Mengapa Pembalikan Tesla Baik untuk Bitcoin
General

Mengapa Pembalikan Tesla Baik untuk Bitcoin

Awal pekan ini, Tesla memperburuk document disposition pasar sudah gugup dengan pengumuman itu itu tidak lagi menerima cryptocurrency sebagai pembayaran untuk produknya.

Seperti biasa, pasar crypto berfokus pada narasi langsung: Jika Elon Musk mengatakan itu bitcoin berdampak buruk bagi lingkungan, investor besar lainnya mungkin akan mengkhawatirkan pengawasan publik dan memutuskan untuk menjualnya, bukan? Permainan ekspektasi, yang terdiri dari menebak apa yang orang lain pikirkan yang Anda pikirkan, kemudian membuat pengurangan posisi menjadi hal yang masuk akal untuk dilakukan, apa pun fundamentalnya.

Anda sedang membaca Crypto Panjang & Pendek, buletin yang mengamati secara dekat kekuatan yang menggerakkan pasar mata uang kripto. Ditulis oleh kepala penelitian CoinDesk, Noelle Acheson, ini keluar setiap hari Minggu dan menawarkan rekap minggu ini – dengan wawasan dan analisis – dari sudut pandang investor profesional. Anda dapat berlangganan di sini.

Terkait: Bitcoin Merosot Setelah Musk Gagal Menyangkal Bahwa Tesla Telah Terjual atau Mungkin Menjual Semua Kepemilikan BTC-nya

Sementara ini mungkin Elon Musk berbicara sebelum berpikir, atau mungkin dewan dan / atau eksekutifnya tunduk pada tekanan luar, ada baiknya mengambil langkah mundur untuk melihat kemungkinan motivasi dan strategi di balik langkah tersebut, serta hasil yang diharapkan.

Pertama, mari kita lihat mengapa pernyataan Tesla tidak begitu signifikan, lalu kita akan melihat mengapa pernyataan itu benar-benar memiliki makna.

Melawan angin

Tesla mengumumkan bahwa ia akan mulai menerima bitcoin sebagai pembayaran kembali pada bulan Februari, pada saat yang sama mengumumkan investasi aset senilai $ 1,5 miliar. Bahkan saat itu, opsi pembayaran terasa seperti aksi PR. Jika bitcoin adalah “aset cadangan,” lindung nilai terhadap penurunan nilai fiat, lalu mengapa pengguna ingin menggunakannya sebagai token pembayaran?

Banyak bersikeras itu bitcoin tidak berguna sebagai token pembayaran, mengingat biayanya yang tinggi dan waktu konfirmasi yang lambat. Ini mengabaikan fakta bahwa di banyak wilayah di dunia, ini masih merupakan pilihan yang lebih baik daripada sistem yang ada. Dan rel pembayaran berbasis bitcoin sedang menyebar.

Terkait: Bitcoin Jauh Lebih dari Aset Spekulatif

Namun, untuk sebagian besar goal audiens Tesla, bitcoin tidak mungkin menjadi opsi pembayaran yang lebih baik daripada transport lender langsung atau kartu kredit platinum. Dan Tesla memberi sinyal bahwa bitcoin adalah aset cadangan yang bagus dan metode pembayaran yang berguna menyajikan pemutusan intelektual – dan jika bitcoin layak dipegang sebagai lindung nilai penurunan nilai fiat, mengapa pengguna berpisah dengannya? Terutama ketika, jika mereka perlu mengumpulkan dana untuk Tesla dan memiliki banyak bitcoin yang menganggur, mereka dapat menggunakan cryptocurrency sebagai jaminan untuk pinjaman fiat, yang kemudian dapat digunakan untuk mobil baru yang mengkilap.

Dengan kata lain, jumlah pelanggan Tesla yang bersemangat untuk membayar dengan bitcoin akan selalu kecil atau bahkan tidak ada sama sekali.

Menghapus opsi itu terasa seperti aksi PR yang lain, dan yang kasar pada saat itu. Dampak ekonomi dari menghapus sesuatu yang hampir tidak diinginkan siapa pun dapat diabaikan, baik untuk Tesla maupun untuk permintaan bitcoin.

