Ini pertama kali muncul di site oleh Brett Ladendorf

Apakah Crypto Selamat dari Minsky Momen Pertama?

Minsky Moment didefinisikan sebagai keruntuhan pasar yang disebabkan oleh aktivitas spekulatif yang ceroboh atau berlebihan. Sentimen investor dianggap sepihak untuk periode yang lebih lama mengarah ke pasar rabun di mana sentimen bullish menjadi tidak berkelanjutan. Volatilitas biasanya terjadi. Tren korelasi aset lintas pasar menuju 1. Banyak entitas dengan leverage yang memegang aset yang meningkat tersebut gagal. Selama masa inilah infrastruktur pasar seperti pertukaran keuangan diuji, dan kelas aset baru menjalani pemeriksaan tambahan. Cryptocurrency mungkin telah pingsan bersama dengan ekuitas dan aset berisiko lainnya pada bulan Maret tetapi kekuatan pipa keuangan dalam aset electronic sejak itu hanya menguat.

Memastikan Kontinuitas di Pertukaran

Minggu 20 Aprilth tidak akan segera dilupakan oleh pedagang minyak mentah. Ketika kontrak berjangka Mei 2020 jatuh datar di wajah keuangannya Senin pagi minggu itu, dunia berhenti untuk merenungkan implikasi dari cetakan negatif. Sementara beberapa orang menggaruk-garuk kepala, yang akrab dengan konsep super contango berjalan dengan susah payah. Izin kontrak berjangka tidak berhenti berdetak. Rekanan mem-posting agunan. Mereka yang tidak atau memiliki akun pergi didebit mengambil hit, tetapi perdagangan berlanjut. Kerinduan alami terus mentransfer risiko menggunakan bulan-bulan selanjutnya di sepanjang kurva. Ekosistem pertukaran derivatif, yang dibangun selama beberapa dekade, memastikan integritas pasar dalam menghadapi momen Minsky yang lain. Pasar move risiko di pasar derivatif fisik dan finansial tradisional menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Sistem serupa muncul di pasar aset digital. Di sana tes besar pertama berlangsung.

Bloomberg

Pedagang datang ke bursa keuangan yang diatur untuk penemuan harga, likuiditas, dan daya tahan. Dua yang pertama ini cukup jelas tetapi ketiganya saling terkait. Yang ketiga, daya tahan, dikaitkan dengan istilah-istilah positif seperti kemanjuran dan kredibilitas. Peserta tahu bahwa pertukaran yang diatur memiliki proses yang andal seperti kliring dan penyelesaian. Mereka dapat mengharapkan untuk menerima pemberitahuan tentang perubahan margin dan berakhirnya kontrak. Ada harapan yang wajar untuk menghormati perjanjian kontrak karena proses yang dilakukan secara terpusat. Daya tahan ini berkaitan dengan kemanjuran dan kredibilitas seperti halnya untuk kelangsungan operasi selama masa volatilitas tinggi tinggi atau hilangnya likuiditas selama Display accident. Masalah utama di pertukaran crypto, baik place dan derivatif, adalah jaminan bahwa salah satu dari mereka akan bertahan terus menerus karena sebagian besar beroperasi 24 jam sehari, 7 hari seminggu. Risiko kehilangan tahanan tinggi jika entitas peretasan memaksa penutupan atau mencuri dompet yang ditawarkan di bursa. Risiko tabrakan tinggi pada setiap pertukaran jika pembuat pasar kehilangan dana atau meninggalkan stage jika volatilitas aset menekan penyedia likuiditas marjinal.

Pada kontrak berjangka atau pertukaran ekuitas tunai, risiko pencurian aset melalui peretasan atau penghancuran penjaga yang berkualitas sangat rendah.

Perjanjian standar tentang harga merupakan komponen penting untuk bertukar ketahanan. Untuk CME Group, pertukaran derivatif yang diatur, operator menggunakan Bitcoin Reference Rate atau BRR, untuk menentukan harga kontrak berjangka yang diperdagangkan. Kurs referensi umumnya digunakan oleh pertukaran keuangan untuk menggabungkan berbagai suku bunga untuk penetapan harga kontrak berjangka. Proses pemikiran di balik dan pembenaran untuk perhitungan berjalan dalam untuk tingkat referensi ini. Kepercayaan para pedagang dalam representasi kurs ini berkontribusi pada likuiditas yang dalam dari kontrak-kontrak semacam itu seperti Eurodolar dan Dana Fed. Kontinuitas dan perwakilan saling terkait untuk memberikan upaya jaringan yang kuat bagi pedagang, pembuat pasar dan profesional risiko lainnya yang dapat mendukung likuiditas kontrak saat ini dan yang dukungannya sangat penting untuk meluncurkan kontrak baru seperti ICE dan CME Bitcoin futures dan opsi.

