financial institution sentral mengejar goal inflasi harga 2% sambil menjaga pengembalian tabungan mendekati nol. Anda sedang dirampok, teman.

Krisis keuangan setara dengan asteroid yang membunuh dinosaurus besar.

Efek dari semua ini adalah memberikan dorongan kepada penyedia baru. Sektor fintech yang sedang berkembang menawarkan rekening tabungan dengan imbal hasil lebih tinggi kepada deposan financial institution yang sangat membutuhkan pengembalian. Tetapi bahkan ini hanya menawarkan hasil rata-rata sekitar 1%. Jika Anda ingin lebih baik dari itu, Anda harus mencari di tempat lain.

Dan Anda tidak perlu mencari jauh-jauh. Pasar cryptocurrency menawarkan hasil ratusan dan ribuan persen untuk orang-orang yang bersedia mengambil risiko. Dibebaskan dari peraturan yang mencegah financial institution, dan bahkan penyedia fintech baru, dari mengambil risiko yang diperlukan untuk keuntungan tinggi, cryptocurrency telah menjadi tempat tujuan bagi orang-orang yang paham teknologi yang ingin menghasilkan banyak dolar.

Tetapi untuk menjadi taman bermain berisiko tinggi dan hasil tinggi bagi investor dolar, dunia cryptocurrency menjual jiwanya. Pengadopsi awal Bitcoin percaya itu akan menggantikan sistem keuangan yang telah hancur dan terbakar begitu parah. Dan saat ini masih ada orang yang percaya bitcoin akan menjadi "emas" baru dalam sistem cryptocurrency international yang pada akhirnya akan menggantikan dolar untuk transaksi internasional.

Tetapi kebanyakan orang yang sekarang bermain di kolam hiu crypto tidak tertarik dengan dominasi dunia. Bitcoin yang menggantikan dolar sebagai mata uang cadangan international akan sangat mengganggu rencana mereka untuk menjadi miliarder dolar melalui perdagangan crypto. Yang mereka inginkan adalah cryptocurrency ditambatkan dengan aman ke mata uang fiat utama, terutama dolar, sehingga mereka dapat yakin bahwa ketika mereka telah menghasilkan miliaran dolar nosional, mereka akan dapat mengonversinya menjadi yang asli. Jadi sekarang kami memiliki "stablecoin" untuk melindungi mereka dari volatilitas ekstrim dalam harga cryptocurrency yang dapat, dalam sekejap, menghapus keuntungan dolar mereka.
"Stablecoin" seperti menambatkan adalah tali yang mengikat sistem cryptocurrency dengan kuat ke sistem mata uang fiat. Dan meskipun semua orang tahu bahwa stablecoin bukanlah dolar dan jaminan yang diberikan oleh penerbit stablecoin tidak lebih dapat diandalkan daripada jaminan asuransi simpanan yang diberikan oleh pemerintah, tali ini semakin kuat.

Lihat juga: Frances Coppola – Lonjakan Stablecoin Dibangun di Atas Asap dan Cermin

Seiring kepercayaan investor terhadap dukungan dolar dari ekosistem mata uang kripto tumbuh, risiko yang mereka siapkan untuk mencari peningkatan hasil. "Pertanian hasil" adalah hal yang populer. Benar, Anda mungkin tertipu dan kehilangan baju Anda – karena semakin banyak hiu yang masuk ke dalam kolam, kemungkinan hal ini terjadi meningkat dengan cepat. Tapi akan ada lebih banyak peluang untuk menghasilkan megabucks.

Jadi apa yang dimulai sebagai sistem transaksi sederhana yang tidak bergantung pada dolar telah berkembang menjadi ekosistem kompleks yang didukung oleh miliaran dolar palsu di mana peluang untuk ditipu tinggi, tetapi keuntungan bagi yang beruntung – atau yang curang – bahkan lebih tinggi. Bahkan sekarang menampilkan versi cryptocurrency dari turunan beracun yang menghancurkan ekonomi international pada tahun 2008. Apa pun visi Satoshi untuk Bitcoin, saya ragu apakah ini yang terjadi.

Menyedihkan meskipun saya menemukan versi digital dari Laut Devonian, masih ada harapan. Monster haus darah yang berkeliaran di lautan itu mengusir beberapa makhluk ke darat, di mana mereka menjadi nenek moyang vertebrata darat saat ini. Akhirnya monster-monster itu punah, tampaknya karena persaingan dari sesuatu yang bahkan tidak ada di lautan. Musuh mereka adalah pohon, yang secara basic mengubah iklim international, membuat mereka tidak mungkin bertahan hidup.

Lihat juga: Frances Coppola – Mengapa Kelangkaan Seperti Bitcoin Akan Menjadi Bencana bagi Dolar

Apa yang akan menjadi musuh monster cryptocurrency? Mungkin bisa jadi itu adalah pertumbuhan layanan pengiriman uang digital yang tenang. Atau mungkin – sekarang tak terelakkan – pengenalan mata uang digital financial institution sentral (CBDC). Mungkin beberapa penyedia cryptocurrency akan menambatkan ke CBDC alih-alih mengandalkan dolar palsu yang dibuat oleh tether dan sejenisnya. Sulit untuk mengatakan bagaimana ini akan berkembang.

Kematian monster cryptocurrency, jika itu terjadi, tidak berarti akhir dari cryptocurrency. Ketika monster mati, makhluk kecil yang menjadi mangsa mereka menjadi bebas untuk tumbuh dan berkembang. Seperti vertebrata Devonian, cryptocurrency dapat berevolusi menjadi bentuk baru tetapi mereka akan tetap ada. Mereka akan menjadi bagian yang akrab dan penting dari sistem keuangan international masa depan.

Sebaliknya, financial institution tradisional tampaknya sedang dalam perjalanan keluar. Krisis keuangan setara dengan asteroid yang membunuh dinosaurus besar. Sejak saat itu, mereka telah mencapai titik terendah dalam hal profitabilitas sementara gagal mengembangkan layanan atau memberikan hasil yang diinginkan pelanggan mereka.

Saya tidak bisa melihat masa depan di mana financial institution seperti yang kita kenal sekarang masih ada. Tapi mereka juga bisa berkembang menjadi sesuatu yang berbeda. Bagaimanapun, meskipun dinosaurus besar sudah lama hilang, dinosaurus masih bersama kita sampai sekarang. Kami mengenal mereka sekarang sebagai burung.

Penyingkapan

Pemimpin dalam berita blockchain, CoinDesk adalah outlet media yang berjuang untuk standar jurnalistik tertinggi dan mematuhi kebijakan editorial yang ketat. CoinDesk adalah anak perusahaan yang beroperasi secara independen dari Digital Foreign money Group, yang berinvestasi dalam cryptocurrency dan startup blockchain.