Upgrade MassMutual Berkembang untuk berdagang dan menahan RIA crypto AUM, bersaing di tingkat Coinbase, dengan kekuatan pelacakan Orion, Black Diamond, Tamarac -- tetapi klien RIA besar, Buckingham, mengatakan 'tidak, terima kasih' untuk tawaran itu, untuk saat ini
General

Improve MassMutual Berkembang untuk berdagang dan menahan RIA crypto AUM, bersaing di tingkat Coinbase, dengan kekuatan pelacakan Orion, Black Diamond, Tamarac — tetapi klien RIA besar, Buckingham, mengatakan 'tidak, terima kasih' untuk tawaran itu, untuk saat ini

Manajer yang berbasis di New York dari $ 1 miliar lebih dari uang tunai yang diasuransikan FDIC sedang bertaruh untuk tidak menjadi yang terdepan dan dihancurkan oleh ETF Bitcoin di jalan.

MassMutual akan bersaing dengan Coinbase dan Robinhood sebagai vendor perdagangan langsung dalam mata uang kripto menggunakan manajer kas RIA sebagai sarana untuk menjangkau investor dengan sekitar $600 miliar.

Perusahaan asuransi yang berbasis di Springfield, Mass. berusia 170 tahun menggunakan Flourish, yang melayani kebutuhan pengelolaan kas dari 400* RIA dan aset tunai $1 miliar mereka, untuk meluncurkan pialang kripto dan label pribadi sebagai kustodian. Ini mengumumkan peluncuran sub-anak perusahaan Flourish Crypto, 30 September.

MassMutual pertama kali meledak menjadi crypto 10 Desember tahun lalu dengan membeli $100 juta Bitcoin.

Tyrone Ross
Tyrone Ross: Ini akan gagal jika Anda tidak dapat mendorong adopsi dari raksasa.

Perusahaan asuransi senilai $615 miliar mengumumkan niatnya untuk membeli Flourish empat hari kemudian pada 14 Desember — seolah-olah karena bisnis yang sedang booming saat menyalurkan uang RIA ke akun FDIC berpenghasilan lebih tinggi yang menuntut perangkat lunak canggih untuk menyalurkan saldo tinggi ke beberapa rekening financial institution agar tetap sepenuhnya diasuransikan.

Peluncuran Flourish Cryto didasarkan pada premis bahwa perusahaan RIA akhirnya cukup lapar untuk membeli Bitcoin secara langsung —  seperti yang dilakukan klien ritel dengan Coinbase, Robinhood, dan pialang on-line bermodel baru lainnya. Lihat: Apa sebenarnya RIA itu?

Namun selera penasihat bergantung pada kemampuan mereka untuk melacak kinerja mata uang kripto pada perangkat lunak akuntansi portofolio yang sudah mereka gunakan dan melakukannya dengan harga murah.

"Ada keterputusan yang sangat mencolok antara apa yang tersedia untuk penasihat dan apa yang tersedia untuk investor ritel," kata kepala Flourish Ben Cruikshank.

Kelas aset semakin matang dan solusi yang tersedia untuk RIA masih kurang. (Sekarang) penasihat dapat memindahkan aset ini ke dalam perencanaan keuangan dan infrastruktur pelaporan yang ada."

Memang, Bitcoin naik di atas $50.000 hari ini meskipun ada banyak berita buruk akhir-akhir ini.

Solusi peretasan

Flourish, didirikan pada tahun 2017, memungkinkan penasihat, atau klien mereka, secara langsung memperdagangkan dan memiliki Bitcoin dengan komisi 25 foundation poin, dibandingkan dengan 249 foundation poin di Coinbase. Flourish juga mengenakan biaya penitipan 65 foundation poin. Aset ditahan dengan perusahaan Paxos Belief. Coinbase tidak membebankan biaya penitipan. Ethereum dapat ditambahkan nanti.

Daniel Eyre
Daniel Eyre: Keberhasilan Grayscale dapat dikorelasikan dengan kesederhanaan keterlibatan dengan dana tersebut.

