Investor Blockchain Publik Dibalik Chainlink dan Synthetix Mengumpulkan $ 8 Juta Untuk Startup Crypto Technology Laboratory
General

Investor Blockchain Publik Dibalik Chainlink dan Synthetix Mengumpulkan $ 8 Juta Untuk Startup Crypto Technology Laboratory

Length Labs, perusahaan saudara dari perusahaan investasi Framework Ventures, telah mengumumkan putaran benih $ 8 juta yang sangat besar di salah satu kenaikan tahap awal terbesar dari tahun yang sudah spanduk untuk pendanaan di industri crypto. Kenaikan, yang dipimpin oleh perusahaan investasi Station 13, menjadi panas menyusul beberapa kesepakatan besar lainnya hanya dalam sebulan terakhir. Uniswap, bursa pembuat pasar otomatis (AMM) mengumumkan Seri A $ 11 juta pada 6 Agustus saat aggregator bursa terdesentralisasi (DEX) 1 inci mengumpulkan putaran benih $ 2,8 juta hanya lima hari kemudian.

Length Labs adalah spinout dari Kerangka Usaha, sebuah firma investasi yang dijalankan oleh pengusaha, mitra, dan investor Michael Anderson dan Vance Spencer. Ventures telah meroket menjadi nama rumah tangga di ruang crypto tahun ini, karena investasi awal dalam token DeFi untuk Chainlink (penyedia oracle) dan Synthetix (pertukaran derivatif) berlipat ganda nilainya. Apa yang Ventures telah mainkan dengan malu-malu (meskipun tidak terlalu malu-malu, bagi pendengar yang cerdik dari Demetri Kofinas ' Podcast Kekuatan Tersembunyi) persis bagaimana mereka menyusun investasi tersebut dan berpartisipasi dalam ekosistem.

Dengan Framework Labs, Anderson dan Spencer akhirnya move people dengan pendekatan holistik yang telah lama mereka bujuk, menciptakan version investasi yang sepenuhnya baru, termasuk baterai yang mereka sebut Network Capital. Di mana perusahaan Modal Ventura berinvestasi pada tahap awal yang tidak likuid dari siklus hidup perusahaan, Ekuitas Pribadi memanfaatkan version bisnis tahap menengah, dan Hedge Funds menggunakan ekuitas publik yang likuid, Network Capital berjanji untuk dapat melakukan ketiganya.

(Catatan Ed: Berinvestasi dalam cryptocoin atau token sangat spekulatif dan pasar sebagian besar tidak diatur. Siapa pun yang mempertimbangkannya harus bersiap untuk kehilangan seluruh investasi mereka.)

Sementara mengakui bahwa karena sifat version bisnis yang baru lahir, mereka masih mengerjakan beberapa kekusutan dalam terminologi, dasar dari version Labs dimaksudkan sebagai studio teknologi yang menggabungkan fungsi penelitian, perdagangan, dan teknik yang biasanya tertutup di kedua perusahaan dan tumpukan modal. Dengan pendekatan Network Capital, Anderson dan Spencer bermaksud untuk menginkubasi startup, menyediakan staking, menyediakan likuiditas, dan menawarkan layanan lain untuk jaringan tahap awal, serta membangun aplikasi di atas protokol itu sendiri. Contohnya adalah snx.tools, dasbor yang indah dan ramah pengguna untuk analitik ekosistem Synthetix.

Pendekatan ini sangat sesuai dengan keyakinan yang dianut para pendiri bahwa version partisipasi saat ini dalam industri sepenuhnya terlalu bercabang untuk menjadi menarik, berguna, dan oleh karena itu sama menguntungkannya.

