Hyper-Stablecoinization: Dari Eurodollars ke Crypto-Dollars
General

Hyper-Stablecoinization: Dari Eurodollars ke Crypto-{Dollars}

Pascal Hügli adalah Kepala Riset di PT Schlossberg & Co., di Swiss, dan penulis buku Abaikan Risiko Anda Sendiri: Dunia Baru Bitcoin dan Blockchain yang Terdesentralisasi.

Pertarungan suku antara Bitcoiners dan Ethereans tidak pernah surut. Bitcoin dipahami sebagai “cash crypto,” sedangkan Ethereum adalah berlabel "Tech crypto." Bitcoin adalah uang yang sehat membuat semua uang lainnya menjadi usang. Ethereum, di sisi lain, dipandang sebagai teknologi yang lebih baik perbarui lapisan penyelesaian Wall Avenue. Konflik tidak dapat dipahami oleh orang luar, dan masing-masing komunitas mengatakan yang lain belum memahami dunia crypto sebenarnya tujuan dan etos.

Anda dapat membayangkan konflik ini berlangsung selama bertahun-tahun, semacam Recreation of Thrones untuk blockchain. Tapi ada cara lain – yang lebih penuh harapan – untuk membayangkan masa depan. Dapat dibayangkan, masa depan akan menjadi masa di mana Bitcoin dan Ethereum mendapatkan relevansi yang lebih besar satu sama lain (seperti yang dikemukakan Michael Casey dalam bukunya kolom terbaru). "Cash crypto" dan "tech crypto" akan memainkan peran mereka. Mungkin saja tidak dalam arti murni yang dibayangkan oleh salah satu dari dua kelompok maksimalis.

Belenggu dolar

Kami saat ini berada di bawah kuk dolar yang menghancurkan. Kembali pada abad ke-19, banyak bagian dunia memiliki perbankan free of charge. Financial institution adalah diberikan penerbitan mata uang kompetitif dan uang simpanan tanpa batas dengan dasar konversi. Namun lambat laun paradigma perbankan bebas memudar dan mata uang fiat yang diatur oleh negara mulai berlaku.

Lihat juga: Dalam Perlombaan untuk Supremasi Mata Uang 2030, Dolar Adalah Musuh Terburuknya Sendiri

Setelah Perang Dunia Kedua, banyak dari dunia mulai berdagang dalam dolar, menjadikannya menjadi cadangan mata uang. Hingga hari ini, Departemen Keuangan AS menyediakan tempat yang aman di saat terjadi gejolak keuangan, memperketat dolar pegangan pada keuangan international.

Ketergantungan yang lebih besar pada dolar berarti ketergantungan yang lebih besar pada Federal Reserve. Sebagai financial institution nasional, The Fed mengutamakan kepentingan nasional. Ini seringkali bertentangan dengan keprihatinan negara lain, membuat mereka berada di tempat yang sempit.

Seperti yang telah didasari oleh dunia, sebuah paradoks telah muncul: Meskipun financial institution sentral AS sering dikritik karena menggelembungkan mata uangnya, pasar international menganggap jumlah likuiditas dolar yang tersedia tidak mencukupi. Kurangnya likuiditas ini telah menyebabkan pelaku keuangan di seluruh dunia mulai membantu diri mereka sendiri.

Dibutuhkan Eurodolar

Dunia, terutama ekonomi pasar berkembang, benar-benar membutuhkan dolar. Itu Munculnya eurodollar sistem pada 1960-an adalah konsekuensi langsung dari The Fed yang tidak mampu memasok kebutuhan dunia tanpa henti untuk dolar ekstra.

Eurodolar adalah entri akuntansi dolar AS yang digunakan untuk menyelesaikan arus kas antara banyak pemain di luar sistem perbankan yang diawasi oleh The Fed. Dengan demikian, eurodolar tidak tunduk pada peraturan perbankan A.S. Sebagai ekonom Milton Friedman ditunjukkan pada tahun 1969, eurodolar dibuat oleh pena pemegang buku.

Perusahaan, financial institution, dan aktor internasional lainnya bergantung pada pasar seller menyediakan cukup pendanaan eurodollar untuk menjunjung likuiditas pasar dan hutang layanan. Seller swasta ini bertindak terutama melalui sistem perbankan bayangan. Karena dolar telah naik menjadi mata uang nomor satu di dunia dengan pasar modal terdalam dan paling likuid, orang-orang di seluruh dunia masuk ke dalam utang dolar. Ada hampir $ 60 triliun dalam utang berdenominasi dolar secara international dan permintaan besar untuk melayani utang dolar.

Sistem crypto-dolar lebih transparan daripada sistem dolar euro lama berdasarkan shadow banking (dinamakan demikian karena suatu alasan).

Eurodolar adalah cara dunia untuk bergulat dengan tekanan singkat dalam dolar, kekurangan dolar international yang memanifestasikan dirinya setiap kali dengan tingkat keparahan yang semakin besar.

