Saham Crypto yang Lebih Baik: Coinbase Global vs. Silvergate Capital
General

Saham Crypto yang Lebih Baik: Coinbase International vs. Silvergate Capital

Ini masih liar untuk pasar cryptocurrency. Sampai saat ini, sebagian besar pemilik cryptos memegang atau memperdagangkannya, karena mereka pikir nilainya akan naik. Beberapa menggunakannya sebagai bentuk pembayaran electronic atau untuk beberapa kasus penggunaan keuangan terdesentralisasi (atau”DeFi”) lainnya – meskipun hal itu berubah dengan cepat.

Penurunan tajam harga crypto baru-baru ini mengirim saham keduanya Coinbase International (NASDAQ: KOIN) dan Silvergate Capital (NYSE: SI) menjadi kebingungan juga, tetapi kedua perusahaan ini telah muncul sebagai pemimpin yang menjanjikan di ruang ini. Salah satunya sepertinya lebih baik beli sekarang.

Seseorang yang duduk di depan monitor komputer menampilkan grafik harga aset.

Sumber gambar: Getty Images.

Coinbase: Apa yang terjadi jika tangki perdagangan crypto?

Saham pertukaran perdagangan cryptocurrency Coinbase telah berjuang sejak IPO pada bulan April. Saham diperdagangkan lebih dari 40percent di bawah degree tertinggi sepanjang masa, tetapi kapitalisasi pasar perusahaan masih berada di sekitar $ 65 miliar pada tulisan ini – masing-masing sembilan dan 20 kali pendapatan setahun penuh 2021 dan pendapatan each saham jika melakukan ekstrapolasi terlebih dahulu. hasil kuartal 2021 selama sisa tahun ini. Namun, dengan gejolak harga kripto baru-baru ini – Bitcoin (CRYPTO: BTC) saja hampir setengah dari nilai puncaknya sepanjang masa pada pertengahan Mei – ada kekhawatiran investor bahwa minat dalam perdagangan cryptocurrency dapat terpukul.

Jatuhnya harga crypto pasti dapat menghambat pertumbuhan Coinbase (pendapatan kuartal pertama 2021 naik 845percent dari tahun ke tahun). Perusahaan mendapatkan biaya variabel berdasarkan ukuran transaksi setiap kali perdagangan dilakukan, sehingga harga kripto akan lebih tinggi akan menghasilkan pendapatan biaya yang lebih tinggi. Tetapi pendapatan Coinbase tidak hanya bergantung pada harga crypto yang tinggi. Pada akhirnya, jumlah pengguna transaksi bulanan (MTU) dan quantity perdagangan adalah faktor penentu terbesar untuk kesuksesan jangka pendek perusahaan. Dan CFO Alesia Haas baru-baru ini naik dua kali lipat pada kuartal kedua perusahaan 2021 panduan untuk quantity perdagangan menjadi serupa atau lebih tinggi dari pada kuartal pertama. Terlepas dari gejolak baru-baru ini, MTU baru terus ditambahkan dengan cepat. Sebagai catatan, Coinbase menyediakan kisaran luas untuk 2021 MTU sebesar 5,5 juta hingga 9,0 juta, dibandingkan dengan 6,1 juta pada kuartal pertama dan hanya 1,3 juta setahun yang lalu.

Tentu saja, biaya perdagangan berpacu ke bawah, dan Coinbase jauh dari yang termurah stage perdagangan di luar sana. Sama seperti apa yang terjadi pada pialang saham, roti dan mentega biaya perdagangan Coinbase dapat mengalami gangguan dari pesaing berbiaya rendah. Tetapi industri crypto masih muda dan masih berkembang. Produk baru seperti pinjaman yang didukung crypto, kartu banking, infrastruktur komputasi awan untuk institusi, dan a pasar untuk token (yang digunakan dalam aplikasi yang dibangun di atas blockchain, yang menjadi dasar cryptocurrency buku besar electronic ) dapat membantu membuat Coinbase menjadi pemimpin yang tangguh di industri selama bertahun-tahun yang akan datang.

Ini akan menjadi jalan bergelombang di sepanjang jalan, tetapi Coinbase memiliki posisi yang baik untuk menahan pasang surut liar di ruang mata uang electronic baru baru lahir. Perusahaan memiliki $ 1,98 miliar dalam bentuk tunai dan setara pada akhir Maret, dan memperoleh tambahan $ 1,25 miliar dari penjualan utang konversi pada Mei. Terlepas dari ketidakpastian baru-baru ini dari volatilitas harga, Coinbase layak untuk diperhatikan.