Beberapa interoperabilitas diterapkan dengan aplikasi perangkat lunak pelaporan kinerja utama di industri–Orion, Black Diamond, Tamarac, dan eMoney–tetapi lebih kikuk daripada untuk saham biasa.

Penasihat harus berdagang melalui perangkat lunak Flourish terlebih dahulu, sebelum beralih kembali ke perangkat lunak pelaporan mereka, yang melacak dan melaporkan aset mereka.

Robinhood menyediakan perdagangan bebas komisi di Bitcoin — dan tanpa biaya penitipan, tetapi ini seperti membandingkan apel dengan jeruk. Tidak seperti Coinbase, investor tidak dapat menarik mata uang kripto. Investor perlu menjual koin kripto, lalu mentransfer hasilnya ke financial institution.

Baik Robinhood maupun Coinbase tidak melayani perantara pihak ketiga, jadi RIA perlu — yang terbaik — untuk meretas solusi dengan klien dan melakukannya dengan jarak yang jauh.

Sejumlah perusahaan telah mulai menawar untuk pelanggan kripto RIA.

Saingan yang muncul untuk Flourish termasuk Onramp Make investments, yang memungkinkan RIA mengelola aset digital yang dipegang melalui Coinbase dan Gemini, melalui perangkat lunak manajemen portofolio Riskalyze dan Advyzon.

BlockChange bertindak sebagai TAMP digital layanan lengkap. Lihat: Tyrone Ross Jr. meluncurkan jaringan jaringan untuk RIA yang dikecualikan dari kripto.

Tantangan terorganisir

Flourish, seperti Onramp dan BlockChange, juga telah menyusun bisnisnya seputar kepemilikan Bitcoin, daripada melacaknya, kata Daniel Eyre, salah satu pendiri dan CEO San Francisco crypto-TAMP Blockchange, melalui e-mail..

Ric Edelman
Ric Edelman: Banyak RIA memperdagangkan sekuritas individu alih-alih menggunakan dana, jadi (Berkembang) akan wajar bagi mereka.

"Keuntungan besar dari pendekatan yang dikelola secara langsung seperti Flourish atau Blockchange adalah bahwa klien memiliki eksposur langsung ke aset yang mendasarinya. Ini menawarkan keuntungan pajak yang unggul dan menghilangkan risiko premium, yang dapat menjadi perhatian signifikan dengan dana seperti Grayscale," jelasnya.

Untuk saat ini, pendekatan cryptocurrency buy-and-hold dari manajer aset New York Metropolis Grayscale memimpin di antara RIA. Lihat: Grayscale mematahkan hype tentang kekuatan Bitcoin untuk 'mendemokratisasi' keuangan dengan menunjukkan bahwa RIA benar-benar menginginkan perantara Wall Road yang dominan dan bersedia membayar biaya seperti dana lindung nilai untuk 'transparansi' dan pembungkus yang disetujui SEC.

Namun, karena dana Grayscale hanya tersedia sebagai pembelian over-the-counter yang diperdagangkan secara sekunder kepada investor ritel, atau sebagai investasi penempatan pribadi kepada investor terakreditasi.

Karena mereka melacak mata uang kripto daripada menahannya, dana tersebut sering kali diperdagangkan dengan premi variabel dan terkadang diskon untuk mata uang kripto seperti Bitcoin.

Penyerbuan ETF

Flourish menghabiskan delapan bulan untuk membangun dan menguji Flourish Crypto dengan beberapa dari 400 RIA-nya untuk membuatnya sepraktis memiliki reksa dana Grayscale.

"Bisakah kita membuat kepemilikan langsung senyaman dana? Itu benar-benar tantangan yang kita atur," kata Cruikshank.

Flourish, yang mempekerjakan 46, naik dari 30 pada bulan Desember, juga tidak memiliki rencana segera untuk menambahkan mannequin investasi untuk penasihat untuk melakukan outsourcing perdagangan crypto, tetapi sedang dalam pertimbangan, menurut perusahaan.

