OP-ED: Menekan perdagangan crypto bukanlah masalah besar (belum)
General

OP-ED: Menekan perdagangan crypto bukanlah masalah besar (belum)

Dengan AS dan Inggris bergerak melawan bitcoin, apakah berinvestasi dalam cryptocurrency adalah ide yang buruk?

Penjualan dan promosi turunan bitcoin dan cryptocurrency lainnya kepada investor amatir dilarang di Inggris oleh regulator keuangan, Financial Conduct Authority (FCA). Ini adalah pukulan lebih lanjut bagi pasar cryptocurrency yang sedang berkembang, datang beberapa hari setelah otoritas AS mendakwa pemilik dari turunan kripto terkemuka bertukar BitMex untuk beroperasi tanpa terdaftar di AS dan diduga gagal mengikuti aturan anti-pencucian uang.

Dalam pandangan temuan terbaru dari University of Cambridge bahwa sebagian besar perusahaan yang terlibat dalam investasi crypto masih beroperasi tanpa lisensi, operator lain juga berpotensi rentan terhadap dakwaan.

Semuanya terdengar seperti berita buruk bagi siapa pun yang berharap lebih banyak investor akan memasukkan uang ke dalam cryptocurrency. Tapi setelah diperiksa lebih dekat, saya tidak begitu yakin.

Tetesan dan samudra? )

FCA mencegah investor ritel untuk membeli dan menjual mata uang berjangka dan opsi seperti cryptocurrency, yang sering digunakan orang sebagai cara untuk melindungi nilai taruhan mereka pada aset yang mendasarinya. Misalnya, Anda dapat membeli opsi untuk menjual sejumlah bitcoin pada harga hari ini jika harganya turun 10 percent, memberi Anda polis asuransi jika pasar bergerak berlawanan dengan Anda.

Itu FCA berkata itu memperkenalkan larangan mulai 6 Januari karena investor amatir berisiko mengalami “kerugian mendadak dan tak terduga”. Alasannya adalah orang-orang ini sering tidak memahami pasar, ada banyak “penyalahgunaan pasar dan kejahatan keuangan” di sektor ini, cryptocurrency sangat tidak stabil dan sulit untuk dinilai.

Untuk menekankan, larangan tersebut tidak diperluas ke pedagang profesional atau perusahaan institusional seperti dana lindung nilai, yang biasanya diizinkan mengakses produk keuangan yang lebih berisiko daripada masyarakat umum. Ini tentang melindungi orang yang mungkin tertarik pada bitcoin liputan berpikir”itu mungkin mata uang masa depan,” setelah”mendengar liputan berita sensasional tentang naik turunnya.”

Ada sejumlah situs perdagangan heboh yang menawarkan akses cepat dan mudah ke dunia ini, dan pemberi pengaruh YouTube dorong mereka dengan antusias untuk mencoba perdagangan yang kompleks.

Sekitar 1,9 juta orang – sekitar 4 percent dari populasi orang dewasa – memiliki cryptocurrency di Inggris. Tiga perempat memiliki kepemilikan senilai kurang dari 1. 000 pound dan pasti memenuhi syarat sebagai investor ritel. Kami tidak tahu berapa proporsi investor Inggris yang menggunakan turunan kripto, tetapi kami tahu bahwa perdagangan produk keuangan ini di seluruh dunia terjadi hampir a kelima dari absolute pasar crypto pada 2019 (dan telah berkembang pesat di tahun 2020).

Namun, investor ritel mungkin bukanlah pengguna utama derivatif. Situs perdagangan kata eToro awal tahun ini yang mungkin hanya sepersepuluh dari pengeluaran investor ritel mereka untuk segmen ini. Dan dengan kebanyakan kontingen Inggris Raya yang menggunakan bursa berbasis non-Inggris, cukup mudah untuk menghindari yurisdiksi FCA. FCA mengatakan larangan tersebut dapat mengurangi kerugian tahunan dan biaya bagi investor antara 19 juta pound hingga 101 juta pound)

Larangan tersebut juga tidak membuat banyak perbedaan di tingkat dunia. Pasar crypto Inggris adalah bir kecil dibandingkan dengan kepemilikan cryptocurrency worldwide, yang bernilai $ 335 miliar. Oleh karena itu, Anda tidak akan mengharapkan larangan FCA memiliki dampak substance yang merugikan pada harga bitcoin atau koin alternatif terkemuka seperti ethereum, dan tentu saja, tidak. Faktanya, hal itu diharapkan secara luas oleh pengamat industri dan bisa dibilang sudah dihargai.