Alasan yang diberikan untuk keputusan tersebut adalah “penggunaan bahan bakar fosil yang meningkat pesat untuk penambangan dan transaksi Bitcoin.” Ini salah secara faktual. Informasi lebih detail ini tidak sulit ditemukan. Dan Tesla menegaskan bahwa itu benar tidak menjual sahamnya saat ini di BTC.

Jadi, dengan langkah ini, Tesla tampil sebagai salah satu, malas dan tidak bertanggung jawab di sisi penelitian – dan pemegang saham Tesla berhak untuk bertanya-tanya mengapa perusahaan hanya mencari tahu tentang bauran konsumsi energi sekarang – dan kedua, munafik: Mengapa seharusnya mencemari BTC dapat diterima untuk neraca, tetapi bukan sebagai kenyamanan yang mungkin (tetapi tidak mungkin) bagi pengguna?

Sedangkan untuk kredibilitas, ketika pendiri Twitter, Jack Dorsey tweeted bulan lalu bahwa “Bitcoin memberi insentif pada energi hijau,” Elon Musk menanggapi: “Benar.”

Dan, Anda berpotensi melanggar kewajiban fidusia, sesuatu yang dimiliki Elon Musk tidak asing lagi. Dengan log-in ini, harga BTC turun hampir 8 percent dalam tiga jam, menghasilkan penurunan yang signifikan dalam nilai pasar dari kepemilikan bitcoin perusahaan. (Ini tidak akan memengaruhi neraca, yang menghargai bitcoin dengan biaya atau nilai pasar yang lebih rendah.)

Elon Musk terkadang bertindak tidak bertanggung jawab, yang merupakan risiko yang diketahui dan diterima oleh pemegang saham Tesla. Tapi dia jauh dari bodoh. Jadi apa yang sebenarnya terjadi disini?

Sebuah tempat di bawah sinar matahari

Saya bukan pembaca pikiran dan tidak memiliki pengetahuan orang dalam tentang proses berpikir di balik penerbitan pernyataan itu. Tapi menurut saya itu bukan kesalahan yang terburu-buru.

Misi Tesla, menurut tajuk utama di Bagian “Tentang” situs webnya, adalah untuk “mempercepat transisi dunia ke energi berkelanjutan.” Minggu lalu, Tesla memasuki S&P 500 ESG Index (naik 9,8percent tahun hingga saat ini pada saat penulisan, sedikit di depan dari S&P 500), yang memilih saham berdasarkan skor lingkungan, sosial dan tata kelola perusahaan relatif terhadap saham lain dalam grup industri yang sama. Dan di awal minggu ini, dengan pengaturan waktu yang luar biasa, Reuters melaporkan itu Tesla sedang mencari jalan masuk ke pasar kredit bahan bakar terbarukan AS bernilai miliaran dolar.

Jadi Tesla telah banyak berinvestasi dalam energi berkelanjutan dan telah banyak berinvestasi dalam bitcoin. Bisakah kita segera melihat penambangan bitcoin “hijau” bermerek Tesla?

Dengan pernyataan pembayaran bitcoin, Musk meningkatkan percakapan bitcoin-buruk-untuk-lingkungan. Itu banjir argumen tandingan tweetnya yang diterima hanyalah permulaan. Tetapi dengan log-in Musk dan jatuhnya harga berikutnya, komunitas tidak diragukan lagi menjadi semakin sadar bahwa tweet tidak cukup. Menulis laporan saja tidak cukup. Pembicaraan ini perlu ditingkatkan ke kebijakan.

Air pasang naik

Apa artinya? ) Ini bisa berkisar dari insentif fiskal untuk dibelanjakan lebih banyak energi R&D untuk larangan operasional langsung kecuali bauran energi memenuhi kriteria tertentu. Ada juga alat dari penyesuaian subsidi energi.

Insentif pada umumnya baik – baik larangan tidak terlalu banyak – tetapi tujuannya adalah untuk mendorong perusahaan pertambangan di sepanjang kurva transformasi energi. Banyak telah melakukan ini bagaimanapun.

Dan pejabat sedang bangun potensi untuk menarik bisnis terkait cryptocurrency ke wilayah mereka. Dalam banyak kasus, penambangan bitcoin dapat meningkatkan aktivitas dalam ekonomi yang sedang berjuang yang memiliki sumber daya alam yang baik tetapi pengeluaran infrastruktur yang rendah.

