IPO Coinbase akan menjadi tes lakmus yang kontroversial untuk crypto
General

IPO Coinbase akan menjadi tes lakmus yang kontroversial untuk crypto

Coinbase, pertukaran cryptocurrency AS terbesar dan paling terkenal, mengajukan formulir rahasianya ke SEC pada bulan Desember untuk proceed people. Dengan beberapa ukuran, waktunya terlihat sempurna: Bitcoin naik 296percent pada tahun 2020, pasar crypto keseluruhan mencapai $ 1 triliun minggu lalu untuk pertama kalinya, dan aset electronic kembali ke percakapan di Wall Street.

Apakah pencatatan Coinbase terjadi secepat bulan ini, atau memakan waktu berbulan-bulan (Lyft dan Uber mengajukan formulir rahasia mereka pada Desember 2018, lalu masing-masing membutuhkan waktu hingga Maret dan Mei 2019 untuk introduction ), kemungkinan besar akan menikmati soda besar, jika daftar unicorn terbaru seperti Airbnb dan DoorDash adalah indikasi apapun. Perusahaan ini memiliki 35 juta pelanggan, penilaian $ 8 miliar ketika terakhir dilaporkan pada tahun 2018 (kemungkinan jauh lebih besar sekarang; Saham pra-IPO Coinbase yang diperdagangkan di bursa crypto FTX telah melonjak), dan telah menguntungkan selama bertahun-tahun, sesuatu yang langka di tengah parade unicorn baru-baru ini.

Tetapi Coinbase juga akan membawa kontroversi yang signifikan bagi beberapa investor — dan bukan hanya para skeptis crypto.

Gangguan regulator

SEC diketahui bergerak pada kecepatan glasial dengan menyetujui daftar baru, dan Coinbase, yang paling dekat dengan nama rumah tangga crypto di AS, menyajikan tes lakmus yang ingin dilakukan regulator dengan benar, karena akan ada lebih banyak yang akan datang. (Bakkt, pertukaran crypto yang diluncurkan oleh Intercontinental Exchange pada tahun 2018, diumumkan minggu ini akan move public melalui pasar SPAC, yang berarti kemungkinan akan mengalahkan Coinbase ke pasar, tetapi dengan keriuhan, perhatian, dan pengawasan yang jauh lebih sedikit.)

NEW YORK, NY - 15 MEI: Pendiri dan CEO Coinbase Brian Armstrong menghadiri Consensus 2019 di Hilton Midtown pada 15 Mei 2019 di New York City. (Foto oleh Steven Ferdman / Getty Images)
Pendiri dan CEO Coinbase Brian Armstrong menghadiri Consensus 2019 di Hilton Midtown pada 15 Mei 2019 di New York City. (Foto oleh Steven Ferdman / / Getty Images)

Coinbase telah menangani gangguan regulator selama bertahun-tahun.

Sebagai penjaga dana kripto pelanggan, situs mengirimkan informasi tentang 13. 000 pelanggan ke IRS pada tahun 2018, sesuai dengan permintaan 2016 untuk informasi tentang semua pelanggan yang memiliki lebih dari $ 20. 000 mata uang kripto antara tahun 2013 dan 2015.

Pada tahun 2018, Mashable ditemukan lebih dari 115 keluhan pelanggan Coinbase diajukan ke SEC atas masalah mulai dari dana yang hilang hingga pemadaman hingga kurangnya layanan pelanggan. Selama bertahun-tahun, Coinbase tidak jarang mengalami situs internet pemadaman selama reli harga utama atau crash, pada saat pengguna ingin menjual atau membeli, tidak seperti aplikasi saham Robinhood. Pemadaman listrik telah menjadi bahaya reputasi bagi Coinbase.

Mengingat sejarah ini, regulator mungkin menahan daftar Coinbase dengan birokrasi.

Di sisi lain, banyak orang di dalam industri crypto menyambut baik regulasi yang akan segera terjadi, dan beberapa melihat IPO Coinbase sebagai kesempatan untuk memulai fase baru kerja sama dengan regulator.