Lihat juga: Michael Casey – Financial institution Sentral, Stablecoin dan Perang Mata Uang yang Membayangi

Tetapi eurodolar bukan dolar sebenarnya. Mereka adalah dolar lepas pantai atau bisa dilihat sebagai perkiraan dolar. Pada masa krisis ini menjadi jelas ketika pelaku pasar keuangan berusaha untuk memperoleh dolar aktual. Dengan setiap krisis, The Fed juga harus memompa lebih banyak dolar ke dalam sistem, hanya untuk memberi makan tanah bagi krisis di masa depan. Sedang berlangsung pergolakan di pasar repo dan sistem perbankan bayangan yang lebih luas, tindakan Fed tampaknya hanya untuk sementara waktu menenangkan nafsu akan dolar yang semakin banyak.

Permintaan dolar yang lebih tinggi juga akan menyiratkan depresiasi mata uang lokal lebih lanjut terhadap dollar, terutama di pasar negara berkembang. Contoh terbaru dari ini adalah Libanon, di mana mata uang lokal sudah hilang setidaknya 50% nilainya terhadap dolar tahun ini. Kontrol modal yang lebih besar dalam jenis pasar ini mungkin ada di toko, yang akan mempersulit debitor untuk mendapatkan dolar atau eurodolar dalam hal ini.

Masukkan blockchains publik

Pada saat-saat seperti ini, blockchains publik dengan aset asli bebas-kewajiban dapat bertindak sebagai jaringan penyelesaian netral yang independen dari sistem keuangan. Panggung ditetapkan untuk Bitcoin dan Ethereum untuk digunakan sebagai kendaraan untuk mengurangi kekurangan dolar international dunia.

Sebagai contoh, stablecoin dolar AS – disebut dolar crypto menjalankan Bitcoin dan Ethereum – adalah cara untuk mendapatkan eksposur dolar atau proksi dolar. Sebagai instrumen pembawa digital asli dengan kapasitas auditabilitas yang transparan dan efisien, crypto dolar mudah diterima dan dapat diperdagangkan 24/7/365 dengan hampir tanpa downtime. Mereka juga membantu mengelakkan kontrol modal yang muncul pada keuangan tradisional dan jalur eurodollar.

Lihat juga: Nic Carter – Pembuat Kebijakan Jangan Takut akan Uang Digital: Sejauh Ini Mempertahankan Standing Dolar

Pendekatan eurodollar adalah upaya aktor swasta untuk menciptakan sistem pendanaan dolar di luar AS, tetapi masih dalam sistem keuangan tradisional. Dolar Crypto sebagian besar berada di luar sistem keuangan tradisional yang dipimpin A.S. Karena kemampuan auditnya yang melekat, sistem crypto-dollar lebih transparan daripada sistem dolar euro lama yang didasarkan pada shadow banking (dinamakan demikian karena suatu alasan).

Tingkatkan untuk Eurodollar

Kami mulai melihat dolarisasi blockchain publik. Sejak Maret, nilai stablecoin yang dipatok dalam USD telah melampaui $ 11 miliar. Tether dapat melampaui kapitalisasi pasar Ethereum atau bahkan Bitcoin karena meningkatnya permintaan untuk dolar sintetis dan perkiraannya.

Hyper-stabilisasi akan menjadi improve untuk perbankan eurodollar. Sekali lagi akan menjadi individu pribadi menggunakan alat inovatif di tangan mereka untuk memastikan mereka bisa mendapatkan paparan dolar yang mereka butuhkan. Tapi kali ini alatnya adalah blockchain publik dan token kriptografi.

Lihat juga: Hasu – Stablecoin USD Melonjak, tetapi Mannequin Bisnis Nol Suku Bunga Nol

Sistem shadow banking adalah cara bagi aktor swasta untuk menjaminkan jaminan untuk menciptakan dana dan perkiraan dolar sintetis. Tetapi dunia crypto bersama dengan programabilitas blockchain publik akan mengambil satu langkah lebih jauh. Bitcoin dan ETH sudah berfungsi sebagai jaminan untuk membuat deposito dolar dan instrumen kredit dolar.

Jenis baru perbankan free of charge di jaringan blockchain publik sudah dekat. Sementara crypto dolar akan menjadi pendorong besarnya, Bitcoin dan Ether dapat memainkan peran mereka juga. Sebagai agunan bertenaga tinggi, non-negara, aset kripto ini dapat digunakan untuk mendukung dolar kripto masa depan ini menjadikannya lebih tangguh. Sangat mungkin bahwa kita akan melihat lebih banyak hal berikut di masa depan: Stablecoin yang didukung Crypto suka Dai, Seperti layanan keuangan yang didukung Bitcoin Valiu atau kripto dolar stabil yang dapat ditukarkan dengan Bitcoin yang misalnya penyedia dompet blockchain Cina Bixin sedang merencanakan untuk meluncurkan. Juga, pertukaran dan financial institution crypto yang mengeluarkan dolar crypto terhadap aset crypto sintetis bebas kewajiban tampaknya hanya masalah waktu sampai realisasi.

Penyingkapan

Pemimpin dalam berita blockchain, CoinDesk adalah outlet media yang berjuang untuk standar jurnalistik tertinggi dan mematuhi seperangkat kebijakan editorial yang ketat. CoinDesk adalah anak perusahaan yang beroperasi secara independen dari Digital Foreign money Group, yang berinvestasi dalam cryptocurrency dan startup blockchain.