Volatilitas dan risiko berlebihan

Fakta bahwa harga bitcoin sangat fluktuatif secara historis menjadi momok di sektor ini, dengan banyak spesialis berulang kali mengatakan bahwa hal ini mencegahnya berfungsi sebagai penyimpan nilai dan menjadi mata uang fungsional. Anda dapat berargumen bahwa melarang beberapa perdagangan derivatif berpotensi mengurangi volatilitas ini.

Ketika orang membeli derivatif, mereka bisa mendapatkan leverage lebih tinggi, artinya mereka meminjam untuk meningkatkan ukuran perdagangan mereka untuk menghasilkan potensi keuntungan (atau kerugian) yang lebih besar. Banyak bursa, biasanya di Asia, mengizinkan investor untuk meminjam 15 kali ukuran perdagangan, sementara beberapa menawarkan lebih 100 kali leverage.

Ketika perdagangan ditingkatkan, investor masuk dan keluar pasar lebih cepat, karena kerugian atau keuntungan mereka dikalikan dengan proporsi yang mereka pinjam. Inilah efeknya di pasar itu meningkat volatilitas harga. Namun bitcoin akhir-akhir ini diperdagangkan di terendah sepanjang masa untuk volatilitas, jadi larangan mungkin tidak mencapai banyak hal dalam hal ini.

Semua ini tidak berarti bahwa larangan itu tidak ada artinya. Derivatif membuat pasar lebih efisien dengan memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai atas taruhan mereka, sehingga larangan parsial di satu negara besar harus dilihat sebagai langkah mundur untuk cryptocurrency. Ada juga bahaya yang lebih besar bagi industri yang mungkin diikuti oleh regulator keuangan international terkemuka lainnya seperti SEC di AS dan BaFin di Jerman.

Kerusakan ini bisa sangat diperparah jika AS atau otoritas lain mendakwa pertukaran tidak terdaftar lainnya seperti BitMex. Hal itu bisa menyebabkan krisis likuiditas karena investor menarik uangnya secara massal. Sekali lagi, kita harus menunggu dan melihat apa yang terjadi. BitMex telah berkata bahwa sekitar 30percent dana pelanggan telah ditarik sejak AS mengeluarkan biaya, tetapi bersikeras bahwa itu terbuka untuk”bisnis seperti biasa”.

Tapi sejauh menyangkut larangan Inggris, saya berpendapat bahwa membatasi pengambilan risiko yang berlebihan oleh pedagang amatir di sektor di mana perdagangan mata uang kripto vanilla cukup berisiko tampaknya logis. Saya telah bertemu dengan banyak “investor ritel” dalam crypto yang kedalaman pengetahuannya menyegarkan, jauh melebihi lembaga keuangan, tetapi pasti akan ada orang lain yang tidak memahami risiko mereka.

Untuk mengakhiri dengan nada positif, bagian dari Alasan FCA karena larangannya adalah bahwa tidak ada “dasar yang dapat diandalkan” untuk menilai cryptocurrency. Itu tidak mengatakan tidak ada nilai dalam cryptocurrency. Itu adalah perubahan nyata dari apa yang mungkin dikatakan regulator di masa lalu, dan merupakan tanda bahwa bitcoin menjadi lebih diterima secara luas.

Gavin Brown adalah Associate Professor di bidang Teknologi Keuangan, Universitas Liverpool. Artikel ini sebelumnya tayang di The Conversation UK dan telah dicetak ulang dengan aransemen khusus.

. (tagsToTranslate) Berita Opini PopulerOp-Ed