“Ada peningkatan fokus pada agent, dalam hal melihat kelas aset ini,” kata Flori Marquez, pendiri pemberi pinjaman crypto BlockFi, di mana Coinbase adalah investor. “Untuk mengetahui bahwa Anda memiliki perusahaan crypto di depan SEC, melakukan percakapan aktif dalam hal pemikiran, Bagaimana kami mempermudah konsumen AS untuk berinvestasi dalam kelas aset ini, hanyalah berita besar untuk ruang secara keseluruhan. . . Saya pikir itu pertanda sangat baik untuk pengembangan masa depan dalam bitcoin dan apa yang dapat dilakukan perusahaan di ruang angkasa ke depan. ”

Gugatan atas XRP

Pada 22 Desember, SEC Ripple Labs untuk memulai perangkat lunak move uang dengan melakukan $ 1,3 miliar penawaran sekuritas yang tidak terdaftar pada tahun 2013 ketika mulai menjual cryptocurrency XRP, token No. 4 berdasarkan kapitalisasi pasar. Sejak itu, XRP telah jatuh nilai 35%. Ripple Labs memiliki bersumpah untuk melawan gugatan di pengadilan.

Di sinilah Coinbase berperan: Coinbase menambahkan dukungan untuk perdagangan XRP pada Februari 2019. Menanggapi tindakan SEC, Coinbase akan menghentikan perdagangan di XRP pada 19 Januari. Sekarang pelanggan Coinbase di St. Louis memilikinya menggugat perusahaan di California atas biaya perdagangan yang dikumpulkannya pada transaksi XRP, dengan alasan bahwa perusahaan seharusnya mengetahui XRP adalah sekuritas.

BACA LEBIH BANYAK: CEO Ripple: 3 alasan XRP bukan keamanan

Gugatan, yang mencari ganti rugi yang tidak ditentukan, berasal dari satu pelanggan, tetapi ini menunjukkan tanggung jawab yang lebih besar yang dihadapi Coinbase dengan setiap cryptocurrency yang ditambahkannya ke platformnya. Daftar Coinbase dapat terjebak lebih jauh dalam masalah yang berasal dari SEC yang memberi tag keamanan pada XRP.

Edukasi investor

Cryptocurrency masih baru dan baru lahir, bahkan jika lonjakan harga liar tahun 2020 membuatnya terlihat sebaliknya. Bitcoin, cryptocurrency pertama, baru ada selama 12 tahun, dan telah memiliki pasar perdagangan aktif di sekitarnya selama kurang dari 10 tahun. Ethereum, blockchain terbesar kedua dan jaringan tempat sebagian besar token baru dibuat selama ledakan ICO dibuat, muncul pada tahun 2015.

Sebagian besar investor ritel (belum lagi perusahaan institusional yang canggih juga) masih menganggap crypto membingungkan. Ini adalah ruang dengan a banyak kesalahpahaman di sekitarnya. Akankah investor ingin buru-buru membeli saham perusahaan yang mewakili industri yang tidak mereka pahami?

David Trainer, CEO firma riset IPO New Constructs, berpikir mereka akan melakukannya.

“Mengingat lonjakan demam didorong stimulation yang kita lihat, saya pikir itu akan berhasil,” kata Trainer. “Ini akan didukung oleh teriakan yang kita lihat untuk semua hal yang terkini dan populer — dan populer bahkan tidak harus teknologi. DoorDash tidak benar-benar teknologi. Apakah teknologi bitcoin dipisahkan dari blockchain? Saya tidak tahu itu. Coinbase adalah turunan dari teknologi blockchain, yang merupakan demokratisasi transaksi aman ke publik yang lebih luas. Dan orang-orang membuat pembenaran untuk banyak teknologi karena mereka menganggap kekuatan magis berasal dari hal-hal yang tidak mereka pahami. ”

Dengan kata lain, Coinbase, yang telah disebut “Goldman Sachs dari bitcoin,” dapat membingkai dirinya lebih sebagai IPO jasa keuangan daripada IPO unicorn teknologi.