Dengan beberapa Kebijakan Ekonomi Makro datang Permintaan untuk Dolar dan Digital

Aset electronic dan mata uang kripto merevolusi cara penyimpanan nilai dibuat dan dilindungi. Mereka dapat menjadi alat bagi orang untuk melindungi kekayaan mereka dari ancaman inflasi kebijakan moneter atau akomodatif atau tidak tertekuk. Pemegang bitcoin jangka panjang, alias “PEMEGANG” bertujuan untuk mengurangi risiko inflasi karena dia merasa kebijakan moneter bank sentral terlalu longgar atau kebijakan fiskal suatu negara tidak cocok. Peristiwa baru-baru ini di Lebanon, misalnya, telah menunjukkan kerusuhan sipil di negara di mana mata uang lokal telah dipatok terhadap dolar sejak 1997. Dolar AS menjadi langka, mendatangkan malapetaka pada ekonomi negara itu. Warga dan bisnis mengalami kesulitan membayar kewajiban mereka dalam dolar karena kelangkaan ini. Ada laporan bahwa transaksi BTC / lb Lebanon mencerminkan patok sintetis dari 1. 500 pound hingga 1 USD. Resolusi ini melalui triangulasi bukanlah hal baru.

Memburuknya situasi ekonomi makro di Lebanon dan di negara-negara lain seperti Venezuela sangat kompleks. Salah satu kebutuhan uang berfungsi sebagai alat tukar dimana saja adalah stabilitas. Tak satu pun dari negara-negara ini memiliki mata uang yang stabil. Akibatnya, lender, perusahaan, warga negara dan bahkan pemerintah harus bertransaksi dalam mata uang cadangan atau media lain karena mitra dagang dan investor asing menolak pembayaran dalam mata uang lokal mereka. Secara efektif menjaga simpanan nilai dengan fiat dalam situasi seperti itu menjadi sangat sulit sehingga entitas ini menggunakan cara lain untuk tetap terlibat dengan mitra dagang. Triangulasi, proses yang sering tidak terlihat namun penting dilakukan di pasar valuta asing, memungkinkan warga Libanon untuk mengevaluasi pembelian bitcoin mereka dengan mata uang lokal ketika dolar tidak tersedia. Warga dan bisnis yang beroperasi di rezim ekonomi yang tidak stabil sering tidak memiliki cara lain untuk berdagang selain melalui toko-toko nilai alternatif seperti komoditas yang dihargai dalam dolar atau bitcoin. Cadangan kertas yang meningkat dengan penurunan nilai terus menerus relatif terhadap barang dan jasa yang ditawarkan di luar negeri dibatasi tanpa triangulasi. Importir makanan Lebanon atau perusahaan minyak Venezuela yang dapat mengamankan mata uang kripto seperti bitcoin akan memiliki peluang yang lebih baik untuk tidak hanya berdagang secara Deadly tetapi juga lebih memahami nilai barang-barang mereka tidak hanya ditransaksikan dengan mengubah barel minyak menjadi dolar dan dolar menjadi bitcoin.

CryptoCompare

Keyakinan universal dalam pelestarian nilai meluas lintas batas. Orang ingin uang mereka, baik yang diperoleh melalui penyediaan tenaga kerja, spekulasi aktif, atau investasi pasif, menjadi penyimpan nilai yang langgeng. Volatilitas pasar menguji alat tukar dari waktu ke waktu dan melalui siklus. Wabah koronavirus 2020, goncangan eksogen ekstrem yang menyebabkan gejolak volatilitas yang hebat di pasar aset worldwide, sedang menguji cryptos dan stage tempat mereka berdagang. Saling menukar mata uang antara fiat dan fiat dan antara fiat dan electronic menimbulkan biaya gesekan dan risiko utama bagi pemegang kartu. Pedagang dan investor tidak perlu khawatir tentang pencurian, tetapi risiko pemadaman dan keamanan siber menimbulkan ancaman bagi hampir semua platform terhubung elektronik dan terhubung ke Internet. Banyak bursa tidak dapat dijangkau oleh atau dilarang untuk investor yang berbasis di A.S. Bagi warga international yang dapat mengaksesnya, di mana transaksi digital-ke-digital terjadi, kesinambungan akan tetap menjadi kunci bagi kepercayaan pedagang terhadap ekosistem. Meskipun transaksi dalam bentuk natura di pasar FOREX kerdil pasar mata uang kripto, daya tahan dari pertukaran pasar aset digital place ini akan diawasi dengan ketat oleh pedagang dan ini akan.

Pertukaran derivatif yang terdaftar menawarkan standar untuk kontinuitas move risiko. Volatilitas dalam pasar tunai dan derivatif telah mengguncang proses marginal dan kliring, tetapi mereka telah bertahan melalui tabrakan Oktober 1987, Oktober 2008, dan Maret 2020. Mereka telah memiliki lebih dari seratus tahun untuk memodelkan tempat mereka dalam ekosistem aset pasar. Transaksi pasar place dalam bentuk barang mungkin tidak memerlukan perantara perantara dalam crypto. Tetapi jika HODLER memilih untuk menemukan nilai relatif, apakah bitcoin membeli 100 atau 500 barel minyak, bursa dapat dan akan mengisi peran itu.

Pandangan yang diwakili dalam komentar ini adalah pendapat penulisnya dan tidak mencerminkan pendapat Trader Magazine, Markets Media Group, atau stafnya. Traders Magazine menyambut umpan balik pembaca pada kolom ini dan pada semua masalah yang relevan dengan komunitas perdagangan institusional.