“DeFi menjadi miliknya sendiri dan mulai mencapai kesesuaian pasar produk dalam skala besar, namun investor tradisional tertidur di belakang kemudi ketika menyangkut kategori tersebut. Tidaklah cukup hanya dengan membeli dan menyimpan token dan memberikan 'kepemimpinan pemikiran' – DeFi bukanlah olahraga tontonan. Partisipasi aktif, tata kelola, pembangunan produk konsumen, dan strategi perdagangan tingkat lanjut adalah bagian dari proses kompleks untuk membuat protokol DeFi berhasil. Kami berada di garis terdepan dari teknologi keuangan ini, “kata Spencer

Di tepi berdarah mereka pasti. Meskipun baru didirikan pada awal 2019, Ventures adalah pemegang saham terbesar dari protokol Synthetix di luar tim pendiri, penyedia likuiditas terbesar di Unwiswap, dan operator node integral yang menyediakan information off-chain penting yang mendukung Chainlink, dan dengan ekstensi, DeFi itu sendiri.

Kerangka bukanlah satu-satunya yang menyadari bahwa definisi perusahaan investasi saat ini di bawah aturan SEC mungkin tidak memetakan ke tuntutan investasi protokol contemporary, tetapi mereka pasti ada di perusahaan yang baik. Pada bulan April, pemimpin industri Andreesen Horowitz (a16z) mengirimkan gelombang kejut ke atas dan ke bawah ruang rapat yang berat di jalan Sand Hill ketika mereka mengumumkan meninggalkan standing mereka sebagai VC dan mendaftar ulang sebagai penasihat investasi terdaftar (RIA). Perubahan tersebut memungkinkan mereka memiliki fleksibilitas yang sama seperti yang telah diidentifikasi oleh Kerangka Kerja, yang dalam banyak hal telah mengalahkan saingan mereka yang lebih tua dan lebih banyak dana. Perjanjian LP induk Framework dibuat sejak awal dengan struktur yang membedakannya dari VC untuk tujuan pendaftaran SEC.

Jauh dari permainan domisili perusahaan cangkang yang lelah yang dimainkan oleh para bankir sepatu putih, struktur Length dibangun dengan cermat dari bawah ke atas untuk mengatasi pasar DeFi yang sedang berkembang, dengan pelajaran yang diambil dari karier awal para pendiri. Anderson berkata, “Baik Vance dan saya berasal dari perusahaan teknologi tradisional dan ada semacam pepatah di dalam perusahaan teknologi yang Anda kirimkan bagan organisasi Anda. Dan saya pikir bagi kami dengan dana, Anda benar-benar akhirnya mengirimkan apa pun struktur dana itu. Jika Anda adalah dana ventura, Anda terbatas pada apa yang dapat Anda investasikan dan bagaimana Anda dapat berinvestasi dan apakah Anda membeli langsung dari tim atau tidak atau melalui perjanjian SAFT. Jika Anda adalah hedge fund, Anda berpikir tentang siklus penebusan kuartalan dan bagaimana profil likuiditas aset ini. Ini adalah keyakinan kami bahwa ini adalah sesuatu yang baru dan itulah mengapa kami datang dengan julukan Modal Jaringan. ”

Spencer sependapat, memperluas apa yang memisahkan pendekatan Framework dan Network Capital. “Pasti ada struktur yang jika Anda memiliki ukuran yang tepat, Anda dapat berpartisipasi dengan sangat agresif dalam protokol DeFi. Anda dapat membangun di atasnya, Anda dapat membantu likuiditas bootstrap, Anda dapat melakukan semua hal itu. Dan struktur jelas merupakan salah satu bagian dari itu. Tapi bagian lain dari ini sejujurnya hanya bakat. Membangun sistem yang memungkinkan Anda untuk berpartisipasi, menyediakan likuiditas, untuk secara aktif berdagang pada protokol DeFi ini, ini adalah hal-hal yang benar-benar tidak dapat Anda beli atau lisensikan dari toko perdagangan institusional teratas mana pun bahkan jika Anda mencobanya. Ada sekitar lima atau sepuluh orang yang dapat menulis kode Soliditas tingkat produksi (yang ditulis dalam Ethereum) dan benar-benar dapat membangun sistem perdagangan ini sejauh dapat digunakan.