Apakah Flourish mengalahkan reksa dana Grayscale adalah satu masalah, tetapi perusahaan juga harus membuktikan bahwa ia dapat bertahan dari serbuan ETF Bitcoin yang akan datang, kata Matt Apkarian, analis senior Cerulli untuk pengembangan produk, melalui e-mail.

"Itu bisa melihat kesuksesan dalam waktu dekat dengan lebih disukai daripada Grayscale. Tapi begitu (ETF Bitcoin) disetujui, biayanya bisa menjadi masalah," jelasnya.

“Nilai tambah pelaporan, penagihan, dan pajak akan batal demi hukum (jika) penasihat dapat membeli Bitcoin ETF (untuk) portofolio klien yang sudah memiliki fitur tersebut,” tambahnya.

Namun Cruikshank menuangkan air dingin pada gagasan bahwa 2022 akan menjadi tahun kripto ETF.

Bahkan jika demikian, tidak setiap RIA ingin menyimpan dana set-and-forget yang terbukti bertanggung jawab atas kesalahan pelacakan besar, menurutnya.

"Analis mengira tahun 2021 adalah tahun ETF Bitcoin, bisa dibilang 2020 … Bukan rahasia lagi bahwa timeline sangat tidak pasti, dan SEC telah memperjelas bahwa mereka memiliki kekhawatiran yang nyata," jelasnya.

"Penasihat harus bertanya apakah masuk akal untuk menunggu tanpa batas waktu, jika mereka dan klien mereka siap untuk berinvestasi hari ini."

jarum jam yang rumit

Cryptocurrency mengangkangi dunia sekuritas dan dunia mata uang; mereka berdagang sepanjang waktu dan ada 12.170 yang memusingkan, menurut CoinMarketCap.

Adam Birenbaum
Adam Birenbaum: (Crypto) saat ini bukan bagian dari tesis investasi kami

Kompleksitas seperti itu dapat menunda penasihat untuk menggunakan layanan perdagangan mandiri Flourish, karena sebagian besar RIA hanya melakukan investasi kecil untuk memuaskan klien yang penasaran dengan kripto, menurut Apkarian.

“Dengan alokasi kripto yang biasanya hanya berjumlah 1% hingga 2%, atau hingga 5% bagi mereka yang berkomitmen pada strategi, saya tidak tahu seberapa besar dampak yang akan dihasilkan oleh perdagangan diskresioner,” katanya.

“Penasihat paling sering hanya mempertimbangkan cryptocurrency klien mereka di luar kepemilikan saat menilai risiko, daripada benar-benar membelinya atas nama (mereka),” tambahnya.

Yang mengatakan, penasihat hampir tidak memperdagangkan pemula, dan fakta bahwa Flourish sudah bernyanyi dari himne penagihan RIA arus utama adalah keuntungan besar, kata Ric Edelman, pendiri Edelman Monetary Engines dan Digital Property Council of Monetary Professionals, melalui e-mail.

"Banyak RIA memperdagangkan sekuritas individu daripada menggunakan dana, jadi ini wajar bagi mereka. Para penasihat semakin mencari solusi manajemen praktik yang memungkinkan mereka mengintegrasikan aset digital ke dalam portofolio mereka," jelasnya.

Namun Tyrone Ross, CEO vendor perangkat lunak crypto New York Metropolis Onramp Make investments, mengatakan RIA akan mengambil risiko yang tidak perlu.

"RIA seharusnya menginginkan (crypto) terjadi jauh dari mereka. Mereka tidak ingin terlibat langsung, dan seharusnya tidak. SEC memiliki rintangan tinggi, dan (RIA) dapat diatur langsung dari bisnis, "ujarnya melalui e-mail.

Rencana pertempuran A

Namun Flourish mungkin merasa sulit untuk meyakinkan RIA yang berpikiran kripto untuk memilih layanannya yang belum terbukti daripada dana Grayscale.