Masa-masa sulit terbentang di depan bagi para pejabat dan regulator ketika harus memanfaatkan peluang dalam crypto. Banyak dari mereka yang masih relatif rendah pada kurva pembelajaran. Kita semua tahu bahwa pertanyaan lingkungan itu rumit, masalah sering disalahpahami dan perbaikan “sederhana” sama sekali tidak. Masukkan ke dalam campuran konsep yang masih kontroversial tentang mata uang berdaulat mandiri yang terdesentralisasi, dan Anda memiliki tantangan yang cukup besar untuk mengidentifikasi prioritas sosial, apalagi melindunginya.

Tetapi semakin banyak penambangan bitcoin dibicarakan pada tingkat kebijakan, semakin “dapat diterima” itu menjadi aktivitas industri. Politisi akan menyadari bahwa larangan hanya akan mengirim aktivitas tersebut ke tempat lain. Semakin banyak potensi yang dipahami, semakin besar insentif bagi politisi untuk memberikan solusi yang membantu menghilangkan stigma kontaminasi. Dan semakin besar keterlibatan industri pertambangan dalam inisiatif energi terbarukan, semakin bersih citranya, menghilangkan penghalang yang berpotensi signifikan untuk investasi yang lebih luas di pasar bitcoin.

Begitulah keputusan Tesla akhirnya membantu harga bitcoin: dengan meningkatkan percakapan dan sangat dibutuhkan dan pada akhirnya akan menghilangkan hambatan investasi dan mendorong pengembangan dan eksplorasi lebih lanjut tentang peran bitcoin di banyak bidang basic masyarakat.

Stablecoin bergeser

Minggu ini melihat apa yang bisa menjadi awal dari perubahan yang berarti di pasar stablecoin.

Stablecoin terbesar sejauh ini adalah menambatkan (USDT), yang telah bertahun-tahun bergulat dengan awan kecurigaan bahwa tokennya tidak sepenuhnya didukung oleh cadangan dolar. Minggu ini, kami menemukan bahwa kecurigaan itu benar.

Bagian dari penyelesaian baru-baru ini dengan kantor Kejaksaan Agung New York menetapkan bahwa Tether akan menerbitkan rincian kuartalan dari cadangannya. Itu dilakukan minggu ini, dalam bentuk diagram lingkaran tanpa menyebutkan tinjauan independen oleh kantor akuntan.

Diagram lingkaran menunjukkan bahwa hampir setengah dari semua cadangan (65percent dari 75 percent”kas & setara kas”) disimpan di surat berharga, yang tidak selalu likuid, juga tidak dapat diandalkan untuk menahan nilainya. Maklum, hal ini telah membuat banyak pelaku pasar gelisah, meskipun pertumbuhan yang terus berlanjut bahkan melalui ketidakpastian yang lebih buruk menunjukkan bahwa, untuk sebagian besar, likuiditas dan keberadaannya di mana-mana lebih penting. Tether memiliki peran yang jauh lebih signifikan sebagai pasangan perdagangan dan pasokan luar biasa yang jauh lebih tinggi daripada mata uang kripto lainnya.

Itu mungkin akan berubah. Awal pekan ini, pertukaran crypto FTX – salah satu dari lima bursa derivatif crypto teratas dalam hal quantity, menurut skew.com – dan anak perusahaan ritelnya, Blockfolio mulai mengizinkan pengguna untuk mendanai akun mereka dengan stablecoin terbesar kedua, USDC.

Dan Diem, sebelumnya Libra yang ditautkan ke Facebook, bermitra dengan Silvergate Bank untuk meluncurkan stablecoin yang dipatok dalam dolar AS. Ini jauh dari ambisi international dari proyek asli, yang bertujuan untuk menempatkan kenyamanan uang elektronik berbasis blockchain di dompet semua pengguna Facebook – jaringan akan diizinkan, hanya dapat diakses oleh peserta yang disetujui, sejauh mana jangkauannya masih harus dilihat. Namun, ini penting karena ini adalah pertama kalinya kami memiliki lender AS yang meluncurkan stablecoin.

