Regulator Jerman dan AS memperketat fokus pada pasar crypto yang sedang booming
General

Regulator Jerman dan AS memperketat fokus pada pasar crypto yang sedang Flourishing

Penolakan terhadap produk seperti saham di Jerman dan pembicaraan yang lebih keras di Washington menunjukkan bahwa regulator keuangan utama sedang menghadapi serangan operator cryptocurrency ke pasar publik yang dikontrol dengan ketat.

Eksekutif industri kripto dan pakar hukum sekuritas di seluruh dunia sedang mengamati dengan cermat pergumulan antara ruler Jerman BaFin dan pertukaran crypto Binance, yang diperdalam minggu ini.

Binance, salah satu perusahaan kripto terbesar di dunia, telah meminta BaFin untuk mencabut tuduhan bahwa mereka mungkin melanggar undang-undang sekuritas dengan penawaran baru 'Penny ' yang dimaksudkan untuk meniru cengkeraman saham AS – permintaan yang ditolak oleh regulator.

Di minggu yang sama, ketua baru Komisi Sekuritas dan Bursa AS Gary Gensler, dikenal di Wall Street sebagai a operator tangguh, mengatakan pada sidang di Capitol Hill bahwa “pasar yang mendekati $ 2tn (aset kripto) adalah salah satu yang bisa mendapatkan keuntungan dari perlindungan investor yang lebih besar”.

“Saat ini, bursa, memperdagangkan aset kripto ini, tidak memiliki kerangka peraturan baik di SEC atau agensi saudara kami, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas,” katanya. “Tidak ada pengatur pasar di sekitar pertukaran kripto ini, dan karenanya tidak ada perlindungan terhadap penipuan atau manipulasi.”

Saat ini, baik SEC maupun CFTC tidak memiliki kekuatan untuk mengawasi aktivitas pasar cryptocurrency karena, dalam istilah hukum, bitcoin dan rekan-rekannya bukanlah komoditas atau mata uang. Setelah reli terik dalam bitcoin dan saingan seperti ethereum sepanjang tahun ini, industri yang tumbuh cepat dan semakin canggih sekarang memiliki pasar sekuritas yang sangat diatur dalam pandangannya, sebuah perkembangan yang menyangkut pengawas utama.

Grafik garis Dolar per bitcoin yang menunjukkan lonjakan Bitcoin memicu ledakan penawaran produk keuangan kripto

Tetapi badan pengatur yang lahir dari kebutuhan untuk melindungi investor satu abad yang lalu sering kali tidak memiliki perlengkapan yang memadai untuk menangani penawaran generasi baru yang sangat banyak. Regulator keuangan bekerja dengan “konsep hukum abad ke-19 yang bertumpu pada teknologi abad ke-20. Itu sudah usang,”kata Timothy Spangler, spouse di Dechert, sebuah firma hukum di California.

Keputusan Binance pada bulan April untuk mulai menawarkan token dalam saham seperti Tesla tanpa dokumentasi biasa untuk penawaran sekuritas telah mendorong BaFin untuk bertindak. Binance tampak tidak terpengaruh. Itu masih menawarkan token di situsnya lebih dari seminggu setelah intervensi BaFin.

Di Inggris Raya, Financial Conduct Authority hanya mengatakan bahwa pihaknya melakukan kontak dengan Binance terkait produk barunya, yang tidak tersedia di AS, China daratan, atau Turki.

Portofolio produk kripto Binance yang luas

Binance, pertukaran kripto yang dijalankan oleh Changpeng Zhao, menawarkan klien di banyak yurisdiksi beragam produk keuangan yang umumnya canggih yang melampaui perdagangan place dalam lusinan token electronic.

  • Futures

  • Pilihan

  • Pinjaman Crypto

  • Rekening tabungan Crypto

  • Perdagangan perimeter

  • Token yang diungkit

  • Swaps

Sumber: Binance.com

Permohonan Gensler untuk mendapatkan lebih banyak kekuasaan dari legislator mencerminkan kekecewaan regulator bahwa buku peraturan yang ditulis untuk pasar sekuritas tidak sesuai dengan tujuan untuk menutupi investor tidak ingin memperdagangkan aset kripto. Namun, pembuat kebijakan menghadapi tugas yang sulit untuk menyusun undang-undang untuk industri yang beroperasi lintas batas dan dengan beberapa pemain yang berusaha menghindari regulasi.

Banyak regulator telah mencoba menafsirkan aturan yang ada di mana mereka bisa, tetapi itu tidak mencegah inovasi menjamur, sama seperti perdagangan derivatif dan dana lindung nilai yang muncul pada 1990-the.

“Ini adalah konvergensi yang menarik dari regulasi keuangan tradisional yang membatasi adopsi kelas aset baru ini,” kata Matteo Dante Perruccio, presiden bisnis internasional di Wave Financial, manajer investasi aset digital yang diatur di AS. “Jika kita ingin memastikan sektor aset electronic berumur panjang, kita perlu menyambut ketatnya regulasi,” ujarnya.