Matt Apkarian
Matt Apkarian: Itu bisa melihat kesuksesan dalam waktu dekat dengan lebih disukai daripada Grayscale

Dana skala abu-abu juga menjadi rencana crypto A untuk sebagian besar penasihat, kata Eyre.

"Keberhasilan Grayscale dapat dikorelasikan dengan kesederhanaan terlibat dengan dana tersebut. Ini adalah pilihan yang aman di kelas aset yang beberapa investor masih anggap memiliki risiko yang signifikan," jelasnya.

Mungkin, tapi kenyamanan Grayscale sangat dilebih-lebihkan, balas Cruikshank.

"Dengan Flourish, klien dapat mendaftar dalam lima menit. Tidak ada diskon, tidak ada premium, tidak ada dokumen berlangganan, tidak ada persyaratan akreditasi investor, tidak ada batasan likuiditas yang aneh; Anda mendapatkan harga perdagangan 24/7 (untuk) Bitcoin, hemat biaya, hemat pajak , semua itu," jelasnya.

Mendapatkan lompatan

Flourish pertama kali masuk radar industri tahun lalu. Ini menutup tahun pertamanya dalam bisnis dengan menambahkan dua RIA profil tinggi ke layanan manajemen kas yang diluncurkan tahun 2019. Lihat: Buckingham Strategic Wealth and Non-public Ocean menyewa startup Berkembang.

Dan Burnstein
Dan Burnstein: Hanya karena sesuatu itu baru, bukan berarti itu tidak bisa dipercaya.

Saat ini perusahaan, anak perusahaan MassMutual** independen sejak Desember 2020, mengelola lebih dari $1 miliar dalam bentuk uang tunai RIA. Lihat: RIA dan dunia asuransi semakin dekat saat MassMutual membeli Flourish, financial institution digital dengan 350 klien perbankan RIA.

Manajemen kas juga telah memberi Flourish langkah di depan pintu — dan reputasi yang terbukti — dengan RIA, yang memberikan lompatan pada solusi kripto lainnya, kata Cruikshank.

"(Uang Tunai) adalah lapisan dasar dari apa pun yang ingin kami lakukan ke depan. Jalur untuk memindahkan uang masuk dan keluar dan di sekitar produk (RIA) sangat berharga … tulang punggung dari semua yang kami lakukan," jelasnya.

Meski demikian, Cruikshank menolak mengungkapkan apakah bisnis money administration perusahaan itu menguntungkan.

Uang tunai bonafid tidak akan berarti banyak, kata Eyre.

"Pengguna Flourish saat ini kemungkinan akan menemukan layanan kripto baru yang menarik hanya karena — mungkin — layanan ini memiliki pengalaman pengguna yang akrab dan mudah untuk dipisahkan. Namun saya tidak merasa itu akan mendorong penasihat untuk menggunakan Flourish hanya untuk itu. alasan saja."

Saingan manajemen kas yang berkembang StoneCastle tidak memiliki rencana untuk memasuki perdagangan kripto, menurut perusahaan. MaxMyInterest tidak menanggapi permintaan komentar. Lihat: StoneCastle menyerbu pasar RIA dengan akun berasuransi FDIC dengan hasil tinggi dalam tantangan langsung ke MaxMyInterest untuk gelar, Raja Uang Tunai.

Sulit untuk bergoyang

Flourish juga belum meyakinkan salah satu klien manajemen kas terbesarnya, Buckingham Wealth Companions, untuk menandatangani garis putus-putus crypto, meskipun ada pertemuan awal September dengan kepala investasi dan kepala operasi perusahaan. Flourish crypto juga tidak akan tersedia untuk perwakilan MassMutual.

"(Crypto) saat ini bukan bagian dari tesis investasi kami," kata ketua dan CEO Buckingham Adam Birenbaum.

Memang, jika mendapatkan RIA yang lebih kecil dengan apa pun selain rencana Grayscale A itu rumit, membuat raksasa bergerak jauh lebih sulit, kata Ross.