Tether kemungkinan akan terus mendominasi pasar stablecoin untuk beberapa waktu, meskipun kepercayaan pada dukungannya melemah (terlalu toh tidak pernah terlalu kuat). Tetapi angka-angka juga menunjukkan pergeseran: Pada paruh kedua tahun 2020 dan sejauh ini pada tahun 2021, pertumbuhan pasokan di empat stablecoin teratas lainnya dalam hal kapitalisasi pasar dengan mudah melampaui pertumbuhan dari pemimpin pasar.

Tautan Rantai

Raksasa keuangan Korean UBS Group sedang dalam tahap awal perencanaan menawarkan investasi mata uang electronic kepada klien kaya, menurut laporan Bloomberg. BAWA PULANG: Minggu lalu itu Citi, minggu sebelumnya Bank A.S.. Pada bulan Maret, itu benar Goldman Sachs dan Morgan Stanley. Pada bulan Februari, itu benar BNY Mellon dan Bank Jerman. Meningkatnya daftar nama warisan profil tinggi yang terlibat dalam pasar kripto dengan berbagai cara meningkatkan ekspektasi untuk paruh kedua tahun 2021. Jika menurut kami lembaga keuangan ini besar, kita harus ingat bahwa mereka sampai di sana dengan dukungan klien besar.

Bank investasi Cowen Inc. akan menawarkan layanan penahanan crypto untuk melindungi dana dan manajer aset. BAWA PULANG: Cowen mungkin tidak setenar nama-nama seperti UBS, tetapi usianya sudah lebih dari 100 tahun dan mewakili perubahan besar dalam sikap kelembagaan terhadap pasar “pemberontak” ini.

Raksasa dana lindung nilai AS Manajemen Milenium, Poin72 Manajemen Aset dan Manajemen Modal Matriks semuanya berbeda-beda tahapan peluncuran Dana perdagangan yang berfokus pada cryptocurrency, dengan rencana untuk mulai mendapatkan pengembalian menggunakan stage keuangan terdesentralisasi (DeFi), menurut sumber. BAWA PULANG: DeFi dulunya adalah sesuatu yang ditakuti, tidak dipercayai, ingin diabaikan oleh institusi. Tidak lagi. Kami telah melihat tanda-tanda yang semakin cepat bahwa minat pada fungsionalitas dan investasi DeFi semakin meningkat. Ini mengherankan, mengingat sebagian besar stage DeFi belum diaudit, tidak memiliki pengawasan, dan memiliki likuiditas yang relatif rendah (menurut standar kelembagaan). Hal ini juga menarik karena lebih banyak uang yang memasuki ekosistem membawa perhatian, pendanaan, legitimasi, dan lebih banyak pengawasan.

Manajer aset kripto Bitwise telah meluncurkan ETF baru, Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (NYSE: BITQ), yang menawarkan eksposur investor ke perusahaan yang memperoleh setidaknya 75percent dari pendapatan mereka dari atau memiliki 75percent dari aset bersih mereka dalam mata uang kripto. BAWA PULANG: Ini menawarkan eksposur yang nyaman ke industri, dengan variabel tambahan dari strategi perusahaan. Ke depan, karena lebih banyak perusahaan kripto go people, strategi perusahaan akan menjadi faktor pilihan yang lebih signifikan, memungkinkan investor untuk melengkapi investasi langsung dalam aset kripto dengan potensi naik (atau turun) risiko bisnis. Sampai saat itu, mengingat kurangnya kendaraan kripto yang terdaftar di AS, dana seperti ini cenderung bertindak sebagai proxy untuk pasar kripto secara keseluruhan.

Teknologi Renaissance tampaknya mengikuti strategi serupa. Minggu ini mengungkapkan posisi multi-juta dolar pada akhir Q1 2021 di beberapa saham penambangan kripto yang terdaftar: Riot Blockchain ($ 61,8 juta), Marathon ($ 75 juta) dan Canaan ($ 4,2 juta). BAWA PULANG: Posisi ini relatif kecil dibandingkan dana $ 115 miliar di AUM, tetapi bermakna dibandingkan dengan ukuran perusahaan – mereka menyumbang sekitar 3 percent dari kapitalisasi pasar Riot dan Marathon. Yang perlu diperhatikan adalah bahwa semua posisi ini diakumulasikan selama kuartal pertama. Ini menyiratkan bahwa Renaissance dapat mengganti mereka kapan saja, yang dapat memicu volatilitas yang signifikan di masing-masing harga saham.

Cerita Terkait