Jangka waktu yang tersedia bagi pembuat kebijakan untuk bertindak mungkin pendek. Investor institusi semakin tertarik dengan keuntungan yang ditawarkan dari cryptocurrency, dan lender menjadi lebih nyaman dengan aset electronic mail. Dan perusahaan crypto dapat menghasilkan keuntungan dengan menjadi jauh lebih gesit daripada jika mereka melewati rintangan peraturan tradisional.

Biasanya, bursa seperti New York Stock Exchange atau CME Group memerlukan waktu berbulan-bulan untuk mendapatkan izin untuk beberapa produk baru. FTX, bursa crypto Hong Kong, mengatakan hanya butuh beberapa jam untuk membuat kontrak perdagangan yang meniru stocks kayu AS, di mana harga melonjak dalam dua minggu terakhir.

Harga aset kripto yang melonjak mulai memicu ledakan produk keuangan lainnya. Binance, misalnya, memungkinkan setiap pengguna terdaftar untuk”mendapatkan pinjaman yang dijamin dengan aset kripto Anda” dan juga menyediakan akses ke perdagangan perimeter dan rekening tabungan yang berisiko. Pinjaman Binance datang dengan perhitungan bunga per jam, dan pengguna dapat menghapus hasil dari Binance atau menggunakannya pada layanan seperti perdagangan berjangka.

Binance mengoperasikan # & platform 39;tabungan'.

Pengguna sering kali dibayar dengan suku bunga tinggi sebagai imbalan untuk meminjamkan koin electronic mereka kepada pengguna lain untuk perdagangan perimeter © Iklan Binance dikirim ke pengikut Telegram.

Derivatif khususnya memicu ledakan dalam cryptocurrency yang lebih spekulatif seperti Dogecoin, Tether dan PancakeSwap, serta aktivitas di bursa baru seperti FTX dan proyek keuangan terdesentralisasi seperti Uniswap, menurut eksekutif dalam industri.

Di pasar berjangka ordinary, pedagang membutuhkan uang tunai atau obligasi pemerintah sebagai jaminan untuk margin yang dapat digunakan untuk memperbesar ukuran taruhan melalui perdagangan atau derivatif yang didanai hutang. Tetapi banyak bursa cryptocurrency menerima cryptocurrency sebagai jaminan.

Itu berarti hanya pengeluaran awal yang kecil dalam mata uang keras yang dapat diubah menjadi aset kripto dan digunakan untuk memasang taruhan yang sangat besar di pasar kripto, kadang-kadang tersebar di berbagai koin, dengan potensi keuntungan dan kerugian yang sangat besar hanya dengan mengetahui-pelanggan-Anda dan antiinflammatory. cek pencucian uang. Itu berarti banyak koin yang saling memberi makan dan berkumpul bersama.

Binance adalah salah satu cengkeraman pertukaran yang menawarkan produk keuangan yang kompleks

Penawaran grup termasuk turunan seperti kontrak berjangka dan 'liquid swaps' © Binance ad yang dikirim ke pengikut Telegram.

Masalah bagi regulator diperparah karena beberapa bursa tidak memiliki struktur korporat formal dari firma yang lebih tipikal. Minggu ini Coinbase, bursa besar yang terdaftar di AS, mengatakan akan menutup kantor pusatnya di San Francisco dan beroperasi tanpa kantor utama di kota mana pun.

Binance, juga, mengatakan tidak memiliki kantor pusat international formal tetapi memiliki beberapa anak perusahaan di seluruh dunia. Sebagai tanda kerumitan situasi bagi pengawas keuangan, Binance Markets Limited, unit grup yang berbasis di London, adalah perusahaan keuangan yang terdaftar di FCA Inggris.

Divisi ini pada akhirnya dimiliki oleh entitas yang bermarkas di Malta yang terdaftar di British Virgin Islands dan secara prinsip dikendalikan oleh Changpeng Zhao, kepala eksekutif Binance.

Di Jerman, perusahaan telah memberi tahu BaFin bahwa pandangan regulator tentang token saham didasarkan pada “kesalahpahaman”, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Ia telah mengatakan kepada Financial Times bahwa mereka tidak mengomentari “komunikasi dengan regulator mana pun”.

Spangler dari Dechert mengatakan perusahaan baru perlu mendidik regulator. “Anda tidak ingin menunggu lama untuk mendapatkan izin, Anda ingin regulator bekerja dengan sesuatu yang mereka pahami. Anda harus melakukan ini secara bertahap. ”

Tetapi banyak bursa dan manajer aset kripto memilih untuk diatur daripada menghadapi kemungkinan tindakan penegakan hukum di tahun-tahun mendatang.

“Saya pikir para pembuat peraturan khawatir bahwa ada aktor besar dan jahat di suatu tempat yang melakukan sesuatu dan mereka bahkan tidak tahu siapa yang bertanggung jawab atas penegakan hukum,” kata Todd Kornfeld, seorang pengacara di firma hukum AS Troutman Pepper.

“Ini mungkin terlihat seperti gratis untuk semua tetapi pada akhirnya regulator akan menemukan beberapa undang-undang di suatu tempat untuk menegakkan perilaku buruk. Itulah bagian dari alasan mengapa lembaga besar berhati-hati, karena umumnya mereka tidak menyukai ketidakpastian dan mereka suka regulator untuk memberi tahu mereka apa yang bisa dan tidak bisa mereka lakukan. ”