SEC memberikan kejelasan tentang crypto, tetapi lebih banyak yang dibutuhkan
General

SEC memberikan kejelasan tentang crypto, tetapi lebih banyak yang dibutuhkan

Gamble terkenal dan raksasa perusahaan seperti Paul Tudor Jones dan Elon Musk telah mengalokasikan modal yang signifikan ke cryptocurrency, tertarik oleh karakteristik yang mendasari kelas aset seperti keabadian, desentralisasi, dan pengalihan.

Beberapa akan melewatkan spanduk kripto baru-baru ini. Dana Bitwise 10 Crypto Index telah meningkat 533percent selama 12 bulan terakhir, dengan bitcoin sekarang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $ 1 triliun.

Teknologi blockchain, yang menopang semua kripto, memungkinkan karakteristik unik ini. Selama beberapa tahun ini, industri jasa keuangan telah mencoba memanfaatkan teknologi dalam pasar modal tradisional dengan hasil yang beragam. Sebagian besar strategi berfokus pada pendekatan “blockchain perusahaan”, di mana teknologinya digunakan sebagai semacam database bersama atau diterapkan pada mekanisme pasca-perdagangan. Meskipun ada beberapa keberhasilan dalam memanfaatkan blockchain untuk pemrosesan pasca perdagangan, banyak proyek telah gagal atau langsung dibatalkan.

Saya percaya manfaat nyata dari blockchain dalam layanan keuangan hanya dapat direalisasikan ketika aset tersebut electronic – artinya itu direpresentasikan sebagai electronic asli di blockchain, kadang-kadang disebut tokenisasi.

Memang, sejumlah perusahaan telah mengupayakan visi ini sejak sekitar tahun 2018. Namun pada kenyataannya kami baru saja memulai, dan mengubah sikap regulasi adalah alasan nomor satu.

Pada tanggal 23 Desember 2020 panduan yang dirilis oleh U.S. Securities & Exchange Commission tentang bagaimana broker-dealer dapat mempertahankan hak asuh atas sekuritas aset electronic – yang catatan kepemilikannya dicatat menggunakan teknologi blockchain. Ini mewakili titik perubahan dalam evolusi sekuritas electronic dan ini adalah panduan paling jelas yang sejauh ini diberikan SEC, menawarkan peta jalan untuk memecahkan salah satu masalah tersulit dalam ruang sekuritas digital.

Regulator AS tidak secara resmi mulai menangani sekuritas electronic hingga Juli 2017 ketika SEC mengeluarkan laporan DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi), yang memanfaatkan kasus Mahkamah Agung 1946 dan “Howey Test” untuk menyimpulkan bahwa token DAO sebenarnya adalah sekuritas dan ditawarkan dengan melanggar undang-undang sekuritas national A.S.

Menyusul laporan DAO, SEC melanjutkan untuk membawa sejumlah tindakan penegakan, sambil menekankan bahwa peserta di ruang yang diperlukan untuk memastikan semua penawaran token dijual sesuai dengan Securities Act dan bahwa stage perdagangan sesuai dengan Exchange Act.

Meskipun ada banyak panduan dari SEC tentang apa yang tidak boleh dilakukan, tidak banyak panduan tentang apa yang harus dilakukan. Panduan regulasi khusus pertama untuk calon pialang trader di ruang sekuritas electronic datang hanya 18 bulan yang lalu pada Juli 2019 dengan Pernyataan Staf Bersama SEC / FINRA tentang Kustodi Pedagang Pialang Sekuritas Aset Digital, yang menjelaskan beberapa version pedagang pialang non-kustodian bahwa SEC dan Staf FINRA merasa lebih nyaman. Pada saat yang sama, staf menyampaikan sejumlah kekhawatiran yang mereka miliki seputar hak asuh sekuritas electronic, tanpa menawarkan panduan apa pun tentang bagaimana trader agent dapat memenuhi kekhawatiran ini.

Aturan Perlindungan Pelanggan dari Securities Exchange Act (a.k.a. rule 15c3-3), menggambarkan penahanan sebagai “kepemilikan fisik dan kontrol sekuritas.” Aturan 15c3-3 diadopsi pada tahun 1972, jauh sebelum net, apalagi teknologi blockchain ada, sehingga konsep kepemilikan dan kontrol fisik oleh karena itu sulit diterapkan pada sekuritas yang bersifat electronic dan ada pada jaringan blockchain terdistribusi, di mana banyak perbedaan pihak memiliki salinan blockchain. Selain itu, SEC telah menyatakan sejumlah kekhawatiran tentang aspek lain dari teknologi seperti penyimpanan kunci pribadi, risiko garpu jaringan (di mana salinan duplikat sekuritas dapat dibuat), dan risiko pencurian atau peretasan.

Pernyataan Komisi tidak secara khusus membahas metode atau teknologi yang harus digunakan oleh trader pialang sekuritas electronic untuk melakukan penahanan, tetapi menunjukkan bahwa mereka tidak akan dikenakan tindakan penegakan asalkan pialang memenuhi kondisi tertentu yang dirancang untuk mengurangi risiko. Ini termasuk: membatasi bisnisnya hanya pada sekuritas electronic (yaitu tidak dapat melakukan sekuritas tradisional atau aktivitas mata uang kripto); memelihara kebijakan dan prosedur untuk memastikan sekuritas electronic sesuai dengan peraturan, terlindung dari kehilangan, pencurian, percabangan, peretasan, dan risiko teknologi lainnya; dan mengungkapkan risiko secara memadai kepada pelanggan.

Kami memuji SEC karena telah mengambil tindakan ini. Dengan adanya pagar pembatas ini, dealer pialang sekuritas electronic dapat mengembangkan solusi mereka sendiri daripada mengikuti penerapan teknologi yang melarang. “Mekanisme pasar” ini akan memastikan bahwa inovasi dapat berkembang sambil memastikan perlindungan investor yang sesuai.

Selain itu, ketua baru akan segera mengambil kendali di SEC. Gary Gensler, menunggu konfirmasi, datang ke peran tersebut dengan apresiasi yang signifikan atas potensi teknologi, setelah mengajar kursus 24 ceramah tentang “Blockchain & Uang” di MIT. Sementara kebijakan blockchain ketua sebelumnya dicirikan oleh reaksi terhadap aktivitas yang tidak sesuai dari ledakan ICO, Tuan Gensler akan dapat menentukan strategi yang lebih proaktif sesuai dengan misi SEC untuk memfasilitasi pembentukan modal.

Inilah mengapa saya sangat yakin sekarang waktunya untuk sekuritas electronic mail. Teknologinya tersedia, kami dapat menerbitkan sekuritas menggunakan blockchain, kami dapat memperdagangkan token dalam ATS sekuritas digital, dan sekarang ada peta jalan untuk mengimplementasikan solusi penjagaan sekuritas electronic – blok fondasi terakhir yang tersisa ke ekosistem sekuritas electronic baru.

. (tagsToTranslate) Cryptocurrency (t) Investasi (t) SEC (t) Risiko