Jadi bakat, dan benar-benar mendorong orang untuk datang ke tenda dan memberi mereka bagian kepemilikan atas Ventures dan Labs, itulah saus rahasianya. Hanya dengan mengidentifikasi bakat dan mengembangkannya serta memberikan insentif, saya pikir apa yang terbaik yang kita lakukan. Karena orang yang bekerja untuk kita, Anda tahu, mereka punya pilihan lain. Mereka berada di tengah-tengah perlombaan DeFi ini. Tapi kami adalah tempat unik yang dapat mengembangkan bakat, mengeluarkan perusahaan teknologi, dan benar-benar membantu mereka menangkap semua keuntungan yang terjadi dalam portofolio usaha kami.

Bagi kami, sebagai perusahaan ventura, yakin kami dapat membeli token dari perbendaharaan seseorang dan itu seolah-olah membantu mereka mem-bootstrap upaya awal mereka, tetapi uang adalah komoditas saat ini. Ada $ 500 juta likuiditas di twitter kripto yang menunggu untuk mengalir ke apa pun peluang pertanian hasil DeFi yang baru. Begitu membedakan bahwa hanya dengan lebih terkonsentrasi, keyakinan yang lebih tinggi, gaya partisipasi investasi yang lebih aktif adalah apa yang orang inginkan. Orang-orang menginginkan investor yang lebih aktif dan memiliki keyakinan (lebih tinggi). ”

Berbicara tentang bakat, penggalangan benih ini berbarengan dengan pengumuman dua perekrutan strategis profil tinggi. Ray Pulver, mantan pendiri dan CTO bursa terdesentralisasi IDEX dan Roy Learner, mantan kepala sekolah di Wavemaker Partners, keduanya akan bergabung untuk membantu memimpin dan mengembangkan tim di Labs. Latar belakang, pasar, dan pengetahuan teknis mereka menggarisbawahi jenis perusahaan yang diharapkan Labs untuk matang.

“Ray adalah salah satu dari lima hingga sepuluh insinyur Soliditas, salah satu pendiri IDEX, sangat brilian dalam hal apa pun tentang Ethereum. Roy adalah bakat unik dalam hal kemampuan untuk memahami strategi perdagangan dan kapabilitas pembuatan pasar, tetapi juga memiliki kemampuan usaha yang tidak tertandingi. Jadi kami melihat banyak potensi di keduanya “catat Anderson.

Dengan cara ekosistem tumbuh, mereka akan memiliki banyak ruang kosong untuk dijelajahi. Mungkin pembeda terbesar dari peran sebelumnya adalah cara Anderson dan Spencer memandang komposisi ruang peluang itu. Meskipun tidak membocorkan rahasia, mereka berpikir DeFi masih dalam tahap awal sehingga dalam banyak hal, pekerjaan terbaik yang dapat dilakukan Laboratory adalah menumbuhkan seluruh ekosistem. Anderson menjelaskan salah satu dari banyak strategi yang mereka harap dapat terus dikembangkan oleh Ray dan Roy.

“Salah satu contohnya di sini adalah kami melakukan apa yang disebut perdagangan tunai-dan-bawa di mana kami akan membeli atau menjual masa depan abadi di bursa yang berbeda atau platform yang berbeda dan kemudian melindungi posisi kami dengan Synthetix Synths (produk asli yang sesuai di stage Synthetix) di sisi tempat. Jadi apa yang memungkinkan kami melakukannya, dan saya yakin orang-orang akan segera mengetahuinya, sebenarnya jauh lebih menguntungkan untuk melakukan ini dengan Synthetix sebagai mekanisme lindung nilai, karena tidak ada selip dengan Synth berdasarkan feed harga dan version kumpulan jaminan yang mereka miliki.