"Sulit bagi perusahaan kripto mana pun untuk meyakinkan RIA untuk mengadopsi solusi kripto. Mereka telah berkembang pesat tanpa mengadopsi kripto. Semakin besar RIA, semakin sulit bagi mereka untuk bergerak ke arah kripto," jelasnya.

"(Berkembang) akan gagal jika (itu) tidak dapat mendorong adopsi dari raksasa," tambahnya.

Aman seperti rumah

Flourish menempatkan penasihat yang bertanggung jawab atas pembelian dan penjualan mata uang kripto–atau klien mereka jika RIA mengaktifkan fitur perdagangan klien–tetapi penjaga kripto Paxos menangani hal-hal kecil, termasuk mengamankan kunci aset kripto dengan aman, sering kali menjadi goal yang menguntungkan bagi peretas.

"Cryptocurrency dan aset digital mewakili 'dunia baru yang berani' dalam layanan keuangan. Tetapi hanya karena sesuatu yang baru, tidak berarti itu tidak dapat dipercaya," kata Dan Burnstein, penasihat umum dan kepala kepatuhan Paxos, dalam Flourish posting weblog.

Didirikan pada tahun 2012, Paxos adalah penjaga kripto pertama yang mendapatkan piagam kripto Departemen Layanan Keuangan New York yang dihormati pada tahun 2015. Penjaga juga merupakan salah satu dari tiga dengan persetujuan bersyarat dari kantor Pengawas Keuangan Mata Uang untuk mendirikan piagam nasional.

"Paxos mendekati (crypto) dari postur pertama regulasi … dan kami perlu memastikan solusi (Flourish) ini bekerja dari pengungkapan terkecil hingga standing regulasi dan pengajuan keseluruhan. Ini memberi penasihat cukup banyak ketenangan pikirkan tentang keamanan solusi penyimpanan," kata Cruikshank.

Flourish juga bermitra dengan konsultan kepatuhan RIA New York Metropolis Strategi Solusi Kepatuhan (CSS).

CSS memberi klien Flourish Crypto pembaruan pengungkapan free of charge yang diperiksa secara hukum untuk formulir ADV mereka untuk memastikan RIA dapat memenuhi bagian dari beban kepatuhan tambahan seputar investasi kripto.

Flourish juga sedang dalam proses menyusun dokumen kepatuhan untuk RIA dengan firma hukum sepatu putih yang dirahasiakan.

Nilai opsi

Pasar potensial untuk solusi cryptocurrency adalah signifikan, mengingat RIA saat ini mengelola rata-rata $5 triliun.

Jika hanya 2% dari complete foundation aset portofolio RIA yang diinvestasikan dalam aset digital, complete pasar yang dapat dialamatkan untuk perusahaan seperti Flourish Crypto mencapai sekitar $100 miliar, dan pada 5% akan naik menjadi $250 miliar.

Dengan asumsi salah satu perusahaan berhasil memperoleh 20% pangsa pasar, mengenakan biaya rata-rata 90 bps, pendapatannya berada di antara $180 juta dan $450 juta.

Namun Cruikshank menolak ketika didesak untuk merinci prospek pasar jangka panjang Flourish untuk mannequin bisnisnya.

"Cryptocurrency memiliki potensi untuk benar-benar transformatif, dan jika dunia itu terjadi, saya bahkan tidak bisa berspekulasi … (tetapi) penting bagi penasihat untuk hampir melihat ini sebagai nilai opsi di dunia itu," katanya.


* Meskipun Flourish Money adalah perusahaan saudara dari Flourish, ia diperdagangkan melalui broker-dealer FINRA Flourish Monetary; sedangkan Flourish Crypto bekerja melalui broker-dealer terpisah, Flourish Digital Property.

** MassMutual juga memiliki saham minoritas di mantan pemilik Flourish, dan perusahaan teknologi aset digital dan manajer aset, NYDIG.