Silvergate Capital: Platform perbankan kripto yang belum pernah Anda dengar

Beberapa tahun yang lalu, bankir dan pemberi pinjaman real estat Silvergate Capital meramalkan potensi besar untuk cryptocurrency dan teknologi blockchain. Ini meluncurkan Silvergate Exchange Network (SEN) untuk mengaktifkan pembayaran waktu nyata dan konversi cryptocurrency (ketika crypto ditukar dengan dolar AS). SEN telah menjadi hit. Overall pelanggan berada di 1. 104 pada akhir kuartal pertama, naik dari 969 pada akhir tahun 2020 dan 850 pada tahun sebelumnya. Di antara penggunanya tidak lain adalah Coinbase, serta banyak pesaing pertukaran perdagangan seperti Binance atau Kraken dan manajer aset crypto institusional juga.

Penting untuk dicatat, bahwa Silvergate bukanlah pertukaran perdagangan seperti Coinbase. Itu bank. Dengan demikian, ini terutama menghasilkan uang dari biaya perbankan dan sekuritas berbunga berdasarkan simpanan nasabah. Dan karena setoran tersebut telah meroket pada tahun lalu bersama dengan harga kripto, neraca Silvergate telah menggelembung – memberikannya banyak uang untuk digunakan guna menghasilkan lebih banyak pendapatan bunga. Setoran mata uang electronic mencapai $ 6,8 miliar pada akhir Maret dibandingkan dengan $ 1,7 miliar tahun lalu. Pendapatan bersih yang dihasilkan adalah $ 12,7 juta pada kuartal terakhir, naik 189percent dari tahun ke tahun.

Nilai setoran pelanggan kemungkinan besar terpukul, karena alasan yang sama, ada kekhawatiran terhadap pendapatan biaya Coinbase: harga Crypto turun. Namun demikian, Silvergate masih dalam proses menyebarkan semua simpanan baru yang telah dikumpulkannya pada tahun lalu dan melihat lebih banyak tambahan pengguna SEN juga. Itu juga menambahkan produk kredit berbasis Bitcoin baru dan dapat menambahkan fitur perbankan lainnya ke platformnya. Setelah laporan triwulanan terakhir, diumumkan FacebookMata uang electronic Diem yang didukung dolar AS (sebelumnya dikenal sebagai Libra) akan secara eksklusif diterbitkan oleh Silvergate. Diem dirancang untuk mendukung aspirasi Facebook dalam pembayaran digital. Jika berhasil, ini bisa menjadi pelanggan baru yang sangat besar untuk Silvergate.

Setelah saham terpukul bersama dengan Bitcoin dan harga kripto lainnya, Silvergate berdagang di a harga-ke-nilai buku sebesar 4,2 dan 68 kali mengikuti laba each saham 12 bulan (berdasarkan kapitalisasi pasar saat ini lebih dari $ 3 miliar). Ini adalah tag harga yang mahal untuk a saham lender , tapi ini bukan lender biasa. Ini adalah pemungkin yang berpikiran maju dari sistem keuangan berbasis blockchain baru yang dapat memperoleh banyak keuntungan jika cryptocurrency melihat adopsi yang luas di tahun-tahun mendatang.

Beli mana yang lebih baik?

Penting untuk diingat bahwa cryptocurrency dan perusahaan publik yang terkait erat dengan kesuksesan mereka adalah taruhan spekulatif. Penjualan tajam di Coinbase dan Silvergate Capital dalam beberapa bulan terakhir adalah buktinya. Investor harus berhati-hati dan menjaga investasi apa pun di salah satu perusahaan sangat kecil (mungkin 1 percent atau kurang dari absolute nilai portofolio Anda) sehingga dapat membeli lebih banyak dari waktu ke waktu jika kripto benar-benar melanjutkan perkembangan pesat mereka.

Karena itu, saya suka posisi Silvergate. Itu adalah peserta awal ke dalam perbankan berbasis kripto dan menghitung Coinbase dan lainnya sebagai pelanggan, dan itu bisa menjadi penerima manfaat dari eksperimen Facebook dalam pembayaran digital. Coinbase memiliki banyak persaingan yang dapat mengikis pendapatan biayanya dalam waktu dekat, dan memonetisasi aset electronic dengan cara lain dapat memakan waktu cukup lama untuk mengimbangi kerugian dalam pendapatan perdagangan. Untuk saat ini, Silvergate Capital mendapatkan anggukan saya sebagai pembelian yang lebih baik.

Artikel ini mewakili pendapat penulis, yang mungkin tidak setuju dengan posisi rekomendasi”resmi” dari layanan penasihat superior Motley Fool. Kami beraneka ragam! Mempertanyakan tesis investasi – bahkan tesis kita sendiri – membantu kita semua berpikir kritis tentang investasi dan membuat keputusan yang membantu kita menjadi lebih pintar, lebih bahagia, dan lebih kaya.