Inilah sebabnya mengapa akan menarik untuk melihat bagaimana Coinbase menggambarkan dirinya dalam bentuk S-1 publik akhirnya: Akankah Coinbase mengatakan itu adalah lender, dan meremehkan bagian crypto sejauh itu mungkin? (Snap, yang terkenal, memimpin S-1 dengan menyebut dirinya “perusahaan kamera“; Casper secara luas diejek karena mengatakan itu menciptakan “ekonomi tidur. “) Coinbase saat ini Tentang halaman memimpin dengan: “Coinbase adalah cara dunia menggunakan crypto.”

SPANYOL - 2021/01/08: Dalam ilustrasi foto ini, Aplikasi dan logo Coinbase ditampilkan di smartphone dan laptop di latar belakang. (Ilustrasi Foto oleh Thiago Prudêncio / SOPA Images / LightRocket via Getty Images)
Aplikasi dan emblem Coinbase. (Ilustrasi Foto oleh Thiago Prudêncio / / SOPA Images / LightRocket through Getty Images)

Politik dan budaya perusahaan

Dan kemudian ada pers yang buruk.

Pada bulan September, CEO Coinbase Brian Armstrong mengeluarkan memo publik yang menyatakan bahwa dia ingin Coinbase menjadi perusahaan yang apolitis di mana karyawan tidak membahas masalah politik atau sosial. Laporan networking teknologi segera membingkai memo itu sebagai bentuk penjelasan lebih lanjut setelah Armstrong ditanyai tentang pendiriannya terhadap gerakan Black Lives Issue di balai kota karyawan internal. Pada saat begitu banyak perusahaan secara aktif mengambil sikap pada masalah politik yang memecah belah, upaya Armstrong untuk tidak ikut campur menjadi bumerang; 60 karyawan, atau 5 percent dari angkatan kerja, meninggalkan perusahaan setelah memonya.

BACA LEBIH BANYAK: Bagaimana Memo Coinbase mencontohkan krisis politik Silicon Valley

Sejak Coinbase Memo dan percakapan tentang budaya Coinbase, New York Times telah dua kali melaporkan masalah budaya inner di perusahaan, termasuk tuduhan dari mantan karyawan Black perlakuan diskriminatif, dan data yang menunjukkan a perbedaan gaji yang lebih besar antara pria dan wanita dibandingkan rata-rata kesenjangan di perusahaan teknologi lainnya.

Ada kemungkinan bahwa tidak ada laporan ini yang akan merusak daya tarik saham Coinbase. (Dalam preemptive Entri site Coinbase sebelum cerita New York Times pertama berjalan, Coinbase menyatakan,”Kami tidak peduli apa yang dipikirkan The New York Times.”) Dan investor yang berfokus pada kinerja keuangan dapat mengambil hati dengan kalimat Armstrong sendiri dalam memonya yang terkenal: “Kami adalah bisnis yang mencari keuntungan … Kami tidak boleh menghindar untuk menghasilkan keuntungan, karena dengan lebih banyak sumber daya, kami dapat memberikan dampak yang lebih besar pada dunia.”

Namun, mengingat semua penawaran baru dan potensi hambatan regulasi akhirnya dapat ditarik, ada alasan bagus mengapa Coinbase mungkin akhirnya pergi ke rute pencatatan langsung (a la Slack, Spotify, dan Palantir), ke tidak melibatkan road-show, tidak ada yang baru. saham yang ditawarkan, dan lebih sedikit hype.

Daniel Roberts adalah editor-at-large di Yahoo Finance dan telah meliput bitcoin sejak 2011. Ikuti dia di Twitter di @readDanwrite.

Baca lebih banyak:

Document Coinbase secara rahasia untuk IPO, bertujuan untuk tonggak industri crypto utama

Bagaimana Memo Coinbase mencontohkan krisis politik Silicon Valley

Bitcoin menembus $ 40. 000 karena lonjakan 2020 berlanjut ke tahun baru

Bitcoin menghancurkan $ 20. 000, tonggak harga terobosan untuk aset electronic terbesar

Visa juga diam-diam telah beralih ke crypto, bersama dengan PayPal dan Square

Taruhan bitcoin Square terbayar