Jadi ini adalah strategi perdagangan yang sangat menguntungkan, tetapi kami juga meningkatkan quantity melalui Synthetix dan membuktikan kasus penggunaan lain. Saya yakin suatu saat kita akan dapat menulis tentang ini, atau kita akan menulis tentang ini. Ini bukan permainan zero-sum karena kami adalah pemilik dan pengelola ekosistem Synthetix, kami ingin orang lain melakukan ini yang mungkin memiliki lebih banyak strategi perdagangan esoterik yang ingin mereka coba juga. Kami ingin mempromosikan ini sebagai tempat perdagangan nyata bagi pedagang sungguhan. ”

Terlepas dari proses besar-besaran di DeFi secara umum dan portofolionya secara khusus, tim menyadari jalan panjang yang harus ditempuh hingga jatuh tempo dalam sistem, serta beberapa matematika kabur seputar mencoba untuk mencari dengan tepat bagaimana menilai token tata kelola asli protokol DeFi. Token tata kelola ini, seperti ini’s COMP, YFI yearn.finance, dan SNX Synthetix telah mengalami penurunan besar-besaran, meskipun mereka tidak memiliki klaim atas arus kas dasar yang dihasilkan oleh jaringan. Anderson dan Spencer berpikir bahwa meskipun pada akhirnya penilaian harus bergantung pada metodologi berbasis arus kas tradisional, ada nilai dalam token ini, dan mengharapkan kemampuan pasar untuk memahami dan memberi harga secara efisien untuk terus berkembang.

Anderson berkata “Ketika Anda benar-benar memecahnya, saya pikir analogi terbaik di sini adalah perusahaan teknologi tahap menengah di mana kepemilikan saham tidak selalu berarti bahwa Anda memiliki kepemilikan arus kas tetapi Anda memiliki kepemilikan atas hak pemerintahan. Dan mungkin ini berarti Anda memberikan suara pada inisiatif pemegang saham, mungkin ini berarti Anda memilih dewan direksi apa yang Anda miliki, tetapi hak tata kelola itu berharga, setidaknya sampai batas tertentu.

Aspek lain dalam hal penilaian sebenarnya adalah sangat sulit untuk menghindari fakta bahwa semua penilaian didasarkan pada semacam arus kas. Entah itu mekanisme beli dan bakar, penerbitan dividen, atau variasi atau kombinasi keduanya, pada akhirnya semuanya kembali ke arus kas. Dan menurut cara kami berpikir tentang tata kelola dan tentang token tata kelola pada khususnya, apakah tata kelola itu penting, tetapi tata kelola juga merupakan mekanisme untuk membantu menemukan mekanisme generatif dan distribusi arus kas masa depan yang paling menguntungkan untuk token tersebut. ”

Meskipun sulit untuk memisahkan gandum dari sekam karena persembahan baru tampaknya datang ke pasar setiap hari, dalam banyak hal ini merupakan harapan besar bagi DeFi. Sifat tanpa izin dari jaringan ini berarti bahwa pengguna dari seluruh dunia dapat menjalankan ribuan simulasi berisiko rendah (relatif) berbeda, mengulangi banyak gaya dan kombinasi version bisnis dan struktur tata kelola. Banyak yang akan gagal, tetapi protokol yang mendapatkan campuran kritis dengan benar bisa menjadi beberapa protokol paling berharga di dunia. Namun, alih-alih nilai tersebut diperoleh murni untuk pendiri dan investor dengan akses awal seperti dalam kasus stage teknologi raksasa saat ini, kali ini pengguna juga akan ikut serta.

Meskipun perjalanan itu pasti akan menjadi perjalanan yang bergelombang, Framework Labs telah memasang sabuk pengaman mereka dan jauh dari halangan. Apa pun yang mungkin terjadi, mereka sedang merintis jalan menuju batas electronic baru. Dengan demikian, mereka membuka pintu, mendobrak hambatan, dan memberikan modal, pengetahuan, dan pengembangan layanan yang dapat menciptakan akses finansial dan electronic dengan berbagai cara yang belum pernah benar-benar terlihat sebelumnya. Jika mereka bisa melakukannya dengan benar, Network Capital mungkin akan tercatat dalam sejarah sebagai version investasi holistik pertama yang benar-benar hebat.

Penafian: Rory adalah pedagang aktif dan investor yang memegang posisi di beberapa mata uang kripto serta ekuitas dan investasi swasta lainnya kapan saja.